道路沥青：涨势不休 利空仍需谨慎对待

由图所示，2019年1-2月份国内道路沥青市场均价高达3180元/吨，较2018年同期价格2781元/吨上涨399元/吨涨幅达14.34%，据监测数据显示截止到2月22日原油期货收盘，2019年1-2月份WTI原油、布伦特原油期货均价分别为52.81美元、61.73美元，较去年同期WTI原油62.95美元下跌16.10%，布伦特原油67.48下跌8.52%，可以发现今年道路沥青市场价格上涨似乎脱离了原油期货市场行情掌控，高成本利好支撑或难以成为沥青价格上涨利好因素之一，但从2018-2019年1-2月份月均环比价格变化来看，2018年2月份WTI原油均价62.18美元环比1月63.65美元下跌幅度2.3%，布伦特原油2月份均价65.73环比1月69.07美元跌幅4.83%，而2019年1-2月份WTI原油、布伦特原油月均环比皆出现大幅走高局面，分别走高6.23%、6.57%，由此可以得出，虽然2019年1-2月份原油期货价格同期出现大幅下行，但月均数据变化来看，2018年1-2月份原油期货走势由高到低，而2019年价格走势由低到高运行，其中炒作因素自然难以忽略，且2018年道路基础建设进展相对缓慢，2019年发展前景普遍看好下，其1-2月份道路沥青市场均价较去年同期出现大幅走高已不足为奇。

　　按照目前道路沥青市场价格运行轨迹来看，后期能否继续走高依然是业者关注的焦点，且前期冬储多数地区价格维持在2650-2800元/吨左右低点，其沥青资源流入市场能否抑制其价格上涨步伐？据分析认为，目前来看道路沥青市场价格上涨势头，除来自外盘原油期货市场行情不断走高利好支撑下，其市场炒作因素不容忽视，而且作为现货市场行情风向标的期货市场当前价格继续攀升压力不断增加，不少业者开始预警风险，近期期货70#道路沥青期货价格在3300元/吨价位并非稳如泰山，而其价格出现反复涨跌亦反应业者对于后期继续拉涨意愿出现分歧。

　　另一方面现货沥青市场价格截止到目前2月份国内均价已达3331元/吨，与期货价格套利窗口难以开启，甚至部分地区沥青价格空涨至3600元/吨高位。究其原因主要当前原油期货市场行情上涨势头稳步提升，而在原油期货利好带动下，其焦化装置加工利润后期盈利预期向好，令部分炼厂转产沥青热情迟迟难以回暖，且按照历史数据来看当原油期货市场行情出现持续走高环境下，其炼厂沥青装置加工利润必定出现萎缩，因此预期2月份沥青资源供应量较1月份将出现大幅下降，然而根据冬储政策影响其3月份道路沥青产量亦或出现再次大幅提升，而下游终端道路建设需求能否及时出现大幅改善仍有待观察。因此中长线来看，若原油期货市场行情出现一定回调压力，而市场资源供应逐步放大前提下，其沥青市场价格回调局面发生将难以避免。