2月14日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-螺纹钢】2月13日，河北唐山钢坯价格下跌50元/吨，报价3430元/吨。评：钢厂开工率有所提升，螺纹钢累库幅度逐渐加快，但下游需求并未启动，且钢厂本身库存将逐渐累积，供应压力增加。整体上，市场对中美贸易磋商的担忧，且市场上商家心态较为谨慎，交易缓慢，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3650支撑，建议观望为主。

【短评-焦炭】Mysteel山东讯：自2月14日零时起，淄博、潍坊、济宁、滨州、聊城等地区焦炭生产企业的焦炭出厂价格均提涨100元/吨。评：春节过后，随着运输逐渐恢复正常，钢厂补库或将有所增加，焦化企业出货情况好转，对后市看稳心态较强，提涨焦炭价格。整体上，现阶段钢厂抵触涨价意愿较强，但是随着开工的即将临近，钢厂或将增加补库，预计第一轮提涨有望落地，预计短期焦炭价格震荡，区间2040-2090，建议观望为主。

【短评-PVC】PVC社会库存25.96万吨，上升1.05万吨；西北地区电石到货中间价2840元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6460元/吨，下降8元/吨。评：社会库存低位垒库，上游电石价格稳定，电石法PVC市场中间价较稳。预计1905合约短期6350-6500区间震荡，建议观望或短线多单操作。

【短评-棉花】昨日新疆地区皮棉报价基本保持不变，18年机采棉3128毛重报价15500-15650元/吨，手采棉3128毛重报价15850-16000元/吨。评：国内各地区新疆棉价格稳中有降，地产籽棉交售困难，叠加部分纺企仍未开工，目前基本无皮棉采购需求，市场交投表现清淡。此外，中国与美国经贸高级别磋商即将开始，美棉对此反应并不乐观，因此短期内或维持偏弱震荡，震荡区间14850-15200，建议观望为主。

【短评-乙二醇】乙烯法开工81%，保持稳定；非乙烯法开工74%，上升3%；华东地区乙二醇库存113.9万吨，环比增加21.5万吨；华东市场中间价5030元/吨，下降60元/吨；江浙涤短库存6.5天，小幅上升，涤纶长丝FDY（150D）中间价9450元/吨，价格暂稳。评：华东乙二醇库存持续垒库，涤丝短纤库存天数处于低位，长丝价格企稳，成本端原油近期较稳。预计1906合约短期5100-5250区间震荡，建议观望或回调企稳后短线多单操作。

【短评-白糖】巴西雷亚尔走软，美元走强，原糖下行压力增加，隔夜收跌。2月1日广西政府开展首期临时储存食糖50万吨，临储价格6000元/吨。评：巴西的蔗醇比充满不确定性，因此原糖整体仍在区间内波动，尚未有明显趋势。国内虽然临储开启，但是考虑到临储量较小且目前蔗糖集中上市，预计广西政策对郑糖提振有限。关注1905上方压力位5280元/吨，投资者谨慎追涨。

【短评-铜】2月13日，上海平水铜成交价在47820-47880元/吨，LME库存减少350吨至147900吨。评：春节期间国内铜消费疲软，导致库存累积，同时由于美元指数连续上涨，压制有色金属价格，因此预计在元宵节来临之前，铜价都将在区间内维持偏弱震荡，运行空间在47850-48300元/吨，操作上建议观望。

【短评-镍】2月13日，金川镍成交价在99000-99300元/吨，LME库存减少126吨至199476吨。评：随着黑色系高位回调，沪镍也出现下跌，尽管库存下降以及下游补涨制约了沪镍的下跌速度，但受基本面拖累，沪镍料将继续缓慢下行，预计短期将在98000-99000元/吨保持弱势震荡，空单建议继续保留。

【短评-大盘】周三沪深两市继续上涨，上证综指报2721.07点，涨1.84%；深证成指报8171.21点，涨2.01%；创业板指报1357.67点，涨1.91%。成交额环比继续放大。股指震荡上行，个股再度大面积上涨，题材多点开花。评：市场连续5日上涨，彻底点燃了市场做多情绪，预计市场短线向上趋势依旧，但短线也需保持一些警惕，经过连续的上攻后，今天大盘小幅回调的概率较大。

