招金期货研究院2019.1.30品种点评及交易机会提醒（随时更新！）

【豆粕基本面分析】：
1.昨日豆粕现货价格为2690-2800元/吨，较周一下跌10-30元/吨。
2.当前巴西大豆进口成本为3062元/吨，盘面榨利为46元/吨。美豆不加关税进口成本为3110元/吨，盘面榨利为-2元/吨。
3. 美国财长姆努钦表示，美国预计本周与中国副总理刘鹤的贸易谈判将取得重大进展，刘鹤本周还将与美国总统特朗普会面。姆努钦在白宫新闻发布会上对记者说，双方正在努力解决“复杂的问题”，包括在任何与北京达成的协议中，找到一种方法来核实中国执行改革举措的进展情况。姆努钦补充说，到目前为止，谈判已经取得了“重大进展”。本周三和周四在华盛顿举行的会谈结束后，将有大约30天的时间进行进一步谈判，以便在3月2日美国提高对中国产品关税的最后期限之前达成协议。
4. Informa经济公司发布报告称，2019年美国大豆播种面积预计比上年减少310万英亩。
5. 马托格罗索州即巴西中部地区将出现一些对作物生长有利的降水过程,这将缓解当地处于鼓 粒期的大豆作物所面临的压力。但是本周炎热且干燥的天气将重返巴西大豆主要种植区,这会给处于鼓粒期的作物带来压力。巴西南部(帕拉纳州和南里奥格兰德州)的炎热且干燥的天气将给处于鼓粒期的大豆作物带来压力,同时对南里奥格兰德州处于鼓粒早期的大豆作物则面临更多压力。在巴西东北部地区,炎热且降水量稀少的天气将继续令处于鼓粒期的大豆作物承压。因此预计产量会持续减少。
6. 巴西第二号大豆主产州帕拉那州将2018/19年度大豆产量预测值调低了230万吨，从早
先预测的1910万吨调低至1680万吨，原因在于上个月的天气干燥。
7. 阿根廷中部地区大体有利于大豆作物生长。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至1月16日，阿根廷2018/19年度大豆播种工作完成98.8%。交易所将2018/19年度阿根廷大豆播种面积调低至1770万公顷，比上次报告的预测值调低了20万公顷，原因在于北部农业带出现大雨天气。交易所不排除今后进一步调低大豆播种面积的可能性。
8. 因下游年前备货，油厂为满足需求，全力恢复生产，上周油厂大豆压榨量继续上升，且高于预期，全国各地油厂大豆压榨总量186.14万吨，较此前一周的压榨量168.94万吨增17.2万吨，本周国内各油厂已基本进入春节放假节奏，因此，未来两周油厂开机率大幅下降，周度压榨量分别在135万吨、5万吨。库存方面，因上周下游提货速度仍较快，导致豆粕库存继续下降，压力基本缓解。截止1月25日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量74.36万吨，较此前一周的84.35万吨减少9.99万吨。本周，国内各油厂已基本进入春节放假节奏，油厂开机率大幅下降，但提货速度也将大幅放慢，预计油厂豆粕库存降幅继续收窄。
9.截至1月25日当周，全国进口大豆总库存为619.25万吨，较此前一周的647.5万吨下降28.25万吨。1月份大豆到港量预估维持597.3万吨， 2月份最新预估维持400万吨，较上周预估增20万吨，3月份初步预估维持590万吨，较上周增30万吨，4月份初步预估850万吨，较上周预估持平，5月份910万吨。
10.据农业农村部最新数据显示，12月生猪存栏比上个月减少3.7%，比去年同期减少4.8%。能繁母猪比上个月减少2.3%，比去年同期减少8.3%。
11. 上周未有疫情爆发，目前市场已出现106例非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪超过91.6万头，涉及24省4个直辖市。同时本周有4个非洲猪瘟疫区解除封锁，截止目前共85个疫区按规定解除封锁。
【观点】
姆努钦表示本次贸易和谈已取得重大进展，若本次和谈取消美豆25%关税，对于国内豆粕有情绪性利空，但当前美豆压榨利润处于盈亏平衡点，且贸易和谈利多美豆，增加国内大豆进口成本，料短期内豆粕下方空间不大。近期巴西产区即将出现有利降雨，缓解大豆生长压力，但此后巴西天气将重新转干，大豆产量将继续下调，CBOT美豆有重新上涨驱动，国内方面，豆粕库存压力有所缓解，至春节后两周内豆粕价格仍有反弹动力。饲料厂备货及补库结束之后，豆粕需求将重回弱势，而国内非洲猪瘟仍在蔓延，生猪养殖利润处于亏损状态，养殖户补栏情绪低，国内生猪存栏后期将持续下降，豆粕需求难有好转。另一方面，豆粕需求弱将使得油厂开机率维持低位位置，间接导致豆油产出减少，利多豆油价格，春节结束两周后可逢回调继续做多油粕比。

【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚12月份毛棕榈油产量为180.8万吨，较上月184.5万吨降2.02%，较去年同期183.4万吨降1.4%。
SPPOMA发布的数据显示，1月1日-25日马来西亚棕榈油产 量比12月份同期增6.97%，单产增加7.39%，出油率下降0.08%。1月1日-20日马来西亚棕榈油产量比12月份同期下降0.62%，单产下降0.51%，出油率下降0.02%。 1月1日-15日马来西亚棕榈油产量比12月份同期下降1.48%，单产下降0.85%，出油率下降0.12%。
MPOA：2019年1月1-20日马来西亚毛棕榈油产量环 比降12.4%。
2、出口：据MPOB报告，马来西亚12月份马来西亚棕榈油出口量为138.33万吨，较 上月137.5万吨增加0.57%，较去年同期142.7万吨降3.06%；
SGS：马来西亚1月1-25日棕榈油产品出口量为1,207,619吨,较12月同期的1,078,274吨增加12.0%。马来西亚1月1-20日棕榈油产品出口量为962,507吨,较上月同期的879,491吨增加9.4%。2019年1月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为647,062 吨，比12月份同期提高7.88%。
ITS：2019年1月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为1,203,512 吨，比12月份同期的1,015,601吨增加18.5%。马来西亚1月1-20日棕榈油出口量 为912,061吨,较12月1-20日出口的808,061吨增加12.9%。作为对比，1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为615,565 吨，比12月份同期的525,939吨增加17.0%。
Am Spec：2019年1月1日-25日期间马来西亚棕榈油出口量 为1,213,277吨，比12月份同期的973,561吨增加24.6%。马来西亚1月 1-20日棕榈油出口量为929,575吨,较上月同期的831,225吨增加11.8%。作为对比，1日-15日期间马来西亚棕榈油出口量 为607,220吨，比12月份同期的524,083吨增加15.9%。
3、库存：据MPOB报告，2018年12月底马来西亚棕榈油库存为321.5万吨，较上月300.7万吨增6.92%，较去年同期273.21万吨大增17.7%。2019年1月29日全国港口食用棕榈油库存总量64.24万，较28日63.82万吨增0.6%，较 上月同期的42.32万吨增21.92万吨，增幅51.8%，较去年同期65.92万吨降1.68万吨，降幅2.5%。
4、现货价格：2019年1月29日，国内港口24度棕榈油现货价格滞涨企稳。广州港未报价；张家港未报价；天津港报4800-4820元/吨（+0）。
5、现货成交：2019年1月29日现货成交清淡，相对比，1月28日现货成交清淡。2019年1月1日-1月29日，棕榈油日均成 交510吨，较去年同期910吨降43.9%。
6、进口利润：1月29日棕榈油进口利润小幅减少，2月船期华南地区自印尼进口完税价4740元/吨，套盘利润82元/吨，3月船期华南地区自印尼进口完税价4830元/吨，套盘利润2元/吨（-12）。
7、进口情况：2019年1月进口量预计60-63万吨（其中24度45万吨，工棕15-18万吨），较上周预估值持平，2月 进口量预计36万吨（其中24度24万吨，工棕12万吨），较上周预估值降5万吨，3月进口量预计33万吨，（其中24度20万 吨，工棕13万吨），较上周预估值降5万吨。
【观点】
MPOA数据显示马棕油1-20日环比减产12.4%，SPPOMA数据显示马棕油1-25日产量环比增加6.97%，两个机构数据分化严重，是否减产仍存不确定性；SGS、ITS及AMS数据显示1-25日马棕油出口增幅扩大；整体分析来看，1月份马棕油降库存预期打折扣。国内方面，港口库存继续增加。国内油脂备货接近尾声，豆油面临节奏性回落。综合来看，棕榈油主产国去库存预期不变，且1月份降库存预期在增强，但中美谈判在即且国内油脂备货即将结束，多单风险有所增大，建议放轻仓位，仅供参考。

