港口现货开始回落 期价有望继续调整

期现货：昨日动煤主力05合约-6.5至585.6，5-9价差维持9.2。内蒙古鄂尔多斯地区煤矿基本恢复，坑口煤价稳中有降；贸易商出货增加，港口煤价开始回落，一般煤种甚至按照指数606下浮4-5元出价且成交不佳。

　　消息面：山西晋城煤矿复产24座，产能4910万吨/年；审查签字待复产5座，产能570万吨/年；现场验收10座，产能1405万吨/年；批复整顿方案21座，产能1800万吨/年。复产复建标准严格执行《山西省煤矿复产复建验收基本条件(试行)》，坚持“谁验收，谁签字，谁负责”。

　　港口：北方港口库存震荡回升，其中秦港装船发运量42.9万吨，铁路调进量52.4万吨，港存+13至530万吨；曹妃甸港-8至423万吨，京唐港国投港区库存-0至197万吨。

　　电厂：沿海六大电力集团合计耗煤+1.3至58.6万吨，合计电煤库存+3至1703万吨，存煤可用天数29.0天。

　　海运费：波罗的海干散货指数震荡回落，国内煤炭海运费反弹受阻，中国沿海煤炭运价指数报594，较前一交易日下跌1.45%。

　　观点：昨日动煤期货震荡回落，05合约日盘收至585附近，日耗如期回升，但电厂高库存继续抑制下游采购意愿，贸易商出货增加，港口煤价开始回落，一般煤种甚至按照指数606下浮4-5元出价且成交不佳；内蒙古鄂尔多斯地区煤矿基本恢复，坑口煤价稳中有降。进口方面，国内电厂招标印尼低卡煤偏多，外矿报价上涨，澳煤受国内限制询盘稀少。后期来看，元宵节过后产地煤矿复产数量增加，下游企业也将大面积开工，继续关注供需两侧恢复的节奏，此外澳煤进口限制虽未扩散，但煤炭进口政策风险不确定性仍在，05合约或将继续震荡。

　　策略：中性，关注元宵节后上下游的复工及进口政策的变动情况