政策指引 郑糖强势反弹

国内盘面：周四郑糖主力1905合约减仓减量，期价上方关注5200关口压力；最高报5174，最低报5091，收盘5139，较上一交易日+0.73%；成交量526312；持仓385046，-8396，基差61，-8；SR5-9月价差28，+3。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)5月原糖期货周三攀升至三个半月最高，受助于基金空头回补。5月原糖期货收高0.15美分，或1.1%，报每磅13.38美分，盘中升至11月5日以来最高的13.42美分。

　　消息方面：1、截至2019年2月15日，印度全国507家糖厂累计产糖2193万吨，而去年同期494家糖厂生产了2035.5万吨糖。2、印尼糖精炼商协会主席Rachmad Hariotomo周二接受采访时表示，精炼商可能会从海外采购约320万吨原糖，超过已经宣布的280万吨配额，比去年的304万吨有所增加。

　　现货方面：柳州中间商站台报价5190-5210；较前一交易日报价上调了20；南宁中间商站台暂且无报价，仓库报价在5160-5330，较前一交易日大幅上调，总体市场成交一般。(单位：元/吨)

　　仓单库存：仓单11416张，+0，当日仓单不变，并且处于近三年的同期低位水平。

　　主力持仓：当日主力合约前20名多头持仓196430手，+382；空头持仓243300手，-2130，净空头持仓仍占据明显优势。

　　总结：下榨季预计印度糖下调，叠加印度政府可能将该国糖最低售价上调最多10%，旨在促进该国糖厂销售更多的糖，从而消减出口量，进而支撑全球糖价。国内糖市而言：现货价格稳步上涨，受益于产区销量的转好。1月全国食糖产销率保持在五成，产销率好于去年同期，加之地方临储、制糖集团蔗款兑付推迟等利好政策的提振下，使得糖价迎来一波的反弹。整体上，印度及巴西糖产量预估下降的刺激，加之国内库存低位的影响下，对糖价有所提振。技术上，郑糖1905合约日内小幅减仓，MACD绿色动能柱转为红色柱，并且kdj有向上发散，短期期价或保持良好势头，操作上建议郑糖主力可短多介入，上方关注5200关口压力。