汇市一周综述：美联储政策大转弯甩晕美元 中美如何“相向而行”牵动大局

2019-02-01T06:38:06
整理 李婷仪


资料图片：2016年1月，中国上海，一处外币兑换点的人民币和美元标识。REUTERS/Aly Song
路透2月1日 - 美中经贸谈判结束，美国总统特朗普表示，他近期将与中国国家主席习近平会晤，以达成全面的贸易协议。中方代表团向特朗普转达习近平口信，希望中美双方相向而行，以便能在3月1日最后期限前达成贸易协议。

特朗普称，他有可能将访华行程同他和朝鲜领导人金正恩的峰会结合起来。特朗普与习近平会晤的具体计划尚未公布，不过美国贸易代表莱特希泽和美国财长努钦2月中旬将带领代表团访问北京。

此次中方代表团精锐尽出，中国人民银行行长易纲也在列，人民币汇率显然被提上谈判议程。易纲前往谈判会场时被问及谈判情况时，竪起了大拇指。对于中方的提议，他未予置评。

美联储一如预期维持利率不变，称将对继续升息保持“耐心”，主席鲍威尔还表明委员会正在评估停止缩减资産负债表的合适时间。一旦联储提早结束缩表行动，新兴市场货币可望如释重负。

美国政府关门35天后重新开张，经济面显现出政府停摆的影响，加上近来美国部分地区笼罩在致命寒潮，经济数据是否随之失真值得观察。

下周逢春节假期，金融市场仍不得闲，假期中登场的重磅事件包括：美联储主席鲍威尔等多位联储官员出席活动或演说、特朗普发表国情咨文、英国央行及澳洲央行利率决议；美欧分别公布1月服务业和综合PMI。美国也可能会更新因政府关门而未公布的经济数据。

**特习会**

美国总统特朗普表示，他近期将与中国国家主席习近平会晤，以达成全面的贸易协议，美国贸易代表莱特希泽报告称，中美双方为期两天的高级别贸易磋商取得了“实质性”进展。

特朗普在白宫会见中国副总理刘鹤时表示，他对美中达成“有史以来最大的协议”持乐观态度。特朗普与习近平会晤的具体计划尚未公布，不过美国贸易代表莱特希泽和美国财长努钦2月中旬将带领代表团访问北京。

莱特希泽称，要达成协议还需要作很多工作，但表示谈判取得了“实质性进展”。美中双方的磋商重点是保护美国知识産权、强迫技术转让、农産品以及协议的“执行、执行、执行”。

特朗普称，不需要将3月1日对中国商品加征关税的期限延长。“我认为当我与习近平主席会面时，会就所有事情达成一致。”

特朗普称他希望与中国达成规模“庞大的”贸易协议，但他暗示如果谈判达不到他的目标，则可能会推迟达成。

美国商会一名官员在听取了中美谈判情况简报后表示，双方仍存在明显分歧，中国没有针对强迫技术转让、大规模行业补贴以及歧视性的数字交易法规等美国的核心要求提出新的建议。

“我们上周在中国进行讨论后，感觉中方很难就技术转让问题拿出什么建议，站在我们的立场看，这会有问题，”美国商会国际事务主任Myron Brilliant指出。

分析师称若中美达成全面的贸易协议，则最可能提振风险人气，幷导致美元下滑。

**美联储缩表路綫图**

美联储维持利率不变，幷正式转变政策立场，承诺对进一步升息保持耐心，这是美联储自2015年开始的紧缩周期可能已经结束的最清晰信号。

美联储主席鲍威尔以美国经济前景不确定性上升为由，称升息的理据已经“减弱”，幷在一份声明中放弃了之前有关“在一定程度上进一步”收紧货币政策的预期。

在美联储声明公布后，美元全綫疲软。债市交易员目前押注联储下一步行动将是降息。美国利率期货价格周四跳涨，表明交易员认为美联储在12个月内调降指标利率25个基点的可能性有三分之一。根据芝商所(CME Group)旗下的FedWatch，周三这一机率仅为五分之一。

鲍威尔还表明联储可能提早停止缩减资産负债表，最终资産负债表规模或将大于先前预期。随着美联储的债券持仓规模下降，银行业存放在美联储的超额准备金大幅下滑，这令美联储控制短期政策利率的能力承压。分析师早在去年夏季就已经猜测，美联储可能需要提前两年停止缩表。

摩根大通分析师Michael Feroli在研究报告中称，最新的预估暗示，美联储将在资産负债表规模降至大约3.5万亿美元时结束缩表，时间在2020年第二季初。

**人民币一吐怨气**

人民币兑美元在1月升逾2%，收复了去年近半数跌幅，无疑为巩固汇率稳定预期进一步奠定基础，但仍需提防中美贸易冲突的扰动。

分析人士指出，中美经贸前景改善，美联储最新偏鸽派言论强化了美指冲顶回落的预期，迭加春节前客盘结汇效应，促成了1月人民币的强势，不过贸易谈判仍有较大不确定性，将长期左右走势。

“我们预计，当前美元指数在95点附近依旧有进一步贬值空间，人民币汇率长期稳定的物质基础有望持续巩固。”工银国际首席经济学家、董事总经理程实称。

被视作人民币替代货币的澳元，本周受国内通胀数据提振表现亮眼，投机客解除对澳洲央行今年将降息的部分押注。“美联储立场更加鸽派，我预期澳元和新西兰元兑美元未来几周将会上涨，”新加坡银行的汇市策略师Sim Moh Siong表示。

德国央行总裁暨欧洲央行管委魏德曼在一份异常悲观的展望报告中称，德国经济成长放缓的程度和持续时间将超过先前的预期，2019年欧元区通胀可能达不到欧洲央行设定的目标。受此影响，欧元从三周高位回落。尽管美元全面走弱，但欧元区经济增长和通胀仍低于预期，使得欧元也难以上涨。

市场将关注周五稍晚出炉的美国非农就业数据。分析师指出，就业市场任何疲软迹象和薪资下滑，都只会巩固今年美元偏软的前景。(完)

审校 屈桂娟