棕榈油：短线稳中看涨 节后关注政策变化

随着春节的临近，国内棕榈油市场交投活跃度也在逐渐降低。目前港口货源相对集中，加上近期棕榈油期货抗跌性较强，给予国内现货市场支撑，预计节后棕榈油市场价格仍将以稳为主，不排除上涨可能。

　　随着印度对棕榈油进口关税的下调，以及马来棕榈油加大棕榈油出口力度，本月马来棕榈油价格保持稳步增长的节奏。截至本月25日，ITS公布的数据显示，1月1日-25日马来棕榈油出口量在1203512吨，较上月同期的1015601吨增长18%。Amspec Agri Malaysia公布数据显示，1月1日-25日马来棕榈油出口量预计在1213277吨，较12月同期的973561吨增长25%。加上目前棕榈油处于减产周期，市场预期本月马来棕榈油库存将出现明显回落。给予棕榈油市场价格持续的支撑。

　　而国内棕榈油棕榈油市场表现出硬脂强于液油的情况。近段时间以来，国外工业棕榈油因现货量少，导致报价不断上涨，且报价并不主动。虽然国内工棕的需求状况一般，但美金报价持续走高，给予国内工棕价格持续上涨动力。但就后期工棕价格是否能够继续上涨，一方面需求关注进口货源供应情况，另一方面需要关注国内下游化工企业对棕榈油的消耗速度。据悉在11-12月份，国内化工企业订购大量工棕储备，预计在1-2月份陆续抵港且开始消化，届时国内工棕现货交易将减少。现货市场价格仅能通过外盘价格的上涨寻求支撑。而外盘价格能否上涨，需要关注主产国的24度销售情况，如果24度保持8%左右的增长，将会导致工棕产量的增加，从而也会抑制价格上行。

　　而24度方面，目前国内货源虽然相对集中，但需要关注中美贸易政策的变化对大豆及豆油带来的影响。如果美豆再次大量进口，将挤压棕榈油市场份额，但同时美豆则会因中美贸易关系的缓和而继续上涨。其间的博弈，需要持续关注。

　　短期来看，棕榈油受马来棕榈油出口数据增长以及美豆价格上涨的支撑，保持稳中向上的走势。但春节过后的市场，需关注政策面的变化以及马来消息面的指引。