【短评-期指】昨日三大主力合约再次上涨，截至收盘，IF主力合约涨2.31%报收3405.2点，升水8.17；IC主力合约涨1.94%报收4509.8点，贴水2.61点；IH主力合约涨2.04%报收2581.8，升水1.19点。评：昨天大小盘股指数均突破半年线，沪指站上2700点，这些关键点位若得到验证还需指数的不断回踩，目前大小盘风格转换不明显，在市场连续上涨之后，谨防追高。

【短评-原油】IEA月报：欧佩克1月原油产量下降93万桶/日，至3083万桶/日。经合组织商业原油库存12月下滑560万桶至28.58亿桶。预计2019年非欧佩克原油供应增速为180万桶/日，此前为160万桶/日。预计2019年对欧佩克原油的需求为3070万桶/日，此前为3160万桶/日。2019年全球原油需求增速预期维持在140万桶/日不变。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加363.3万桶至4.508亿桶，上周美国国内原油产量减少0万桶至1190万桶/日。评：OPEC+的高执行率仍是市场最大的支撑，沙特、伊朗、科威特和委内瑞拉均减产，此外俄罗斯也表示减产，原油仍宜涨难跌，等待突破。操作上，逢低做多为佳。

【短评-PTA】江苏恒力石化年内投产两套PX装置，产能分别为225万吨/年，第一套装置计划3月底打通流程，尽力实现开车，第二套装置将于第一套装置投产两个月后排产, 2月13日亚洲PX市场收盘价在1093.67美元/吨CFR中国，较前一交易日价格下降15.33美元/吨。评：3-4月PTA成本端或受PX与原油对冲影响。高位PTA单边多单逢冲高逐步减少仓位，后续逐步过渡为正套仓位。

【短评-橡胶】交通运输部有关负责人介绍，以推进大宗货物运输“公转铁、公转水”为主攻方向，通过三年集中攻坚，到2020年实现全国铁路货运量较2017年增加11亿吨、增长30%，水路货运量增加5亿吨、增长7.5％，沿海港口大宗货物公路运输量减少4.4亿吨。评：“公转铁、公转水”实行，轮胎需求减弱，本轮反弹橡胶缺乏基本面支撑，预计反弹空间有限，等待反弹弱化后的沽空机会。

【短评-黄金】美国1月核心CPI同比升2.2%，预期2.1%，前值2.2%，环比升0.2%。评：美元指数涨0.47%报97.1914，再度站上97关口。通胀迹象提振市场对美联储收紧货币政策的预期，从而推高美元。黄金虽有避险支撑，但美元指数未实质下降，制约黄金上升空间。人民币再度陷入短期升值，利空黄金。沪金在287.5处存在支撑，短期震动思路为宜，建议日内操作或离场观望。

【短评-棕榈油】据sppoma报告，马来西亚2月1-10日棕榈油产量相比1月份同期下降47.41%，单产下降48.2%，出油率增加0.15%。船运机构SGS统计数据显示，2月前十日马来西亚棕榈油出口量392,484吨，较1月同期的出口量下降15.8%。评：周初的MPOB报告中库存下降明显，但由于产量缩减不及预期，且本月的出口量有所回落，马盘棕榈油价格整体下行。国内棕榈油较外盘抗跌，但国内油脂需求转淡，短期内难找上涨理由，观望为宜。

【短评-债市】周三央行公开市场净回笼2700亿，为连续三日在公开市场净回笼，央行称银行体系流动性处于较高水平。评：公开市场连续净回笼，资金面仍然较为宽裕。近期股市持续反弹，使得债市继续承压。维持国债高位震荡偏多判断。下方支撑位98。多单谨慎持有。

【短评-豆粕】据我的农产品网统计，2019年第5周我国主要油厂豆粕库存77.75万吨，比上周减少1.62万吨，减幅2.04%，比去年同期减少10.84万吨，减幅12.24%。巴西农业部政策官员称，由于1月份的干旱持续，下一轮调查中大豆产量预估值可能更低。评：中美新一轮的贸易谈判将于本日开始至15日于北京举行，目前消息面仍平静，但预计方向趋暖。国内豆粕商业库存持续下降，猪瘟对豆粕需求的影响仍然存在。豆粕基本面仍然偏空，短期内预计在2600-2650间震荡运行，等待谈判结果。

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