【PVC基本面分析2019.01.30】
1、现货：春节假期影响，下游集中停工放假，市场采购需求减弱，市场各方报价维持平稳，实盘成交商谈空间有所放大，春节前最后一周现货市场波动有限，期货盘面主要受资金情绪影响。
2、供应端：春节前后整体PVC开工率变化不大，供应端同比略有增加，行业开工率高于去年同期4%左右，关注后期库存累积情况。
3、库存：本周期PVC市场库存总量在18.5万吨，环比上周增加18.6%，同比去年下降15.1%；华东地区环比增加17.8%，同比去年下降19.8%；华南地区环比增加20.4%，同比下降3.3%。2018年春节假期累库10.1万吨，预期今年累库达10.5万吨左右。关注后期库存。

总结：
随着春节的临近，市场报价也将减少，价格将以平稳为主，春节前后基本面对比去年同期来看，上游企业开工稳定，产量同比略偏高，而2月份下游放假时间较长，需求有下降预期。同时从估值角度看，PVC利润达到较高水平，估值略有偏高，操作建议，节前高点或已出现，建议轻仓持空，由于节后库存存在不确定性，暂不建议持空单过节。仅供参考。

2019.01.30玉米、淀粉基本面分析
【操作建议】
建议：玉米、淀粉多单持有，关注玉米5-9正套
【核心观点】
政府发布关于征求《大豆振兴计划实施方案》，增加大豆种植面积，相应的减少玉米种植面积，给了抄底资金一定信心，1月24日发布《国家粮食和物资储备局，关于进一步做好东北地区秋粮收购通知》，预计东北地区现价或就此稳住，同时拍卖和猪瘟带来的利空压力被缓释，预计玉米期价或企稳回升。
【新增影响因素】
1、  1月24日发布《国家粮食和物资储备局，关于进一步做好东北地区秋粮收购通知》根据秋粮余粮及消费情况，统筹研究政策性粮食销售，积极引导企业收购。
2、  进入过年期间，贸易商和工厂放假，市场平稳。
3、  市场各层次多看好后市
4、  彭博社消息：据悉包括商务部副部长王受文和财政部副部长廖岷在内的中国代表团将于周一抵达华盛顿，为中国副总理刘鹤本周访美进行高级别经贸磋商做准备。
【基本面信息】
1、北方锦州陈玉米集港1850元/吨（水分13%），理论平舱1900元/吨，周比持平；18年玉米（容重700以上）集港1820-1830元/吨，理论平舱1880元/吨；广东港口散船陈玉米暂停报价，散船新玉米报价1970元/吨， 2018年新粮集装箱玉米价格2020-2030元/吨，周比持平，南方其他销区购销趋于平静；黑龙江深加工企业出现10-20元/吨小幅反弹，吉林地区则普遍处于跌势，因年前农户地趴粮的销售压力。
2、部分企业已暂停收购。随着农历小年的到来，预计国内玉米购销将逐步趋于“休止”。
3、截至2019年1月20日，主产区累计收购玉米5565万吨，同比减少1561万吨；5日收购量来看，与常年如出一辙。
4、因非洲猪瘟蔓延使得养殖户对玉米的消费大大降低，销区饲企需求一般，多采用随买随用，少量备库。
【重点关注】
1月30-31中美谈判，关注贸易风险；春节期间猪瘟蔓延幅度，对节后市场情绪影响。

欢迎收看招金期货乙二醇晨会直播：节前震荡有余 乙二醇累库压力后置
YY房间号：1332073393
YY直播WEB：http://www.yy.com/1332073393

欢迎收看招金期货玻璃晨会直播：下游陆续停工，价格震荡整理。
YY房间号：1332073393
YY直播WEB：http://www.yy.com/1332073393

【菜籽油基本面】
1、ICE油菜籽：截止2019年1月29日收盘，加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期价收盘下跌，3月期约收低2加元，报收484.50加元/吨；5月期约收低2.20加元，报收492.80加 元/吨；7月期约收低1.90加元，报收500.40加元/吨。
2、仓单数量：1月29日仓单量为25265张较1月28日仓单量25265张不变。
3、库存：截止1月25日当周，两广及福建地区菜油库存下降至82500吨，较上周的99100 吨减少16600吨，降幅16.75%，但较去年同期54200吨增幅52.2%。
4、现货价格：2019年1月29日沿菜油报价在6530-6690元/吨，较1月28日上涨20-30元/吨。
5、现货成交：2019年1月29日菜油现货成交4140，相比之下，1月28日现货无成交。
6、菜籽压榨利润：2019年1月29日进口加拿大菜籽菜籽压榨利润小幅增加，1月28日压榨利润134元/吨（+24），作为对比，1月25日压榨利润110元/吨。
7、加拿大菜油进口利润：1月28日进口菜油利润小幅增加。2019年4月船期加拿大菜油进口利润32元/吨（+17）；5月船期加拿大菜油进口利润34元/吨（+33）。
8、菜籽库存：截止1月25日当周，国内沿海进口菜籽总库存回升至50.75万吨，较上周36.55万吨，增 加14.2万吨，增幅38.85%，较去年同期的41.3万吨，增幅22.89%。
9、进口情况：2019年1月菜籽到港量在42.3万吨，2月菜籽 到港量在27万吨，3月24万吨，2月份是春节，工厂停机，原料供应暂时充裕，但由于中加关系紧张，油厂购买远期菜籽较 少，3月份之后供应或逐步趋紧。
【观点】
沿海到港菜籽等待商检的现象部分油厂已放行允许压榨，本周菜油厂开机率预计将小幅回升，及节前备货近尾声，继续上行空间或有限。月底的最后引渡期限前美国或正式提出引渡孟晚舟文件，若美国引渡成功引发中加关系恶化，菜籽及菜油进口仍将受影响。但备货临近尾声，短线多单可分批减仓。仅供参考。

