铁矿石：回调释放跳涨风险 继续积累上涨势能

巴西淡水河谷溃坝事故上周无进一步处理进展，期货盘面大幅上涨消化掉春节假期消息后，随即转弱出现回调。

　　黑色系当中铁矿仍然引领涨跌。以结算价计，主力1905合约涨3.31%，收于638.5点，大幅增仓17.4万手，持仓119万手，交易量大增至901万手。近月1903合约涨2.31%，收于681.5点，持仓3.62万手；远月1909合约涨2.65%，收于580点，增仓8.7万手，持仓上升至28.15万手，成交量114万手。

　　供应方面，巴西供应量在溃坝事故发生后明显减量，澳洲矿借势增加供应，但受产能限制，预计短期内供应仍将是淡季形态。需求方面，节日后钢厂对矿价大涨持观望态度，加之厂内库存充足，采购不积极。不过随着库存的消耗，预计未来两周采购活动及成交量会逐渐恢复，供应短缺矛盾方开始显露。海外方面，马来西亚Vale混矿码头发生火灾，目前所有的生产和运输都已经停止。根据Mysteel评估，马来港口预计将进行为期2周的检修，按发货量预计影响8条船的铁矿，影响量预计在150-155万吨左右。另据悉，Vale原定于2月20日-28日对港口进行例行检修。

　　总结来看，近期的铁矿走势仍将受溃坝事故处理进展影响，此外未来一段时间，现货价格除了受期货盘面影响，也会围绕钢厂补库节奏展开。方向上仍然以多头思路对待，可逢消息真空期时回调买入。

　　策略：

　　谨慎看涨。重点关注03和05合约的多单机会，同时可考虑铁矿的连续奇数合约正套机会。多矿空材、多矿空焦策略可继续持有。

　　关注及风险点：

　　一季度巴西和澳大利亚发运是否超预期、唐山等河北地区烧结限产是否继续执行、钢材价格是否超预期的虚弱。

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