商品期货撑腰 期货经纪业务收入强于预期

最近，部分券商纷纷发出裁员信号，依靠经纪业务生存的期货公司情况如何？据证券时报记者调查，今年前4个月，随着商品期货成交量攀升，期货公司经纪业务收入比去年年底预期更加乐观，并未出现预期中的大幅下滑。因为股指期货降温后，今年的商品期货成交量和成交金额异军突起，维持了期货公司经纪业务总量的稳定。

　　不过，有业内人士表示，传统经纪业务已趋微利，在商品期货阶段性行情之后如何转型发展，仍是各期货公司的头等课题，目前已有公司开始转型创新业务。

　　得益于商品期货发力

　　去年股指期货成交额一度占国内期市成交额的80%。但是，去年9月以后，期指管控措施升级，交易量大幅萎缩。这对以经纪业务、保证金利息收入为主的期货公司尤其是券商系期货公司来说，无疑是当头一棒。

　　据了解，因为期指市场规模的快速大幅萎缩，一些主要依靠股指期货业务的期货公司急速“失血”。许多期货公司做好了迎接最困难时期的准备。“2015年一个短时间内，我们的日手续费收入相比之前只有‘零头’了，比如过去150万元，现在50万元都不到。”海通期货总经理徐凌曾表示。

　　然而，今年以来商品市场行情异军突起，成交量大涨，经纪业务收入攀升，成为期货公司的“救命稻草”。

　　统计显示，今年前4个月，全国期货市场总体资金同比不增反降。中期协数据显示，1～4月全国期货市场累计成交15.5亿手，累计成交额68万亿元，同比分别增长39.8%和下降63%。但其中，商品期货成交量和成交额的比重上升。

　　三大商品交易市场中，上期所1～4月累计成交量和累计成交额分别占全国市场的42.91%和43.59%；大商所这两个数据分别为38.49%和33.57%；郑商所这两个数据分别为18.16%和12.95%。而一度曾占市场80%成交额的中金所，占比已经下降到不足10%。

　　中大期货副总经理景川表示，得益于商品期货的发力，今年公司的客户资金、公司人员和薪酬基本保持稳定。显然，商品期货阶段性反弹，带动了成交量的活跃。

　　头等课题是转型

　　东航期货首席风险官沈杰表示，去年由于股指期货受限，期货经纪业务受到一定冲击，但今年商品期货反弹行情吸引了不少市场目光，部分资金从周边市场进入期货市场。“目前我们公司的客户权益还算平稳，和去年年底相比还略有增加。东航期货客户结构还是以中小投资者为主，产业客户、机构投资者占比还不算大。”

　　东航期货是最早推出互联网开户业务的期货公司，互联网开户对其经纪业务起到很大推动作用。“2014年2月东航期货开始推出互联网开户，一度被叫停后改版，9月又再次推出上线，结合手续费较低的优势，带来一定开户量，拓展了经纪业务。去年在协会推动下整个行业都大力发展互联网开户，这已经成为很普遍的业务，公司在享受初期先发优势后，目前这块增量比较平稳。”沈杰说。 不过，有业内人士表示，作为传统业务的经纪业务，在阶段性行情之后，期货公司如何转型发展，仍然是各个公司的头等课题。毕竟现在期货公司经纪业务基本趋于微利，经纪业务时代的业务模式很容易复制，难以形成自己的核心竞争力，客户流动性也很强。

　　国都期货副总屈晓宁(博客,微博)说，公司已在向创新业务全面转型。今年工作重点放在资管业务上。海通期货徐凌认为，期货公司未来收入结构理想状态应该是传统业务、创新业务和衍生业务三分天下。其中，传统业务是经纪业务，创新业务包括资管业务、风险管理业务、国际化业务，衍生业务则包括做市业务、场外期权、“期货＋保险”等。这些业务如果做好了，期货公司将大有可为。