巴西矿难刺激 铁矿领涨黑色

钢材：资金博弈，多头减仓

　　观点：多空双方节前预期分化，博弈加剧，昨日前十持仓中多头减仓3.38万手，空头减仓8921手。现货方面，随着假期临近，需求回落迅速，库存稳步累积，符合季节性特征。我们预计，若盘面节前回归理性，小幅回调，伴随着低于往年的库存和较好的需求预期，节后价格有望实现上涨。

　　策略：中性，短期高位震荡。

　　风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌、贸易战谈判变化

　　铁矿：盘面冲高回落，情绪释放明显

　　观点：据最新消息报道，巴西消防部门当地时间27日晚间通报，东南部米纳斯吉拉斯州矿坝溃坝事故已造成58人死亡，其中19人身份已被确认，仍有305人失踪。经过周末两天的发酵，溃坝消息传播较广，一致预期下周一盘面大幅高开，触及涨停后小幅回落。事故发生地Feij?o矿区2017年产量为780万吨，占当年淡水河谷总产量的2.13%，单纯从产量上看，实际影响较小，但由于此次事故伤亡较大，巴西政府已作出巨额罚款，不排除后续关联矿区停产检修。预计若无后续停产处罚，铁矿短期将维持震荡走势。需密切跟踪巴西矿难事故进展。

　　风险：限产政策变化、人民币大幅波动、钢价大幅下跌

　　焦炭、焦煤：巴西铁矿矿难刺激，黑色盘面先扬后抑

　　期货方面，昨日日盘煤焦先扬后抑，焦煤主力1905合约收盘涨0.04%，焦炭主力1905合约收盘跌0.66%。现货方面，昨日日照港（600017）准一级冶金焦炭价格维持2070元/吨，唐山二级冶金焦到厂价格维持1910元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持188美元/吨，折算成人民币1502元/吨。

　　观点：昨日煤焦市场维稳运行。焦炭方面，临近春节主流市场焦炭价格基本保持稳定，河北部分焦企有提涨意愿，但下游并未接受。焦企销售状况良好，港口成交水平一般，总体贸易量锐减。焦煤方面，煤矿及洗煤厂陆续放假，炼焦煤供应总体偏紧，下游前期累库水平较高，采购情绪较低，多以消耗库存为主。综合来看，受周末巴西矿难影响，昨日铁矿涨停开盘，带动黑色板块上扬，但大量多头趁机出货，盘面先扬后抑，短期资金博弈激烈，震荡为主。

　　策略：焦炭方面：中性，短期焦炭供应相对宽松，需求由于钢厂检修而降低，缺乏上涨驱动，等待节后真实需求兑现，结合成材走势逢低做多。焦煤方面：中性，近期煤矿安全检查等因素持续，导致炼焦煤供给较为紧张，焦化利润低位导致焦煤高价难以维持。

　　风险点：煤矿安全检查力度减弱；中美贸易战预期转差；焦炭库存累积超预期；成材库存累积超预期。