丙烯：节前市场再生波澜 节后市场行情恐不容乐观

节前丙烯市场再度出现快速涨跌的行情，市场行情转换速度及幅度再度出乎市场预料。供需面的变化是行情变动的最主要因素，需求面对于丙烯市场影响至关重要。节后市场走势引人关注，综合供需面来看，预计节后市场将延续前两年相对疲软的行情，市场价格存下行压力，但空间预计有限。



　　春节前，丙烯市场走势再生波澜。1月22日左右，丙烯价格重心快速下移，跌幅超过此前卓创预计的幅度。山东丙烯主流价格从8000-8100元/吨跌至7650-7700元/吨，跌幅在4.66元/吨；华东丙烯主流价格从7950-8000元/吨跌至7600-7700元/吨，跌幅在4.08%。

　　之所以价格出现大幅回落，供需面为最主要的影响因素。

　　供应方面，前期检修装置均存在恢复生产预期，浙江兴兴、张家港扬子江、天津渤化等大型生产企业一旦恢复生产，对于丙烯市场影响不言而喻。另外，中石油大庆炼化一套PP装置意外停工，大庆石化丙烯外放量大幅增加，对于山东市场存在冲击，对于市场心态形成较大的利空影响。供应端给市场行情带的压力导致市场心态发生变化，市场压力明显上升。

　　就在供应端压力上升的同时，下游需求积极性却在同步回落。一方面，聚丙烯粉料和丙烯价差偏小，粉料厂利润空间受到压缩。另一方面，粉料下游塑编工厂逐步停工放假，粉料下游需求逐步转淡。两方面原因导致粉料开工负荷下降，部分小规模生产企业停工，部分大规模生产企业降负荷，对于丙烯刚需减少。而化工类下游企业受到粉料的影响，对于丙烯采购积极性偏低，市场观望气氛浓厚，导致丙烯出货持续不畅，工厂库存压力上升。

　　在供需两方面的制约下，加之丙烯工厂节前排库需求，从而导致丙烯价格跌幅超出预期，导致市场出现一定恐慌情绪。

　　不过，从上周末开始，丙烯价格逐步止跌，并且开始反弹。虽然供应压力继续上升，但是随着丙烯与下游尤其是粉料价差的再度拉开，下游再度启动节前补货模式，山东丙烯竞拍价格一度出现溢价情况，华东丙烯价格重心也有所上移，丙烯价格变动频繁的特点体现的淋漓尽致。

　　后市展望

　　目前市场对于节后走势关注度颇高，但看衰节后市场的情绪也相对较高。卓创认为，节后市场走势跟节前走势有紧密联系，依然节前价格再度涨至高位，那么将加剧节后的看空情绪。因此，卓创建议节前丙烯价格不要上涨过猛，一方面下游节前补货行情可能随时停止，另一方面也不要为节后行情造成太大隐患。

　　从供需面来看，首先是供应面，前期停工的企业纷纷恢复生产，浙江兴兴已恢复开工、张家港扬子江石化即将投料、天津渤化已经投料，节前装置皆存正常运行预期，因此供应面仍将对后市形成利空影响。需求方面，节前停工的下游粉料工厂恢复生产日期不定，但根据往年经验，基本要等到正月十五之后才有恢复预期，因此需求面将相对疲软。综合供需面来看，卓创预计，节前市场涨幅预计有限，节后市场走势不容乐观。在没有意外状况的情况下，节后丙烯市场走势将延续前两年的规律，市场或将存下行压力，但空间预计有限，继续密切关注原油及供需面的动向。