化工品多空双方“神仙打架” 沥青期价2019年已涨逾22% 存在做空利润机会

1月25日(周五)国内商品冲高回落午后领涨的化工期货大幅回吐涨幅，伤及其余板块商品情绪。收盘仅有沥青相对坚挺，涨逾3%，PTA、燃料油、甲醇被打回原形。但四大品种成交均超百万手，无疑是市场交投最火热板块。而苹果期货也算一股清流，尾盘强势拉涨，收升近3%。

　　今日资金流向相对平稳，大部分流入化工板块，煤炭板块资金流出较严重。具体品种观察，沥青涨势惊人流入逾3亿资金位居商品首位。而焦炭流出逾3亿资金，仍是大资金炒单对象。





　　化工品盘中全面开花沥青创逾两个月新高

　　在早盘沥青暴涨刺激下，PTA、甲醇、燃料油陆续发力，纷纷创下本轮反弹新高。沥青主力收涨3.49%，升至逾两个月高位。进入2019后已录得周线四连阳，累计升幅逾22%。

　　主要推动力来自成本端的支撑。原油价格大幅反弹给沥青盘面带来成本支撑以及信心提振。随着油价企稳，市场情绪改善，冬储需求、大户订单、以及节前南方道路赶工需求，多层次需求直接催生沥青期货盘面的持续走强。

　　据百川资讯称，南方地区，华东、华南、西南等地项目赶工收尾，需求较好，且中石化部分炼厂沥青停产及间歇生产，华东及华南沥青资源紧张。北方地区，受炼厂库存低位利好，加上一定的备货需求。由于基本面改善，炼厂开始不断上调沥青现货价格，这给盘面上涨提供了支撑。

　　在需求带来强有效支撑时，近期委内瑞拉局势给市场一定的想象空间。据卓创资讯称，我国炼厂加工沥青的原料44%是马瑞原油。市场普遍认为，如果美国制裁委内瑞拉导致中国进口马瑞减少，那么原材料供应紧张，叠加未来基建乐观预期，也正是由于这种猜想，即事件驱动导致沥青期货盘面涨势加速。

　　对于需求，节前赶工带来的刚需即将结束，而未来基建放水更是长远的预期，当前市场更多是关注委内瑞拉局势的演绎。目前来看，这些都存在很大的不确定性，短期很难给出精确的判断。

　　操作层面，刚需叠加事件驱动，套利交易者可以考虑买近抛远的策略。但鉴于节后需求可能会回落，委内瑞拉局势如果不会影响马瑞的到港情况，那么正套策略了结，并且可以尝试买SC空沥青的策略以此做空沥青加工利润。

　　多头发力上攻苹果冲11000点大关

　　今日苹果期货强势运行，1905合约涨幅近3%，期价突破11000点大关，且刷新逾三周最高纪录。

　　近期市场情绪好转，苹果主力合约多头连续三日增仓，推动期价走高。春节临近，山东产区年前备货仍在进行中，走货量尚可。西部产区陕甘等多地年前备货已经到了最后阶段，冷库中包装货源陆续停止，但装车发货现象却略有增多，销区市场交易有所好转。价格方面，优质果价格坚挺，果商惜售情绪普遍，偏向赌明年行情，春节前降价抛售的可能性不大。

　　操作建议上，申银万国期货农产品分析师周一敏介绍，由于苹果的种植特性，我们看到苹果期货中AP905和AP907两个合约在10700点左右，而几个月后的AP910仅7800点左右。从苹果贸易商的角度来说，到了七月以后，他们的手中若是还有苹果的库存，将会面临大幅贬值的风险，从而影响5月合约的价格。

　　要避免这种情况发生，除非届时的苹果库存已经降到一个非常低的情况，或者今年四、五月份再次发生导致大幅减产的自然灾害。前一种情况来说，需要接下来的春、夏季的其他水果出现一定程度的欠收，即便如此，多头接货意愿也可能和1月合约那样较差，苹果05和07合约收于仓单成本附近。若是出现后一种情形，考虑做多AP910可能是更好的选择。