本周公开市场累计净投放319亿元 降息降准仍存空间 11:33

新华财经北京2月22日电(翟卓、胡笑红)央行2月22日早间公告称进行400亿元7天期逆回购操作，因无逆回购到期，当日公开市场净投放400亿元。本周，央行累计开展600亿元逆回购操作，发放抵押补充贷款(PSL)719亿元；无逆回购到期，周四(21日)有1000亿元国库定存到期，当周实现净投放319亿元。

　　本周节后现金回流对流动性形成补充，叠加税收缴款等干扰因素减弱，同时，央行组合应用公开市场操作工具，对资金面稳定性呵护意图明显，市场内流动性保持合理充裕。

　　上一个交易日(21日)资金面整体维持较为宽松态势。上海国际货币经纪公司交易员称，早盘开始，隔夜资金即有大量融出，需求迅速得到满足。午后，隔夜资金融出减少，融入需求增加。资金有变紧趋势，临近尾盘，各期限需求均得到满足。

　　22日，上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)短端拆息继续维持上升趋势，隔夜品种急升40个基点，报2.4310%，7天期品种升20.10个基点，报2.6%；14天期品种上行10.9个基点，报2.5180%，1个月期Shibor小幅上行0.5个基点，报2.6560%。

　　值得一提的是，央行21日晚间发布2018年第四季度中国货币政策执行报告。央行表示，稳健的货币政策立场没有改变，下一阶段稳健的货币政策将保持松紧适度，强化逆周期调节。央行强调，继续实施稳健的货币政策，并不意味着货币条件维持不变，而是要根据形势发展变化动态优化和逆周期调节，适度熨平经济的周期波动，在上行期防止经济过热和通货膨胀，在下行期对抗经济衰退和通货紧缩。

　　对此，中信证券首席固定收益分析师明明分析表示，在全球增速放缓，未来不确定性增加的背景下，央行在报告中去掉“中性”和“闸门”，更加强调逆周期调节，去杠杆的节奏和力度存在进一步放缓的可能，预计未来货币政策仍存在进一步放松空间，降息扩表皆有可能，但不会实施QE。

　　申万宏源固收首席分析师孟祥娟也表示，报告延续了近期央行对货币政策走向的主要观点，在流动性合理充裕前提下，结构性为主的货币政策操作宽信用意图会有所偏强，同时会带来市场风险偏好的短期提升。

　　中信建投（601066）证券宏观固收首席分析师黄文涛预计，从流动性角度看，央行货币政策仍然稳定，宽货币的预期没有明显变化。下一阶段，央行将继续创新和完善金融宏观调控。稳健的货币政策在保持松紧适度的同时，会更加强化逆周期调节，并把握好宏观调控的度，在多目标中实现综合平衡。

　　另外，黄文涛称，从历史上看，目前我国存款准备金率仍处相对高位，降准仍有较大操作空间。2019年央行仍会采用降准的方式提供基础货币。降准目的包括置换性降准、资金投放的降准、对冲的降准。