Mysteel：稳行在高处 期货资讯, 期货品种评论

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　　钢市在去年11月份经历了大幅快速杀跌的理性回归后，近两个月来整体表现平稳，尤其是临近春节，万众瞩目的冬储行情表现并不及预期，价格走势波澜不惊，社会库存和厂内库存整体低于往年水平，市场交投清淡，多空力量胶着平衡。钢市先锋螺纹钢全国均价保持在3900-3930横盘整理蓄势待发，虽然较前几个月价格明显回调，但跟过去几年相比，仍然处于相对高位，加上业内普遍对2019年宏观经济预期持谨慎乐观，今年节前商家参与操作的积极性明显偏弱，但由于供给方面年前钢厂检修限产对市场投放量压力不大，社库厂库相对低位等因素，对节前价格运行给予较强支撑。

　　价格稳中偏强

　　据Myspic普钢绝对价格指数显示(图1)，目前螺纹钢价格在3924元/吨，仅比月初低4元/吨，近一个月波幅在30元/吨左右；而从季节性走势对比来看，较去年同期低224元/吨，但相对2017年同期要高出550元/吨，而相比2016年的同期的历史偏低水平高出一倍的价差。(图2)所以当前螺纹钢价格对商家而言，没有太大的冬储吸引力，即使年后看涨可操作空间亦有限。可以说上行有压力，下行有支撑，固近一个月来螺纹价格可谓稳行在高处。

　　库存稳步攀升

　　随着气温的降低和春节的临近，下游真实有效的需求逐步下降，而中间冬储需求释放不及预期，螺纹钢社会库存和厂内库存整体呈现稳步攀升的季节性态势。(图3)然而相比前两年同期来看，不论是社会库存还是厂内库存均处于偏低水平,据Mysteel统计的最新数据显示，螺纹钢社会库存为396.5万吨，厂库为184.9万吨(图4、图5)，这也是近期虽然市场成交不佳，但价格相对坚挺偏强的重要原因之一。

　　心态谨慎弱稳

　　随着春节的逐步临近，本周将是节前最后的一个有市场交易的关键节点，市场心态非常关键。从调查和反馈信息来看，下游施工企业停工比例相对去年同期偏低，部分工程仍然在施工甚至有个别春节期间不放假，或是小利好一则；而中间贸易企业冬储意愿普遍比去年同期偏弱，只有少量商家适当补库，整体表现谨慎。所以今年节前的主力将是以协议户的被动累库为主。从前两周的累库速度来看，节奏略低于去年同期，厂库社库整体绝对值低于去年同期，部分商家表示年前虽然没有冬储计划，但年后上班开工后至下游需求未启动前的时间段内，可观望找时机抓货。可以说部分冬储中建需求后移至节后，这相对好于去年大多数商家在节前冬储，而节后下游需求未开启加上中间需求提前透支过度，致使春节后一段时间的无需求真空期，市场上全是卖方而没有买方的局面。

　　综上所述：节前钢市变数不大，继续保持稳健偏强运行的态势，整体库存继续稳步上行，多空胶着的供需紧平衡格局将持续到节后开市，市场走势的方向要看节后第一周的库存数据，以及节后冬储中间需求后移的释放力度，再则下游工程开工是否像去年一样一再推迟等均是影响市场心态变化的重要因素，综合来看，节后开门红或将是大概率走势。