增量资金跑步入场
过去一周，A股成交迎来爆发式增长。由于中美贸易谈判传来实质性利好以及MSCI大幅提高A股权重，市场情绪得到极大提振，上证指数上周五收盘报2994点，离3000点大关仅一步之遥，场外资金跑步入市，A股活跃度回升。在股指期货市场上，三大品种成交量和持仓量均已达到2015年以来的绝对高位，流动性明显改善，大多合约出现正基差，股指期货市场人气持续升温。当前宏观层面的利好将继续为市场营造良好氛围，后市随着全国两会窗口期临近、增量资金继续入场以及科创板落地提升风险偏好，市场做多热情有望保持。 政策利好可期 由于全国两会会对全年各项经济目标定调，并出台相应政策，每年市场都会对两会行情有所期待。根据历史数据统计，在过去四年里，全国两会期间上证综指均上涨，这意味着全国两会确实释放一系列利好，提振投资者信心。本周全国两会将正式召开，而在海外经济下滑以及中国制造业PMI连续3个月低于荣枯线的情况下，预计本次全国两会期间稳经济政策将有增无减，政策利好或继续对市场预期产生正面作用。 增量资金入场 首先，两市融资余额将继续增长。从陆股通净流量以及两市融资余额增量的对比来看，陆股通早在1月份就抄底A股，而作为内资“聪明资金”代表的两市融资资金晚到一步，2月末才大举买入。而且，当前融资余额离去年年初过万亿的融资余额水平相距甚远，随着赚钱效应的扩大，杠杆资金有望跑步入场。其次，散户的活跃度正在提升，2月22日公布的周度新增投资者数量超过30万人，为去年4月以来的新高，散户的投资热情正在被点燃。再次，上周五MSCI宣布将中国A股的纳入因子从5%增加至20%，增幅超预期，与高位美股相比，当前A股的估值水平优势明显，且中国经济转型正在朝着向好的方向发展，具备长期投资优势，短期外资流入的态势不改。 科创板落地提升风险偏好 3月2日，证监会正式发布科创板《注册管理办法》和《持续监管办法》，标志着科创板正式落地。科创板定位是高成长性企业，随着这些企业的入市，对于A股市场的投资者来说，资金分流以及估值定价成为关注的焦点。第一，短期上市企业发行节奏和发行数量难有较大变动，科创板分流的是传统市场IPO规模，对于资金分流的影响不大，科创板的主题基金申报数量已经接近30只，资金更多以增量形式流入科创板。第二，市场往往对高成长性公司估值较高，与科创板同类型的上市公司将受到溢出效应影响，估值也会水涨船高。当下市场对成长性企业的估值偏谨慎，预计随着科创板推出，谨慎情绪将有所下降，市场风险偏好会回升。 整体来看，当前正处全国两会窗口期，政策利好预期不改；内外增量资金还将跑步入场，对市场形成支撑；科创板落地，有望提振成长性企业估值。投资者风险偏好回升，短期市场做多力量仍很强劲，建议买入IC合约。 （作者单位：建信期货） | 
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