今年会是亚洲美元债市场七年来最好的年景吗？

由于宽松政策提振风险偏好，有分析师对未来几个月亚洲美元债前景持乐观态度。

瑞士最大私人银行之一Lombard Odier驻新加坡的资产管理部经理Dhiraj Bajaj在上周接受彭博采访时表示：“考虑到美联储和中国的宽松政策，我们认为投资者可以从亚洲美元债市场获得5%-10%的收益回报。”他还补充称，由于资金流入抑制了需求，新债券净供应减少，今年的复苏仍有空间。

他在2月初于Lombard Odier公司官网发表今年亚洲美元债市场展望时称：

年初以来，美国国债收益率一直处于较高水平，这为美联储采取更宽松立场留下了良好的运行空间。我们相信，央行这一更为温和的基调将为2019年亚洲美元债格局定下基调。

预计今年的净发行量将非常低，可能会降至2011年以来的最低水平。这种净供应的减少，叠加投资者可能蜂拥流入导致对这类资产需求上升，可能为亚洲美元债利差收窄提供一个非常强劲的技术背景。

ICE BofAML指数显示，由于买家抢购2018年末被抛售的债券，亚洲美元债今年迄今为止已上涨2.4%，为2012年以来最强劲的开局。

不过Bajaj也警惕称，今年债市涨势面临的最大风险将是市场的自满情绪，即投资者通过允许质量较差的借款人进入债市，或让他们将债券定价低于公允价值来追逐回报。而该种风险在东南亚的某些国家已经发生。

易方达香港固收团队分析称，随着市场基本面转稳，联储释放鸽派信号，资金持续流入新兴市场，亚洲一级美元债新发行市场表现不俗。

（数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年01月31日，图片来源：易方达香港固收投研团队）

该团队研报显示，2019年1月新兴市场美元债新发行规模环比上涨294%，亚洲美元债新发行规模为300亿美元（占新兴市场美元新债59%），其中中资新发156亿美元债，同比减少30%。而亚洲其他国家和地区共发行144亿美元债券，同比增加32%。

中资美元债新发行主要由地产商和金融机构贡献，大部分新债首个交易日价格上涨0.2-1%，表现亮眼的如绿城中国永续债首日上涨2.25%，远洋集团22债首日利差收窄20bp。中资投资级美元债市场同样表现不俗， 1月中资投资级美元债总回报1.21%，市场双向交易偏向买盘。

（数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2019年01月31日，图片来源：易方达香港固收投研团队）