丙烯：年后市场展望

近两月，丙烯市场价格区间震荡调整为主，供需波动不大，行情相对理性。但年关将至，部分前期检修工厂相继复产，丙烯供应大幅增加，加之宏观消息面利空拖累，年前丙烯市场仍面临较大挑战。且春节期间，物流运输受阻，市场交投速度放缓，供需面波动仍将成为决定年后丙烯市场价格走势的关键性因素。

　　表 国内丙烯装置变动一览表



　　进入一月中下旬之后，前期检修的部分丙烯工厂陆续重启，丙烯供应量持续增加。近日，丙烯市场迎来了年前最后一波补货高潮，山东丙烯市场再现短暂的交投火热局面。但是，天津渤化60万吨/年PDH装置检修结束，或将陆续恢复其山东下游长约用户丙烯供应量。且山东某丙烯炼厂近日复产，丙烯外放量增加约300吨/天，分流部分下游聚丙烯用户，利空丙烯市场。年底下游节前备货阶段，山东丙烯供应持续增加，且国际原油及聚丙烯期货价格大幅走低，利空市场心态，年前丙烯市场仍将面临一定压力，预计后市调涨空间相对有限。

　　那么2月份丙烯市场供需及价格走势又将如何呢？

　　供应端，上旬，天津渤化及东华能源（002221）PDH装置检修结束，丙烯市场供应量大幅增加。且春节期间物流受限，年初炼厂库存将面临较大压力。进入中旬后，随着下游需求增大，丙烯社会库存由炼厂逐步转嫁至下游工厂，炼厂库存压力有所缓解。预计进入下旬后，市场整体供应将较为平稳。

　　需求端，春节期间，随着终端塑编厂及贸易商离市，聚丙烯粉料工厂惯性降负或停车，上旬聚丙烯企业对原料需求量或大幅下滑。进入中旬后，随着粉料工厂复工及其他下游工厂年后补货，预计中旬丙烯下游需求可观。进入下旬后，下游工厂将以刚需买进为主。

　　从价格方面来看，上旬，丙烯市场供应面压力较大，且下游需求较差，或将拖累丙烯市场价格重心大幅走低。中旬，下游工厂负荷提升加之年后补货，丙烯需求面将大幅好转，炼厂库存压力也将随之缓解，社会库存转移阶段，将促进丙烯市场价格迅速调涨。进入下旬后，炼厂排库及下游补货均完成，预计届时市场价格较为平稳，以区间窄幅调整为主。