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焦炭、焦煤:煤矿复产推迟 焦煤供应紧张 16:10

焦炭、焦煤:煤矿复产推迟 焦煤供应紧张 16:10

行情回顾:2月份以来,焦化行业依旧维持节前高开工,随着2月中旬空气质量转差,主产地再次迎来新一轮环保限产,山西、河北等地纷纷开启橙色预警。但限产力度依旧不及预期,库存逐渐累积,焦企库存逐渐向下游港口及钢厂转移,港口库存达到历史高位。虽然焦企尝试提涨焦价,但无奈下游成材利润低位,上游焦煤价格高企,最终导致焦炭价格上下两难,呈现出供需紧平衡格局,焦炭盘面维持震荡。而焦煤方面,神木矿难后国内矿山事故多发,虽事故矿山并非煤矿,但主产地煤矿受到牵连,安检力度再次加强,叠加大连海关限制焦煤进口政策出台以及四川荣县地震,焦煤供应缩进,部分炼焦配煤煤种极度紧缺。进而焦煤期现价格维持强势。

  后市展望:焦炭方面,目前焦炭仍处于供需相对平衡状态。焦企产量相对高位,库存前置。月底成材价格上涨有利于焦炭需求的增加,且临汾等地限产趋严也一定程度缩减焦炭供给,促使焦炭供需格局逐渐转好。此外,上有煤矿的安全检查力度增加推高了炼焦成本,焦价价格难有较大跌幅。后期矛盾将集中于限产范围是否能扩大,以及成材需求能否有效释放带动焦化利润回升这两大关键。

  焦煤方面,近期国内外矿山事故多发,煤矿安检力度的加强奠定了2019年焦煤将迎来“安监年”这个大前提。年初限制澳煤进口、蒙煤通关量受限以及煤矿大面积推迟复产,焦煤供给收缩已成必然。预期未来长期内,焦煤价格仍将维持强势。但05合约仍面临混煤标的以及劣质煤交割等因素,盘面价格将受到压制。

  3月策略:焦炭方面:中性,限产力度大幅不及预期,焦炭呈供需平衡状态,等带三月需求兑现,结合成材走势逢低做多。焦煤方面:谨慎看涨,两会即将召开,主产地煤矿大面积停产,进口煤受限,焦煤供给大幅缩减,焦煤价格有较强支撑,逢低做多。

  套利方面:1、焦炭正套,买焦炭1905空焦炭1909;2、做空焦矿比价,在利润低位时可转换成多成材利润。

  风险点:煤矿安全检查力度减弱;焦炭库存累积超预期;成材库存累积超预期;煤矿集中复产。

  (文章来源:)

  (责任编辑:DF318)

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