PTA：假期下游需求特征明显

观点：需求端假期特征明显，表现较为平静，其中聚酯环节库存与利润均处健康状态；TA方面，上游成本弹性较足、近日整体震荡为主、TA加工费目前处于较高水平，阶段性TA供需处于季节性加速累库状态、不过4-11月有望迎来持续去库；EG方面，检修装置陆续重启、阶段性负荷已从低位回升，供应受抑制力度仍有待累积，整体EG供需尚处高位攀升通道。价格走势而言，TA05目前价格弹性较大、短期维持中性观点，远期供需我们依然持乐观态度、中期对05等远期合约持谨慎看多观点，策略上回调偏多配置思路为主；而EG供需压力缓解仍需时间、另外盘面升水现货幅度较大亦对EG06构成不利，暂维持对EG06的中性观点、短期底部震荡为主，策略上暂观望等待机会为主。

　　策略：单边，短期中性、中期谨慎看多，回调偏多配置思路为主；EG06暂持中性观点、短期底部震荡为主，策略上暂观望等待机会为主。跨期，TA3-5、5-7以正套大思路对待为主，5-9等待价差收窄后再考虑补回正套头寸；EG跨期暂观望为宜。套保，回调阶段仍是下游买入保值锁定利润策略的较好时机(注意原料比例分配及调整)；TA工厂卖保策略注意控制比例风险、有检修计划的工厂可考虑匹配的买保策略。

　　主要风险点：宏观系统性风险。

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