欢迎收看招金期货白糖晨会直播：
白糖：原糖大幅波动 内糖小幅调整
YY房间号：1332073393
YY直播WEB：http://www.yy.com/1332073393  

20180130
【白糖早盘交易提示】
1、内蒙古：内蒙古产区进入收榨高峰期，据沐甜科技消息，18/19榨季开榨的13家糖厂中，已有7家收榨，剩余的6家糖厂中有2家计划春节前收榨，其他计划春节后陆续收榨。沐甜科技最新数据显示， 18/19榨季内蒙古总共收购了569万吨甜菜，按照截至12月底各糖厂的出糖率预估的话，18/19榨季内蒙古糖产量大概为67.39万吨，略低于全国糖会预估的70万吨，或对国内糖价有一定利好作用。
2、本周国内糖市进入节前休市期，销区截至上周五已放假，前期订单均在春节后发运。昨日主产区各制糖集团现货报价维持稳定，但部分港口地区价格有小幅下调，对糖价暂无利好支撑。
3、巴西：近期巴西中南部地区出现降雨，对干旱有一定缓解，利于甘蔗生长，市场对于4月份即将开始的巴西中南部19/20榨季干旱忧虑退散，国际原糖价格大幅回落。在内糖稳定在5000-5100元/吨以上价格的情况下，内外糖价差扩大，关注边境和沿海走私糖情况，或对内糖有一定冲击。
4、泰国：泰国榨季生产继续高速运行，据沐甜科技统计，截至1月15日，共有56家糖厂开榨，同比增加3家。累计压榨甘蔗4517万吨，同比增加30.5%；累计产糖444万吨，同比增加33.7%，或为国际糖市短期供应带来压力。另外，泰国糖出口亚洲地区较巴西更有优势，关注泰国糖出口至缅甸和我国台湾地区数量，或关系到我国走私糖多寡。
5、当前盘面回到空头控盘节奏，但因上周政策面利好预计年后释放，价格涨跌均不易，郑糖预计高位震荡为主，操作上观望为宜。春节后，广西政府预计实施50万吨工业临储5个月，短期供应压力有所减小；另外，蔗款延期至3月后兑付并无正式文件下发，但当前糖厂已按此政策来执行，资金压力后移，关注政策落地情况。在1月上旬这轮大幅反弹中，政策面利好基本已消化完成，预计春节后政策落地仅能起到抗跌作用，或难以带动盘面反弹。

欢迎收看招金期货油脂晨会直播：豆油备货即将结束，关注相关风险
YY房间号：1332073393
YY直播WEB：http://www.yy.com/1332073393

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
宏观经济：
1、外交部：中方高度关切美国司法部对华为公司及其副董事长、首席财务官孟晚舟等提出起诉。一段时间以来，美方动用国家力量抹黑和打击特定的中国企业，企图扼杀企业的正当合法经营，背后有很强的政治企图和政治操弄。我们强烈敦促美方停止对包括华为在内中国企业的无理打压，客观公正地对待中国企业。中方也将坚决捍卫中国企业的合法、正当权益。
2、发改委等10部委：出台实施《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》。提出6个方面24项政策措施。多措并举促进汽车消费；补足城镇消费供给短板；促进农村消费提质升级；加强引导支持，带动新品消费；扩大优质产品和服务供给；完善政策体系。
3、银保监会：2018年，原保险保费收入38016.62亿元，同比增长3.92%；总资产183308.92亿元，较年初增长9.45%；资金运用余额为164088.38亿元，较年初增长9.97%。其中，股票和证券投资基金19219.87亿元，占比11.71%。
4、中新网：截至1月28日，已有31个省份召开省级地方两会，在晒出2018年当地经济成绩单的同时，确定了当地2019年经济增长目标。多数省份今年GDP目标较去年有所下调，海南、湖北GDP目标则逆势上调。GDP目标设为区间值成为趋势。
5、税务总局：小微企业普惠性减税措施近期出台。这次新推出的小微企业普惠性减税措施主要体现了“三扩大、三加力、两统筹”的特点。“三扩大”，即扩大小规模纳税人、小型微利企业和投资初创科技企业优惠范围；“三加力”，即增加相关优惠税种、实行减半再减半优惠政策和叠加享受优惠政策。

贵金属：
受益于避险及买盘的支撑，现货黄金升至1310美元/盎司关口上方。因华为事件中美贸易关系疑虑升级，美联储议息会议临近之际，市场预期美联储将暂停加息，且隔夜美国20城房价指数同比涨幅创四年来新低，众多因素打压美元，支撑金价走势。
1、美国政府在部分关门一个月后终于恢复开门。然而，如果特朗普总统和民主党无法达成美国预算协议，政府可能会在2月中旬再次关闭。美国商务部表示将在近期公布被推迟公布的数据的新公布时间，但没有具体时间表。
2、议会否决了旨在推迟脱欧的修正案。英国首相梅支持的脱欧协议修正案获得通过，梅计划与欧盟重议爱尔兰边境相关条款。此投票结果公布后，英镑兑美元一度跌至1.3062。此后工党党首将称与梅见面，讨论脱欧。欧盟的发言人称，欧盟准备考虑延迟英国脱欧。
3、11月美国20大城市房价同比涨幅连续第8个月走低，创2015年初以来最低水平。成屋销售的下滑和购买力的下降阻碍了房价的上涨。
4、本周的一些重大事件可能对市场产生影响。其中包括美联储会议、中国副总理刘鹤赴美举行高级别贸易磋商。数据方面，美国第四季GDP、非农就业数据、以及中国1月官方非制造业和综合PMI数据都将吸引市场的关注。
市场关注度比较高的有耐用品订单数据、房屋销售数据、零售销售数据、贸易帐、工厂订单、批发库存等。投资者需做好风险防范，警惕可能出现的共振效应，导致市场波动短时间内急剧放大。
5、因本周美联储将召开议息会议，同时美国1月非农就业数据也将在周五发布，这些对黄金将形成混合影响。若美联储表现出在加息方面的犹豫和谨慎，对黄金将是有利的。至于非农的影响，要看具体数据的发布，若数据强劲，黄金将会受挫；若数据较弱，对黄金又将进一步形成支撑。因此，黄金在本周注定会迎来震荡。
6、技术面，黄金仍具有短期上涨的技术优势，随着金价一度突破1310美元/盎司的水平，涨势得到强化。下一个目标是企稳在1310关口之后，进一步冲击1320关口。下行方面，1300为第一支撑位，其次是1290。春节假期临近，建议轻仓操作。仅供参考。

