白糖 ：市场关注点向巴西中南部转移

2019年2月18日—2月22日，白糖1905合约收盘价5203元/吨，较上周同期上涨4.54%。白糖1909合约收盘价5204元/吨，较上周同期上涨4.60%。当周白糖1905合约与1909合约价差为-1元/吨，较上周同期下跌3元/吨。现货方面，当周国内主产区白砂糖柳州均报价5193元/吨，较上周下跌33元/吨，昆明均报价5067元/吨，较上周下跌46元/吨，主销区武汉白砂糖均报价5544元/吨，较上周下跌28元/吨。

　　国际市场方面，ICE11号糖03合约当周收盘价为13.27美分/磅，较上周同期上涨0.17美分/磅。截至2月21日，巴西糖配额内到港含税价为3520元/吨，较上周同期上涨136元/吨，配额外到港含税价为5588元/吨，较上周同期上涨225元/吨；泰国糖配额内到港含税价为3525元/吨，较上周同期上涨103元/吨，配额外到港含税价为5425元/吨，较上周同期上涨171元/吨。截至2月21日，OPEC原油价格66.50美元/桶，较上周同期上涨2.22美元/桶。

　　截至2月22日，郑交所白砂糖仓单数量为11416张，较上周同期持平，有效预报数量为2100张。

　　未来行情展望：国际方面，印度马邦、卡邦糖厂收榨数逐渐增多，收榨时间较上榨季提前，前期干旱和虫灾的不利影响已逐渐显现，市场对于印度本榨季产量的观点将逐渐趋于一致，关注点转向巴西中南部2019/20榨季产量，目前原油价格处于反弹中，预计原糖震荡偏强；国内方面，基差和价差结构逐渐改善，从22日收盘价看，5-9价差已转正为负，基本面持续好转，同时节后进入需求淡季，预计短期内震荡偏强，后期需要重点关注本年度配额外进口许可政策情况。长期来看，国际原糖价格长期维持低位，明年全球糖料种植面积或有所减少，在近期举办的迪拜糖会上，主流国际机构均预计供给过剩情况有所缓解，全球糖市供求状况有望向平衡点逼近。

　　策略：震荡偏强，布局1905和1909合约正套

　　风险点：政策变化、巴西汇率、原油价格、异常天气。

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　　(责任编辑：DF318)