股指期货：宽信用政策的推动

伴随着前期风险资产的快速上行，目前继续反弹上行的动力或开始出现了边际减弱的变化，股市在调整后呈现偏震荡的走势。消息层面上，央行决定创设央行票据互换工具，公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从中国人民银行换入央行票据。这一举措无疑又是推动信用扩张的另一种宽信用政策，其本质是为银行发行永续债背书，有助于银行对于资本金的补充以及信用的扩张。短周期来说，在一系列稳增长预期的带动下，政策对股市的托底作用越来越强，对市场或也有短线反弹的推动作用。但是在PPI以及社融增速尚未企稳的大背景下，预计经济向下压力仍存，盈利端的中期拐点未到，风险资产反弹预计为短线行情，股指或仍将呈现区间震荡行情。

　　策略：中性