摩根大通VS高盛 观点严重分歧 标普500能否延续涨势

周五(2月15日)，摩根大通策略师MarkoKolanovic表示，股市升势可能持续到5月份，因为许多持怀疑态度的投资者还没有赶上这波始于去年圣诞的涨势。但高盛则对此持不同观点，由于股价已经反映了稳定经济增长和鸽派美联储的预期，该行警告称，反弹将停滞不前。

　　有关资金流动和持仓的数据显示，尽管标普500指数自去年12月低点以来已经上涨17%，但对冲基金、散户和计算机驱动交易者的股票持仓相对历史而言仍然处于较低水平。

　　摩根大通：标普500指数升势可能持续到5月份

　　 Kolanovic表示，随着股价继续上涨并且波动性消退，这些投资者将转而成为多头，有助于延续大盘的反弹。重要的系统性和基本投资者群体没有重新增持风险资产，错过了大部分涨势。

　　这包括对波动性敏感的基金经理、趋势追随者，以及很多对冲基金和散户。如果波动性仍然受到抑制，那么再次投入风险资产的行动将继续。

　　一个潜在的催化剂可能来自贸易方面。政府停摆和第四季度市场大跌导致总统支持率下降，或促使近期市场稳定，并可能提升贸易谈判取得积极成果的可能性。

　　美国和中国本周开始了新一轮的贸易谈判，世界上两个最大的经济体试图遏制冲突的升级。如果在3月1日之前没有达成协议，美国总统特朗普威胁要将从中国进口的2000亿美元商品的关税税率提高一倍以上。但特朗普也表示，如果谈判取得进展，他愿意延长截止日期。



　　股票风险敞口都很低

　　一旦这些基金开始放弃对股票的防御态度，这将是一个持续多个月的调整，投资者应该继续留在场内，预计基金的股票风险敞口位于历史范围的10%-20%之间。在这个比例达到70%-80%之前，可以继续做多。不过一旦到了，则另一次市场癫痫发作的风险会增加，这一重新加杠杆的周期可能会从现在持续到5月份左右。

　　 Kolanovic的乐观与高盛策略师形成鲜明对比，后者警告说，由于股价已经反映了稳定经济增长和鸽派美联储的预期，反弹将停滞不前。

　　高盛：标普500指数的反弹料将陷入停滞

　　高盛警告称，今年来美国股市的涨势将在此后停滞不前。之前股市从去年末跌势中反弹的速度达到至少七十年来最快。

　　该公司的数据显示，标普500指数从去年圣诞低点开始的涨幅达17%的这波升势，意味着其上涨速度已经超过了自第二次世界大战以来总计10次下跌约20%后的反弹速度。该行警告称，以史为鉴的话，该基准指数很可能在未来三到六个月内走平。

　　 RyanHammond和DavidKostin牵头的策略师团队称，该公司追踪经济活动和金融市场表现的模型表明，在第四季困扰投资者的对经济衰退以及美联储货币紧缩政策的担忧已经烟消云散。

　　取而代之的是对稳定经济增长和鸽派央行的信心，从而几无意外惊喜的空间。他们表示，随着大盘上涨空间有限，投资者应该将注意力转移到选择个股上。

　　策略师在周二发布的一份给客户的报告中写道，“标普500指数近期回报将更为温和，预计股票回报将变得更加微观驱动，并建议投资者关注相对价值和特殊机会。”

　　高盛表示，它认为拥有最丰富选股机会的行业包括：非必需消费品、通讯服务和医疗保健。