2月18日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-黄金】欧洲央行管委雷恩，如果欧元区经济增速进一步放缓，欧洲央行的所有工具均可使用，近期的大部分数据显示，经济正在放缓。评：欧元区经济下行压力增加，美元指数被动反弹至97附近，黄金虽有避险支撑，但美元指数未实质下降之前，制约黄金上升空间。短期美元指数面临回调，利多黄金，黄金震荡偏多。沪金在290处存在压力，前期多单继续持有。

【短评-债市】中国1月新增贷款32300亿元，创历史新高。1月M2同比增8.4%，预期8.2%，前值8.1%。中国1月社会融资规模增量46400亿元，创历史新高。评：金融数据均超市场预期，宽信用效果有所显现。该数据利多股市，利空债市，但该数据市场已经提前有所反应。中期维持国债高位震荡判断，短期震荡偏空。下方支撑位98。多单谨慎持有。

【短评-铜】2月15日，上海平水铜成交价在48020-48100元/吨，LME库存减少2350吨至143175吨。评：中国最新公布的1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超出预期，使得部分机构看多铜市场前景，但是1、2月份属于中国春节期间，数据会有所突出，不应过于乐观，短期或将在48500-49000元/吨保持偏强震荡，操作上继续保持观望。

【短评-白糖】印度将精糖出厂最低价由29卢比/千克上调至31卢比/千克，旨在帮助提高印度国内的零售价。评：最低价的提高可能会使得糖厂寻求在当地销售更多产品，从而导致印度出口减少，利多糖价，此外，隔夜外盘因油价上涨提振大幅收高。国内产销数据不及市场预期，叠加进入销售淡季，偏弱为主，不过今日或受外盘影响震荡偏强，震荡区间4970-5200，建议暂且观望或日内短多。

【短评-镍】2月15日，金川镍成交价在98000-98300元/吨，LME库存增加480吨至200562吨。评：节后尽管镍价高开后回落，但高镍生铁价格依然上涨，较电解镍溢价重新回升，目前在1020元/镍，上涨的高镍铁价格支撑镍价下跌空间，短期预计将在高位维持震荡，运行空间在98000-99000元/吨，操作上建议空单止盈。

【短评-棉花】上周新疆地区，皮棉报价多保持不变。3128新疆棉报价15600-15800元/吨。评：上周国内皮棉市场缓慢恢复，各棉花企业陆续开始工作，皮棉现货报价基本维持稳定。部分轧花厂报价依然坚挺，挺价意愿较强。不过市场成交依然清淡，下游纺企当前消耗节前原料库存为主，暂无备货需求。目前主要关注中美磋商结果，短期郑棉维持区间震荡，震荡区间14900-15200，建议暂且观望，或择机入长线多单。

【短评-铁矿石】淡水河谷官方宣布，里约时间2019年2月15日， 其位于马来西亚运输中心传送带系统的一座中转货仓发生火灾。此次火灾仅导致物质损失，将在10至15天后恢复正常运营。评：近期，在下游需求还未启动的情况下，消息面影响较大，在巴西淡水河谷矿难事故后再度发生事故，市场对供应偏紧的担忧增加，市场看涨情绪较浓，铁矿石价格再度止跌上涨。整体上，利多消息频出，市场看多情绪不减，但下游需求还未启动，钢厂铁矿石库存较高，上行空间有限，预计短期铁矿石价格震荡偏多，关注630支撑，建议多单逢高减仓。

【短评-螺纹钢】河北唐山市丰润区2019年2月17日18时至24日24时，在继续执行2月15日启动的重污染天气Ⅱ级应急响应基础上，在确保安全生产的前提下，进一步执行以下强化减排措施。评：近期，螺纹钢累库幅度逐渐加快，但下游需求并未启动，且钢厂本身库存将逐渐累积，供应压力增加，但环保限产继续深入执行，对价格有支撑，螺纹钢价格宽幅震荡整理。整体上，市场贸易商较为谨慎，成交缓慢，多关注后期下游需求情况，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3600支撑，建议观望为主。

【短评-PVC】PVC社会库存47.04万吨，上升4.02万吨；西北地区电石到货中间价2915元/吨，缓慢上行趋势；国内电石法PVC市场中间价6460元/吨，价格较稳。评：社会库存垒库持续，上游电石价格稳定，电石法PVC市场中间价较稳。预计1905合约短期6300-6500区间震荡，建议观望待回调企稳。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82%，上升1%；非乙烯法开工73%，下降1%；华东地区乙二醇库存106.6万吨，环比增加23.4万吨；华东市场中间价5002元/吨，下降28元/吨；江浙涤短库存5天，下降1.5天，涤纶长丝FDY（150D）中间价9450元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存持续垒库，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格企稳，成本端原油近期走强。预计1906合约短期5050上方震荡偏强，建议观望或短线多单操作。

【短评-棕榈油】据sppoma报告，马来西亚2月1-10日棕榈油产量相比1月份同期下降47.41%，单产下降48.2%，出油率增加0.15%。船运机构ITS数据显示，马来西亚2月1-15日棕榈油产品出口量696,657吨，较上月同期增加11.6%。评：新的出口数据有所回升，且马来西亚产量将下降，马盘棕榈油止跌。国内棕榈油较外盘抗跌，但国内油脂需求转淡，短期内难找上涨理由，预计4750-4800间震荡，观望为宜。

【短评-豆粕】新华社报道，本轮磋商中双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商，双方表示，将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作，努力达成一致，双方商定将于下周再华盛顿继续进行磋商。评：中美本轮会谈于上周五结束，本轮会谈达成原则性，且双方表示将按既定期限抓紧磋商。由于上周美农报告显示周度美豆出口由于中方取消订单而大跌，CBOT盘面价格一度跌至901美分，连粕受此影响也跌破2600点。短期内国内豆粕基本面没有明显改变，视线仍聚焦在本月底中美能否达成一致。短期豆粕2580-2620间震荡，观望为主。

【短评-原油】美国在线钻探井平台增加3座至857座，沙特称3月产量要降至980万桶。评：欧佩克与非欧佩克减产同盟国联合减产以及欧佩克一些成员国非自愿性减产支撑油价，逢低做多为主。近期布伦特原油强于美原油。

【短评-橡胶】2019年首月，上海汽车集团股份有限公司总销量为61.15万辆，与去年同期的71.22万辆相比，下滑14.13%；全球天然橡胶产区整体开始从高产期向低产期过渡，供应季节性减少。评：橡胶供需改变不大，近期的停割期对橡胶提振有限。供需整体仍弱，橡胶逢高沽空为主。

【短评-PTA】涤丝市场整体库存围绕在18-25天；具体产品方面，其中POY库存集中在13-17天，FDY库存至16-21天附近，而DTY库存则至22-28天左右。评：PTA供需弱；成本端，关注3月下旬恒力PX装置进展，这使得PX与原油形成相反预期。PTA套利更稳，做空PX利润逻辑。
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