招金期货研究院2019.03.02品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

美国钻井增速延续放缓趋势，并且有望在未来2个月延续这一趋势。但钻井除受到油价影响之外，还与产油商上游支出有直接关系。机构报告显示，其所追踪的美国勘探与生产企业，今年资本支出减少6%。尽管油价整体在回升，但部分产商仍计划削减开支。此外，也有消息称，随着投资者的审查力度继续加大，美国页岩油行业已经开始踩刹车，减少了钻井平台的数量。所以，需要警惕上半年页岩油产量增速不及预期的风险，进而进一步确认欧佩克持续大力度减产与页岩油增产减缓所形成的油价上行机遇期。但下半年美国有数条输油管道投产，页岩油产能有望被释放，留意对油价的负面冲击。届时除新增油井之外，还需密切跟踪库存井的数据。

隔夜原油市场消息面出现多空对峙的局面，基本面继续向市场传递利好，但经济指标则全线疲软。机构调查显示，欧佩克2月原油产量将进一步下滑，并跌至2015年以来新低，并预计2019年减产执行率为101%。俄罗斯2月原油产量继续下滑，继续落实减产承诺。美国财政部再次宣布对委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)实施制裁，并有消息称，在受到制裁后，1月委内瑞拉石油出口骤降40%。此外，贝克休斯数据显示，截至3月1日当周，美国石油活跃钻井数减少10座至843座，连续第二周下滑且创2018年5月来最低。综上来看，隔夜原油市场基本面消息不可谓不好。
 
然而，随后美国公布的几组关键经济指标则全线沦陷，12月个人支出创2009年9月来最大跌幅；1月个人收入3年来首次下滑；2月Markit制造业PMI创2017年8月来新低；2月ISM制造业PMI创特朗普当选总统以来新低。经济数据公布之后，盘中油价大幅下挫。而且，低迷的经济指标公布后，美元指数盘中则出现大幅拉升。美元止跌拉升与原油掉头下挫的时间拐点刚好重合在北京时间23:00。
 
隔夜原油重挫与周初“川普跌”行情类似，短线原油市场遭受突发利空引发的剧烈波动行情。从基本面来看，原油市场仍然在稳步改善，尤其是在减产继续推进的同时，美国原油需求出现好转，而且石油钻井连续下滑。此外，本周最后一个交易日，市场则出现了一些多头离场，同样会对盘中油价施压。原油短线继续遭受突发消息影响，但基本面改善之下，仍旧维持中期向好预期。
 
截至3月1日收盘，WTI原油4月期货结算价报55.80美元/桶，跌1.42美元，跌幅2.48%。布伦特5月原油期货结算价报65.07美元/桶，跌1.24美元，跌幅1.87%。SC主力1904合约涨1.7报443.2元/桶（≈66.19美元/桶），夜盘收跌9.4报433.8元/桶（≈64.79美元/桶）。

本周国内油厂开机率继续提高，全国各地油厂大豆压榨总量167.76万吨，较上周156.64万吨增11.12万吨。因部分油厂豆粕库存压力大胀库以或者大豆未接上，未来两周油厂将下降，下周和下下周大豆压榨量将分别在155万吨、163万吨。

【盘中异动—乙二醇】
今日乙二醇期价盘中涨超2%，下周预估到港船货17-18万吨，依旧偏少，随着3月份终端织造和聚酯复工提升，预计乙二醇港口发货逐渐恢复正常，下周存在继续小幅去库预期。目前利空仍存在于乙二醇整体库存高位，聚酯预计还有累库。三月份国外东北亚及东南亚多套装置检修，四月份国内若干煤质装置计划检修，预期三月供需面好于二月。目前仍需关注三月中旬左右聚酯和织造复工情况。

【盘中异动—甲醇】
今日甲醇期价大幅拉涨，盘中涨幅超过2%。受煤制甲醇成本抬升以及化工品普涨带动，甲醇期价涨幅近4%。就基本面情况来看，主要受价值低估（煤制甲醇成本以及烯烃盘面利润显示甲醇期价低估、内地价格上涨后导致港口现价处于洼地状态）、去库预期（春检、传统下游回暖以及烯烃装置投产）等利好因素带动。后期需要关注港口现货报价走势，关注期现基差能否持续走强。