原油：
美国WTI原油3月期货周二(1月29日)收涨1.32美元，或2.54%，报51.99美元/桶。布伦特原油4月期货周二收涨1.39美元，或2.32%，报61.20美元/桶。上期所原油主力合约夜盘收涨7.2元/桶，或1.72%，报425.4元/桶。沙特等国的减产努力以及委内瑞拉危机依然为油价提供有效支撑，这部分抵消了美国产量持续走高的利空影响，同时美元涨势受阻也为油价提供一定支撑。收盘后，API原油库存继续增加，成品油库存同步增加，显示当前需求偏弱，美国数据维持利空。当前操作上建议观望，仅供参考。

甲醇：
1、据监测，截至2019年1月23日，甲醇装置开工率67.06%，周度环比上涨1.07%。甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端利空甲醇期价2、据监测，截至2019年1月24日，港口库存92.05万吨，周度积累2.63万吨。港口可流通货源24.1万吨，周度积累0.6万吨。港口库存累幅较大且绝对值暂处高位，或从供应端利空甲醇期价。3、进口成本再度下跌导致进口利润再度转为正挂，或说明外盘供应压力依旧存在，或从进口成本端利空甲醇期价。4、据监测，截至2019年1月25日，西北库存天数5.4天，周度环比下降0.15天。库存小幅下降，或说明西北供应压力较前期小幅缓解，后期重点关注库存下降趋势能否延续。5、烯烃：浙江兴兴、青海盐湖已经重启，中煤榆林近期或重启，中原乙烯节后重启，久泰能源、南京惠生、宁夏宝丰、中安联合投产概率增强，或成为05合约的潜在利好。操作上，节前：高库存+期价升水，偏弱震荡、暂时观望。节后：春检、传统下游回暖、已有烯烃重启、新建烯烃投产，或可关注逢低做多05机会，驱动明显显现需要去库以及基差持续走强。

焦炭：
现货方面，焦炭现货市场平稳运行。焦企库存低位，出货以长协为主，价格持稳运行，河北地区冶金焦成交价格稳定，前几日部分焦企向钢厂提涨100元，但钢厂均未接受；山东地区冶金焦价格稳定，主导钢厂焦炭库存小幅减少，但仍保持高位，均对节前焦炭市场看稳，焦企生产发运情况良好，库存水平整体不高，春节期间对发运影响有限，业者对焦炭市场多持看稳态度。
逻辑：目前焦炭从成本端受到一定支撑，但焦炭现货现在来看节前或难提涨落地，则焦炭期货有些许下跌空间。
操作建议：继续关注政策面对于双焦供需端影响，由于节后不明朗因素较多，短期或维持震荡走势，建议关注现货价格动向，目前期货可操作空间有限。仅供参考。

动力煤：
隔夜盘面整体仍呈震荡态势，上下空间均有限。从现货面看，产港背离状态延续，坑口价坚挺，港口价则在小幅下滑中，现货价587元左右。现沿海6大电库存量增加，日耗量减少，存煤可用升至30天以上，电企货源充足，采购意愿薄弱。受供应方港口方向发运量有所减少影响，沿海一线各港近日场存继续下滑，缓解煤价承压。操作上建议，谨慎持空。仅供参考。

PE：
PE期货05合约震荡下跌，开盘8640，最高8655，最低8580，收于8610，下跌90，跌幅1.03%，持仓量减少17360手至412566手，成交量增加至236234手。
现货方面，国内检修装置减小，下游陆续放假，石化聚烯烃库存降速放缓，PE出厂价未有调涨，特别是期货震荡下跌，打压贸易商投机积极性，现货市场延续震荡偏弱行情，其中华北市场7042主流报8950-9000元/吨。
逻辑：短期内，国内新增检修装置偏少，节前下游备货力度减弱，PE库存降速放缓，PE出厂价上涨乏力，尤其是国际油价上涨遇阻，打压期价走弱，长期来看，春节假期后下游有补货需求，可能刺激期货反弹，不过持续时间不长，而且PE库存存在上升风险，进口冲击压力仍在，对期货形成压制。
操作建议：PE期货05合约震荡下跌，持仓量减少，成交量增加，显示多头力量减弱，节前下游需求减弱，利空期货，不过节后下游存在补货需求，建议节前观望为主，若继续走跌，可在节后寻找短多的机会，长期来看，现货供需面预期偏利空，可等下游节后集中补货后择机做空。

PP：
PP期货震荡盘整为主，暂无明朗方向。具体来看主力1905合约开盘8751，收于8739，较前一交易日结算价下跌63，跌幅0.72%，成交量40万手，持仓量45万手。春节临近，下游备货基本结束，今年春节备货整体不及预期，下游多在春节停工放假，节前成交较差，市场承压；石化去库存受阻，周末累库后周初在60万吨，较上周末增加7万吨，春节备货结束后石化库存正式进入累库阶段；石化出厂价格及现货价格整体持稳，个别松动，表现相对疲软，后期将正式进入有价无市状态。操作建议，由于春节备货不及预期，近期PP承压回落，不排除节前继续走低可能；不过目前石化库存偏低，且节后中下游有补库预期，PP不宜过多看空，建议节前空仓观望，若继续走低可在节后寻找短线逢低做多机会。

【招金模拟】招金期货投研小组模拟交易早盘提示
招金期货 今天

综合账户初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为1006万，盈利6万，净值1.006，本金最大回撤0.9%。
当前持仓：
煤炭组：空zc903合约20手；空zc905合约20手
钢矿组：空仓
双焦组：空仓
建材组：空FG905合约100手
有色组：空cu1903P46000合约10手；空cu1903C50000合约10手；多cu1903合约20手
PP组：空仓
PE组：空仓
PVC组：空v1905合约200手
甲醇组：空仓
聚酯组：空仓
PTA组：空仓
乙二醇组：空仓
能源组：空仓
白糖组：空仓
棉纺组：空仓
豆粕组：空仓
油脂组：多豆油y1905合约50手
菜油组：多OI905合约25手
苹果组：AP903&905反套20手；AP905&907反套40手；AP910&AP911反套20手；多AP905合约20手
玉米组：多cs1905合约100手；多c1905合约200手

