焦炭、焦煤：焦化限产持续 焦炭或将期现共振

观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，现货提涨后价格企稳，目前山西、山东、河北等地均有不同程度的环保限产措施，焦炭供应较前期有所下滑。焦企产能利用率小幅下滑，且焦炭库存下降，库存逐步转移至钢厂，市场心态逐渐转好。焦煤方面，近期不同地区煤价小幅上涨，煤矿及洗煤厂逐步复产，未来焦煤供应或将有所缓解。此外，传闻大连海关停止进口澳洲焦煤，限制至少维持40天左右，预计影响进口量200万吨左右。综合来看，煤焦市场短期供应或将缩减，焦化限产且库存逐步向下游转移或将导致焦炭期现共振，但短期成材需求暂未显现，等待三月需求证伪。

　　策略：焦炭方面：谨慎看多，目前山西等地焦企逐步限产，供应逐步缩减，短期焦炭供给或将偏紧，等待三月需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：谨慎看多，山西部分煤矿仍停产等待检验，且近期进口煤政策及澳洲煤矿事故缩减焦煤供应预期，短期焦煤供应偏紧，逢低做多。套利方面：关注焦炭5-9正套机会，逢低做多。

　　风险点：煤矿安全检查力度减弱；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。

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