动力煤：煤矿安检高压 煤价高位运行

观点：节后伴随内蒙古有色金属矿山运输事故的发生，主产地煤矿再次陷入大规模限产局面，且煤矿安全检查力度进一步加大，限产范围进一步加强。2月27日，内蒙古政府召开安全生产大检查动员会，全区煤矿将迎来为期一个月的安全生产大检查。截至月底，神木地区仅个别煤矿在产，绝大多数煤矿关停，目前陕西榆神地区民营煤矿全部停产，动力煤供应急剧缩减。近期内蒙古等地出现运煤车排队抢煤情况，产地及港口煤价进一步上涨。预计三月召开“两会”后，煤矿安全检查力度将稍有减弱，仍需进一步观察。港口贸易商出现捂货惜售现象，海运费企稳后小幅上涨。下游需求逐渐释放，但下游电厂库存仍处于高位，用电高峰基本度过，后期水电替代能力逐渐增强，矛盾将集中于电厂能否在煤矿复产释放产能前有效的消耗库存。综合来看，短期在主产地煤矿安全检查力度放松前，动力煤价格仍将维持高位，重点关注煤矿复产情况。

　　策略：谨慎看涨，主产地煤矿安全检查力度较为严格，短期动力煤供应较为紧张，且正值“两会”召开之际，煤矿复产将进一步推迟，逢低做多。

　　风险：煤矿安全检查力度减弱；煤矿复产提前。

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