PP组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益1027万，净值1.027，本金最大回撤0%。
今日持仓：空仓
行情提示：春节临近，下游备货基本结束，今年春节备货整体不及预期，下游多在春节停工放假，节前成交较差，市场承压；石化去库存受阻，周末累库后周初在60万吨，周二在59万吨，春节备货基本结束，近期石化库存将进入累库阶段；石化出厂价格及现货价格整体持稳，个别松动，表现相对疲软，后期将正式进入有价无市状态。操作建议，由于春节备货不及预期，近期PP承压回落，不排除节前继续走低可能；不过目前石化库存偏低，且节后中下游有补库预期，PP不宜过多看空，建议节前空仓观望，若继续走低可在节后寻找短线逢低做多机会。

油脂组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益1022万，盈利22万，净值1.022,资金最大回撤0.52%。
当前持仓：做多豆油Y1905合约50手；资金占比：1.67%。
豆油备货还有一周时间，春节前库存预期继续下降，多单逻辑继续有效，但由于节前备货接近尾声，持仓风险加大，建议本周逐步减仓。仅供参考。

PVC组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为1019.5万，盈利19.5万，净值1.0195，资金最大回撤0%。
持仓情况：空V1905合约200手。资金占比：4%。
行情提示：
随着春节的临近，市场报价也将减少，价格将以平稳为主，春节前后基本面对比去年同期来看，上游企业开工稳定，产量同比略偏高，而2月份下游放假时间较长，需求有下降预期。同时从估值角度看，PVC利润达到较高水平，估值略有偏高，操作建议，节前高点或已出现，建议轻仓持空，由于节后库存存在不确定性，暂不建议持空单过节。仅供参考。

棉纺组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为1017.53万，盈利17.53万，净值1.02，资金最大回撤0%。
持仓情况：多CF909合约50手;
美联邦政府部分关闭，美国农业部将推迟多份美国和全球主要农作物报告，ICE期棉暂无报告方向指引，跟随原油、美股走势。国内方面，从供应端来看，国内棉花加工进度达9成以上，加工棉将进入最后的阶段中，棉花供应压力逐渐增加。临近年底，纺织企业陆续放假，补库行情或影响有限；目前需求端仍处于淡季期，在无实质性利好信息出现时，短期内对于郑棉上涨不可过于乐观；长期走势来看对于郑棉仍保持乐观态度，寻低点建仓多单。关注本周末中美贸易商榷情况，谨防宏观风险。仅供参考.

菜油组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益1011.20万，盈利11.2万，净值1.0112,资金最大回撤0%。
当前持仓：多菜油OI905合约25手；资金占比：2.47%。
近期中加关系紧张情绪，带动菜油上涨。国内菜籽压榨量降低，及油脂版块整体偏强也利好菜油多单持仓，但由于政策性消息不确定性较强，自上周五沿海地区多家油厂菜籽陆续放行，允许压榨，且节前备货接近尾声，多单可分批减仓，底仓可继续持有，仅供参考。

玉米组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益1006.14万，盈利6.14万，净值1.0061,资金最大回撤0%。
当前持仓：C1905-200手，CS1905-100手；
资金占比：8%。
农户余粮充裕加剧后市供应压力，但政策春风吹入，1月24日政府发布《国家粮食和物资储备局，关于进一步做好东北地区秋粮收购通知》根据秋粮余粮及消费情况，统筹研究政策性粮食销售，积极引导企业收购。政策性引导降低临储拍卖与余粮供应压力，同时缓释猪瘟带来的利空，为市场多头注入一针强心剂。后期玉米在成本支撑及政策利好的推动下，预计中长期整体走势偏强。

有色组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为1003.30万，盈利3.30万元，净值1.0000，资金最大回撤0.001%。
持仓情况：cu1903P46000空头10手，cu1903C50000空头10手；cu1903多头20手47585
行情提示：隔夜伦铜在日内站稳6000美元一线再次寻求向上突破，夜盘波动区间6020-6073美元。沪铜主力Cu1903挑战48000元/吨，止步47950元/吨。周边欧美股市小幅高开震荡下行后企稳。市场在等待英国一会对退欧协议修正案进行投票，苹果公司降发布业绩，联储将宣布政策决定，中美开始举行贸易谈判，在两国举行新一轮谈判前，美国对华为提出刑事指控加重市场低迷情绪。美元指数昨波动窄小幅收涨。现货方面，上海现货均价贴水昨日较上日降40元/吨，但仍对市场买盘毫无吸引力。市场基本已初显有价无市状态，贴水节前最后三个交易日或继续小幅走扩。市场参与者在节前情绪有所转暖但亦保持谨慎克制，观察沪铜Cu1903在48000元/吨一线争夺。供参考！

煤炭组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，至2019年1月30日早盘，权益为1002.8473万，盈利2.8473万，净值1.003，资金最大回撤2.1875%。
持仓情况：1、ZC1903空20手；ZC1905空20手；资金占比：3.46%。
行情提示：
隔夜盘面整体仍呈震荡态势，上下空间均有限。从现货面看，产港背离状态延续，坑口价坚挺，港口价则在小幅下滑中，现货价587元左右。现沿海6大电库存量增加，日耗量减少，存煤可用升至30天以上，电企货源充足，采购意愿薄弱。受供应方港口方向发运量有所减少影响，沿海一线各港近日场存继续下滑，缓解煤价承压。

建材组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益1001.00万,盈利1.00万，净值1.001，本金最大回撤0.15%。
今日持仓：空FG1905 100手
行情提示：
随着春节假期的临近，生产企业的出库速度也在减缓。加工企业大多已经停工放假，仅有部分留守。由于目前公路运输业在逐步放假，长途运输玻璃数量减少，海运集装柜的发货基本正常。贸易商经过前期的存货，目前基本存货完毕。仅有部分贸易商还有零星存货的需求。目前大部分生产企业春节假期所需原燃材料已经采购完毕，短期看资金压力不大。周末期间大部分生产企业价格稳定，部分前期没有价格跟进的企业价格适量调整。期货市场方面，05合约价格开始回补冬储现货价，操作方面建议价格上冲至冬储价上方可布局趋势空单入场。仅供参考。

乙二醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2019年1月30日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
行情提示：春节前夕下游聚酯和终端织造已经进行了备货，聚酯的库存向终端进行了转移。春节前聚酯的库存压力不会太大，但因为春节假期期间织造进行放假，预计织机开工将在2月下旬开始复工，因此聚酯的累库时间差集中在1月底到2月下旬之前。上周乙二醇累库不及预期，后期乙二醇港口库存仍有累库预期，预计春节期间港口发货放缓，节后港口库存大概率累积到90万吨以上。国内乙二醇装置开工提升，2月份基本没有装置计划检修，因此供应端1-2月依旧保持宽裕的格局不变。
乙二醇各种工艺面临成本线，尤其煤制有部分亏损，1月中旬到下旬亚洲乙烯大涨，当前价位存在成本的支撑，节前做空的边际效益比较有限。策略：节前行情偏震荡为主，考虑到节前聚酯库存的压力缓解，节后依然有较大的累库压力。乙二醇供给宽裕，下游聚酯要在2月下旬方可复工，节后策略维持看空。仅供参考。

能源组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为1000万，盈利0，净值1.00，资金最大回撤0%。
持仓情况：空仓；
资金占比：0%。
美国WTI原油3月期货周二(1月29日)收涨1.32美元，或2.54%，报51.99美元/桶。布伦特原油4月期货周二收涨1.39美元，或2.32%，报61.20美元/桶。上期所原油主力合约夜盘收涨7.2元/桶，或1.72%，报425.4元/桶。沙特等国的减产努力以及委内瑞拉危机依然为油价提供有效支撑，这部分抵消了美国产量持续走高的利空影响，同时美元涨势受阻也为油价提供一定支撑。收盘后，API原油库存继续增加，成品油库存同步增加，显示当前需求偏弱，美国数据维持利空。当前操作上建议观望，仅供参考。

贵金属组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益1000.00万,盈利0.00万，净值1.000，本金最大回撤0.00%。
今日持仓：空仓
行情提示：
受益于避险及买盘的支撑，现货黄金升至1310美元/盎司关口上方。因华为事件中美贸易关系疑虑升级，美联储议息会议临近之际，市场预期美联储将暂停加息，多因素打压美元，支撑金价走势；英国议会投票结果显示，否决了一系列推迟脱欧的修正案，但对美元的支撑作用有限；今日重点关注美国ADP、四季度GDP等系列重磅数据、关注刘鹤副总理访美及周四凌晨美联储利率决议及主席发言；技术面，随着金价一度突破1310美元/盎司的水平，涨势得到强化。下一个目标是企稳在1310关口之后，进一步冲击1320关口。下行方面，1300为第一支撑位。

PE组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益1000万，净值1.0，本金最大回撤0%，持仓比例0%。今日持仓：空仓。
行情提示：国内检修装置减小，下游陆续放假，石化聚烯烃库存降速放缓，PE出厂价未有调涨，特别是期货震荡下跌，打压贸易商投机积极性，现货市场延续震荡偏弱行情，其中华北市场7042主流报8950-9000元/吨。
PE期货05合约震荡下跌，持仓量减少，成交量增加，显示多头力量减弱，节前下游需求减弱，利空期货，不过节后下游存在补货需求，建议节前观望为主，若继续走跌，可在节后寻找短多的机会，长期来看，现货供需面预期偏利空，可等下游节后集中补货后择机做空。

鸡蛋组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2018年1月30日早盘，权益1000万，盈利0万，净值1.000，本金最大回撤0%。
今日持仓：空仓
行情提示：供应方面：流通环节处于清理库存阶段，目前压力不大，局部内销稍有好转，虽反弹空间有限。需求整体逐步减弱，现货依旧有下行空间。操作提示：因节后需求淡季，各环节采购偏弱，鸡蛋现货或继续低位盘整，建议春节过后利空因素释放后，多单择机入场，节前观望为主。仅供参考！

双焦组初始资金1000万，起始时间2019年1月2日，至2018年1月30日早盘，权益1000万，盈利0，净值1，仓位0%，本金最大回撤0%。
当日持仓：空仓。
现货方面，焦炭现货市场平稳运行。焦企库存低位，出货以长协为主，价格持稳运行，河北地区冶金焦成交价格稳定，前几日部分焦企向钢厂提涨100元，但钢厂均未接受；山东地区冶金焦价格稳定，主导钢厂焦炭库存小幅减少，但仍保持高位，均对节前焦炭市场看稳，焦企生产发运情况良好，库存水平整体不高，春节期间对发运影响有限，业者对焦炭市场多持看稳态度。
逻辑：目前焦炭从成本端受到一定支撑，但焦炭现货现在来看节前或难提涨落地，则焦炭期货有些许下跌空间。
操作建议：继续关注政策面对于双焦供需端影响，由于节后不明朗因素较多，短期或维持震荡走势，建议关注现货价格动向，目前期货可操作空间有限。仅供参考。

豆粕组初始资金1000万，起始时间2018年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益999.88万，净值0.99,持仓比例0，最大回撤0.01%。
当前持仓：空仓；
近期巴西产区即将出现有利降雨，缓解大豆生长压力，但此后巴西天气将重新转干，大豆产量或将继续下调，CBOT美豆将有重新上涨驱动，带动国内大豆进口成本增加，另一方面，豆粕库存预期至春节前将维持去库存状态，供应压力有所缓解，近期豆粕价格或将反弹。饲料厂备货结束之后，豆粕需求将重回弱势，而国内非洲猪瘟仍在蔓延，生猪养殖利润处于亏损状态，养殖户补栏情绪低，国内生猪存栏后期将持续下降，豆粕需求难有好转。另一方面，豆粕需求弱将使得油厂开机率维持低位位置，间接导致豆油产出减少，利多豆油价格，春节后可逢回调继续做多油粕比。

甲醇组初始资金1000万，起始时间2019年1月4日，截至2019年1月30日早盘，权益998万，亏损2万，净值0.998，仓位0%，本金最大回撤0.2%。当日持仓：无。行情分析：近期甲醇期价震荡盘整，目前甲醇期价主要受基本面价格低估+库存双高+尚未落地的环比改善预期因素影响，暂处现实与预期的博弈阶段。现实：西南气头装置提前重启、港口高库存导致现货端尚不支持期价走高。预期：节后春检+传统下游回暖+烯烃恢复&重启或导致05合约供需面存在环比改善预期。操作上，节前暂时观望，节后或可关注逢低做多05合约机会。

聚酯组初始资金1000万，起始时间2019年1月4日，截止至2019年1月30日早盘，权益9963830，盈利-35690元，净值0.9964，本金最大回撤0.36%。
今日持仓：无（仓位0）
一、行情提示：PTA方面：近日在成本端原油反弹以及供应增量预期与需求减量预期延后兑现刺激下，迎来修复性反弹后，成本端：原油有所回调，PX下跌，支撑减弱。需求端：产销低迷，聚酯工厂进入集中检修潮，备货行情近尾声。供应端：华彬石化140万吨装置延长检修时间以及福海创提负延至2月中下旬，PTA累库不及预期，现货偏紧，但随着逸盛大连225万吨装置和蓬威90万吨装置重启，同时随着下游节前集中检修，需求减少，PTA进入累库阶段，但目前库存压力有限。短期PTA在需求回落，PTA供应增加的供需情况下，预计以成本端原油走势以及资金博弈主导，6300-6500区间震荡交易
二、MEG 方面：宏观供需偏松，煤制MEG产能兴起，一季度预计投产31万吨，对应聚酯93万吨，实际聚酯投产73.5万吨，另国外投产112万吨，库存居高不下，备货期结束后，聚酯将长期类库，需求不足，煤制价格下行磨底成本，MEG上涨动能不足。预计短期在5050-5400区间震荡。

苹果组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为992.54万，亏损7.46万，净值0.9925，资金最大回撤0.75%。
持仓情况：AP903&905反套20手；AP905&907反套40手；AP910&911反套20手；AP905多20手。资金占比：27.89%。
市场信息：
1.栖霞、洛川、静宁等在内的多个产区交易都开始收尾，冷库停工放假明显增多。仅个别产区诸如山东沂源拿货发车仍有规模，冷库停工要晚于其余产区。而陕西乾县、旬邑等产区春节期间不停工，交易正常进行。静宁产区受整体走货速度慢的影响，年前果农及部分客商让价成交情况增多，价格出现滑落。
栖霞产区仅零星冷库还在装车发货，但量已经很少，冷库陆续准备放假，年前交易平稳收尾。目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.20元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。
栖霞产区仅零星冷库还在装车发货，但量已经很少，冷库陆续准备放假，年前交易平稳收尾。目前纸袋富士80#以上三级果价格在2.50-3.20元/斤，纸袋富士80#以上果农货一二级价格在4.00-5.00元/斤。
2.昨日栖霞泉源减少25张折算仓单，目前苹果共有折算仓单539张，有效预报0张。
3.春节倒计时：7天，3个交易日。

钢矿组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为989.95万，亏损10.05万，净值0.9900，资金最大回撤1.005%。
当前持仓：空仓。
资金使用率：0；
目前华东短流程钢厂螺纹为亏损状态，加上临近春节短流程出现季节性减产，导致螺纹钢产量短期快速下降，钢材累库量中性偏低，即短期钢材基本面偏强；中期来看，春节期间的库存情况仍具有一定变数，目前螺纹产量高于去年农历同期7万吨/周，长钢材利润380元/吨，加上1月中旬以来钢材基差冬储较多，春节期间钢厂仍有可能会加速生产；春节后的需求情况存在较大争议。
周末巴西米纳斯吉拉斯州铁矿废料矿坑堤坝决堤事故，2017年该矿铁矿产量780万吨，其所在矿区产量在2630万吨，南部系统产量在7800万吨。其他矿区是否会引起停产排查尚未定，因此具体造成的铁矿产量影响暂未能确定。目前定性为利多，铁矿短期或将迎来事件利多反弹，金步巴粉折盘面在600附近，关注铁矿基差收窄情况。
操作建议：春节后库存以及需求均不确定，且目前螺纹基差较小，则继续上冲动能较弱，但是盘面上多空博弈非常剧烈，任何一方止损均有可能带来难以判断的波动幅度，建议春节前空仓观望，等待基本面释放更明确的信号。仅供参考。

PTA组初始资金1000万，起始时间2019年1月3日，截至2019年1月30日早盘，权益为988.6万，净值0.9886。
持仓情况:空仓；
资金占比：0。
PTA基本面预期仍有分化，成本推动及春节淡季需求下滑的矛盾背离，因此关注节后需求回归节前回调可适当布局多单。供需面，1季度供给端持续偏高位且有概率创出月产量新高，而需求端在春节期间将出现下滑，供需宽松或影响市场上行。成本端，当前原油偏强，PX基于成本及二季度集中检修预期整体偏强，预计上半年成本端将持续支撑市场。节前市场成本支撑与需求下滑预期博弈，短空操作意义较小。建议关注节后需求回归的预期，可提前关注布局。

白糖组初始资金1000万，起始时间2017年12月1日，截至2019年1月30日早盘，权益为938.41万，亏损61.59万，净值0.938，资金最大回撤6.159%。
当前持仓：空仓；资金占比：0%。
截至上周五，国内销区已陆续放假，前期订单均在春节后发货，预计节前最后一周市场交易清淡，集团报价持稳，难有大幅波动。随着上周市场情绪逐渐降温，盘中多头高位获利逐步离场，盘面预计维持高位震荡，操作上观望为宜。节后，广西政府预计实施50万吨工业临储5个月，短期供应压力减小；另外，蔗款延期至3月后兑付并无正式文件下发，但当前糖厂已按此政策来执行，资金压力后移，关注政策落地。

【基本面分析—PP】
总结
1.青海盐湖重启失败近期计划再次启动重启，PP开工率在88%，虽然同比去年偏低，但较前期有所反弹，供应端利好有所减弱；
2.周末累库后周初石化库存涨至60万吨，周二为59万吨，春节临近下游陆续放假，市场即将将正式进入休市状态，由于春节PP生产企业正常生产而下游基本放假，石化也将进入春节累库状态；  
3.春节临近，下游企业陆续放假，备货基本结束，今年备货积极性不高；不过中下游库存相对偏低，节后有一定的补库预期；
4.上游成本支撑增强，尤其是原油价格近期反弹，给PP带来一定支撑，不过油制PP利润超过2000元/吨附近，处于中等偏上水平，甲醇制PP利润突破1000元/吨创出近两年高点，高利润对PP继续上涨有一定利空；
5.石化出厂价格整体坚挺，对市场支撑有余拉涨不足，现货价格疲软出现松动，基差得到一定修复，但是现货上涨乏力对期价继续上涨有一定阻力。
 
操作建议
由于春节备货不及预期，近期PP承压回落，节前或维持震荡偏弱走势；不过目前石化库存偏低，且节后中下游有补库预期，PP不宜过多看空，建议节前空仓观望，若继续走低可在节后寻找短线逢低做多机会。

原油（0130）：
核心观点：美国原油库存继续呈现利空，消息面利多与基本面利空持续形成矛盾，油价维持区间震荡，仍将在50-55美元/桶震荡一段时间。
利多：1，沙特表示，预计将在2月再度减产，同时保持六个月内的产量均“远低于”新一轮的减产承诺水平。较小利好油价5-7天。2，API公布，截至1月25日当周，美国精炼油库存减少200万桶，较小利好油价1-2天。
利空：1，API公布，截至1月25日当周，美国原油库存增加209.8万桶，较大利空油价2-3天。2，API公布，截至1月25日当周，美国库欣库存增加10万桶，较小利空油价1-2天。3，API公布，截至1月25日当周，美国汽油库存增加240万桶，较小利空油价1-2天。4，EIA公布，截至1月18日当周，美国原油产量1190万桶/日，维持历史新高，较大利空油价2-3天。5，截至1月25日当周，美国石油活跃钻井数增加10座至862座，较大利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油1月29日估价2960-2970元/吨，较前一日下调70元/吨。较小利空国内油价。2，胜利原油1月28日外盘报价52.6美元/桶，较前一日下调0.9美元/桶。较小利空国内油价。
分析建议：消息面来看，沙特表态继续减产，委内瑞拉局势有发酵可能，美国政府短时结束关门，中美贸易摩擦有缓和迹象，都支撑油价。数据上来看，美国原油及成品油库存持续增加，且产量维持增加，后市仍有增产可能，形成较大利空。目前短线喜忧参半，但3月后的中期基本面谨慎偏向利好。近期全球大宗商品维持宽幅震荡，短线支撑及压力都较为明显，或继续震荡一段时间。基本面来看，当前依旧处于冬季相对淡季，全球需求较前期依旧偏弱，美国库存持续利空，但OPEC减产及委内瑞拉局势支撑油价反弹，中期基本面向好。油价短线将在50-55美元/桶之间运行，需等待今晚EIA数据进一步指引。国内市场来看，目前山东港口原油库存略显偏高，季节因素导致炼厂实际需求一般，近期受油价走高影响，炼厂利润有所恢复，采购正常。目前马瑞原油实际供应逐步宽松，但短线货源一般。委内瑞拉近期产量依旧不高，难以大幅增加供应。
目前，原油目前被压制50-55美元/桶区间，维持宽幅震荡，近期需考虑中国春节假期利空及OPEC减产利多影响。短线的数据利空与中期预期向好形成矛盾，当前操作上建议观望。

【玻璃现货市场状况】
目前玻璃现货市场已经处于有价无市的状态，加工企业和贸易商基本都已经停工放假，预计元宵节之后才会正式开工。玻璃生产企业春节假期所需的原燃材料基本准备就绪，同时玻璃现货仓储工作也已经准备妥当。从厂家心态看，市场信心要好于贸易商和加工企业，认为当前地产市场对玻璃的消费需求正常，没有明显的减少。而加工企业和贸易商则表示相对谨慎，认为经过近两年的快速发展，已经透支很对的消费需求，并且春节假期之后的订单同比也有一定的减少。

2019.1.30【乙二醇基本面情况】
上一交易日乙二醇华东市场现货价格5010元/吨，较前一日跌25元/吨，期现基差-147。现货贴水远月纸货50。
昨日东北亚乙烯收盘1040美元/吨，环比前一周涨幅85美元/吨。截止1.29日CFR东北亚较上周上涨85美元/吨。乙二醇乙烯法工艺亏损111美元/吨左右；石脑油一体化工艺盈利65美元/吨左右；MTO工艺亏损1170元/吨左右；煤制工艺亏损800元/吨左右。聚酯产品现金流微幅收缩，涤纶POY盈利190元/吨左右，涤纶短纤盈利660元/吨左右，聚酯瓶片盈利480元/吨左右。
港口库存：截止1月24日当周，华东港口库存84.75万吨（SCI99），环比降1.35万吨。据了解，上周张家港部分船期受封航影响延至下周入库，太仓方向本周发货提升，整体累库不及预期，本周预估到港船货共21万吨，临近春节和节后一周内港口发货均放缓，预计本周港口库存至87-88万吨，节后至90万吨。截止1月28日，主港长江国际库区1月份日均发货9086.54吨/天，环比12月日均发货水平8229.81吨/天提升856.19吨/天。
利空：春节前三江石化MTO装置重启，中盐红四方、内蒙通辽等煤制装置复工，预计春节期间煤制开工提升至67%左右，国内整体开工预计提升至73%左右，市场现货端供应偏宽裕，现货较远月纸货维持贴水。终端织造进入放假阶段，聚酯开工预计春节期间下降至75%以下水平，乙二醇和聚酯在节后一到两周内存在较强的累库预期，节后乙二醇港口库存预计累库至90万吨。
利好：5000附近临近煤制成本，节前做空边际效益减弱。节前终端补货，节前累库不及预期。
中性：中美贸易谈判时间集中在1月底，对于投资性指引不确定。
策略：节前累库不及预期影响，造成节前盘面震荡，春节期间时间点中美贸易谈判存不确定性，建议节前空仓，节后策略看空，待节后择机入市。

2019.1.30【乙二醇基本面情况】
上一交易日乙二醇华东市场现货价格5010元/吨，较前一日跌25元/吨，期现基差-147。现货贴水远月纸货50。
昨日东北亚乙烯收盘1040美元/吨，环比前一周涨幅85美元/吨。截止1.29日CFR东北亚较上周上涨85美元/吨。乙二醇乙烯法工艺亏损111美元/吨左右；石脑油一体化工艺盈利65美元/吨左右；MTO工艺亏损1170元/吨左右；煤制工艺亏损800元/吨左右。聚酯产品现金流微幅收缩，涤纶POY盈利190元/吨左右，涤纶短纤盈利660元/吨左右，聚酯瓶片盈利480元/吨左右。
港口库存：截止1月24日当周，华东港口库存84.75万吨（SCI99），环比降1.35万吨。据了解，上周张家港部分船期受封航影响延至下周入库，太仓方向本周发货提升，整体累库不及预期，本周预估到港船货共21万吨，临近春节和节后一周内港口发货均放缓，预计本周港口库存至87-88万吨，节后至90万吨。截止1月28日，主港长江国际库区1月份日均发货9086.54吨/天，环比12月日均发货水平8229.81吨/天提升856.19吨/天。
利空：春节前三江石化MTO装置重启，中盐红四方、内蒙通辽等煤制装置复工，预计春节期间煤制开工提升至67%左右，国内整体开工预计提升至73%左右，市场现货端供应偏宽裕，现货较远月纸货维持贴水。终端织造进入放假阶段，聚酯开工预计春节期间下降至75%以下水平，乙二醇和聚酯在节后一到两周内存在较强的累库预期，节后乙二醇港口库存预计累库至90万吨。
利好：5000附近临近煤制成本，节前做空边际效益减弱。节前终端补货，节前累库不及预期。
中性：中美贸易谈判时间集中在1月底，对于投资性指引不确定。
策略：节前累库不及预期影响，造成节前盘面震荡，春节期间时间点中美贸易谈判存不确定性，建议节前空仓，节后策略看空，待节后择机入市。

1月30日Mysteel讯， VALE于巴西当地时间周二宣布，公司向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请，并得到了批准。

淡水河谷将投资50亿雷亚尔关停这些水坝，整个关停过程可能持续1-3年的时间。按照初步的测算，该计划或将影响4000万吨铁矿石产量，其中包括1100万吨球团矿。Mysteel年度报告预计2018年度VALE的铁矿石总产量在3.9亿吨。

1月30日Mysteel讯， VALE于巴西当地时间周二宣布，公司向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请，并得到了批准。

淡水河谷将投资50亿雷亚尔关停这些水坝，整个关停过程可能持续1-3年的时间。按照初步的测算，该计划或将影响4000万吨铁矿石产量，其中包括1100万吨球团矿。Mysteel年度报告预计2018年度VALE的铁矿石总产量在3.9亿吨。

【事件点评】年报中我们预估2019年铁矿全球增量约3200万吨，结合中东国家长流程投产，铁矿总体过剩不到3000万吨（详见年报）。若此产量下降4000万吨，，则全球铁矿缺口达1000万吨以上。铁矿将迎来了估值修复性反弹。