招金期货研究院2019.1.17品种走势分析与每日供需资讯提醒

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
宏观经济：
1、雄安发布：国家主席习近平时隔近两年再赴雄安。在市民服务中心，听取了雄安新区总体规划、政策体系及建设情况介绍，视察了服务窗口，与工作人员、办事群众和部分进驻企业代表亲切交流，并与建设工地工人进行了视频连线。
2、商务部：2018年，我国全行业对外直接投资1298.3亿美元，同比增长4.2%。其中，对外金融类直接投资93.3亿美元，同比增长105.1%；对外非金融类直接投资1205亿美元，同比增长0.3%。
3、人社部副部长邱小平：2018年，职工基本养老保险基金累计结余近5万亿元，基金结余平均可以满足17个月的支付，能够保证按时足额发放。2019年人社部将加快研究降低社会保险费率的实施方案，支持企业稳定发展。此外，央行货币政策委员会委员刘世锦建议，将国有资本更大力度、更多份额转入社保基金，相应降低企业上缴五险一金的比重，这样可以实际降低企业负担。
4、央行上海总部：2018年年末，上海市本外币各项存款余额12.11万亿元，同比增长7.7%；本外币各项贷款余额7.33万亿元，同比增长9.1%。全年新增本外币各项贷款5736.67亿元，同比少增1463.09亿元。2019年，要不折不扣落实好逆周期的总量调节政策，切实用好再贷款、定向降准等货币政策工具，进一步加大对民营、小微等实体经济支持力度。
5、银保监会：当前银行业保险业风险总体可控，但面临的形势依然复杂严峻。要坚持不懈治理金融市场乱象，进一步遏制违法违规经营行为，有序化解影子银行风险，依法处置高风险机构，严厉打击非法金融活动，稳步推进互联网金融和网络借贷风险专项整治。
6、国际金融协会：截至2018年第三季度，全球债务规模已超过全球经济总量的3倍，全球债务占全球国内生产总值（GDP）的比例接近历史最高水平。全球债务规模近十年来显著上升，尤其是非金融企业部门和政府部门债务增速较快。其中，发达国家政府债务增速较快，而新兴经济体企业债务增速较快。
7、央行：周三，开展5700亿逆回购操作。其中，包括3500亿7天期和2200亿28期，中标利率分别为2.55%、2.85%。鉴于当日有100亿逆回购到期，央行实现净投放5600亿。当日逆回购操作规模及单日净投放量，均创有纪录以来新高。2018年12月，央行口径外汇占款21.3万亿元，环比减少40.41亿元。

贵金属：
美联储发布经济状况褐皮书显示，经济展望整体维持积极，此外对欧元区经济的担忧打压了欧元，支撑了美元上行。英镑小幅上扬，此前英国首相特雷莎·梅领导的政府在议会不信任投票中过关，金价继续攀升。
1、英国下议院以325-306的票数通过对英国政府的信任投票，英国首相特雷莎·梅表示，将继续实行脱欧，必须找到能获得议会支持的前进道路，准备好与议会的所有成员共同努力推进脱欧。特雷莎·梅邀请反对党领导人与她就脱欧计划进行对话，英国工党领袖科尔宾称，进行会谈前必须消除无协议脱欧的可能性。
2、美联储经济状况褐皮书：美国大多数地区的经济温和增长，但出现疲软迹象。美联储发布经济状况褐皮书显示，美国大多数地区的经济增长，但出现疲软迹象。在12个地方联储辖区里，八个地区的联储认为增速温和。大部分地区的物价增幅温和，数个地区的假日零售关税较2017年上升。大多数地区的制造业扩张，但增速放缓。汽车销售持平，其他领域的销售增速温和，前景大致维持在正面。
3、欧盟据称愿意将英国脱欧期限延长数月，有媒体报道称，据外交人员透露，欧盟为了避免英国无协议脱欧，愿意延长里斯本条约第50条。延长的时间可能远远超过新当选的欧洲议会所设想的7月初。但不是所有欧盟成员都赞成，一些国家坚持英国应该在早就商定的3月29日前完成脱欧，另一些只赞成延长几周。而若要实现延长脱欧，则需要欧盟27国一致同意。
4、目前从技术上看，金价在1300关口前方仍陷入盘整，金价在1290关口拉锯已有时日，1290-1300一带仍是黄金多头较顽固的阻力带。不过，多头仍具全面的技术优势，若能突破上述阻力带将迎来新一轮上涨。此位置建议暂时观望，激进者可逢低试多。仅供参考。

钢矿：
昨日Mysteel建材成交量为10.87万吨，环比持平。现货方面，天津地区主流价格在3690-3730元/吨左右，上海地区厂提主流价格在3700-3750元/吨，rb1905贴水301；热卷方面，上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3600-3640元/吨；天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3610元/吨左右。宏观方面，今年以来基建总投资达4850亿元，投资增速大幅上行；发改委提速“城乡一体化”建设今年投资规模或超6万亿元；全国水利工作会议召开，在建工程投资规模超万亿；央行：2018年人民币贷款增加16.17万亿元，12月末M2同比增长8.1%；央行：2018年新增人民币贷款16.17万亿元。行业方面，2018年全年重卡市场累计销量达114.5万辆，同比增长3%，创下历史销量新高铁矿石现货方面，昨日照港PB粉价格持平，钢厂采购积极性较低，成交价在556元/吨；金布巴成交价格在507元/吨持平，折盘面为568附近。
操作建议：目前来看，现货价格高位成交不畅，不宜继续追多；焦煤焦炭释放利多，废钢价格坚挺，钢材价格成本支撑下，下行空间有限。年后的需求和库存仍存在一定的不确定性，年前期现货价格暂时以震荡看待，预计区间在3350-3600，铁矿跟随螺纹走势，预计波动区间在480-520。年后价格区间仍要关注累库和需求释放情况，建议基本面进一步明确之前，观望为主。仅供参考。

原油：
美国WTI原油2月期货周三(1月16日)收涨0.2美元，或0.38%，报52.31美元/桶。布伦特原油3月期货周二收涨0.68美元，或1.12%，报61.32美元/桶。上期所原油主力合约SC5903夜盘收涨3.1元/桶，或0.74%，报422.1元/桶。美国库存报告喜忧参半令油价日内整体承压，不过美元涨势受阻依然为油价提供有效支撑，油价整体宽幅震荡。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡，沥青小幅走高，当前现货市场实际交投偏少，厂家库存不高，期价受原油波动影响。当前操作上建议观望，仅供参考。

焦煤：
JM05合约小幅下跌，开盘1230，最高1232.5，最低1224，收于1225.5，下跌5.5，跌幅0.45%，持仓量减少15736手至281066手。
现货方面，全国焦煤市场运行平稳。目前产地焦煤生产相对正常，另外山东受冲击地压影响煤矿限产也不及预期，虽然目前主流煤企整体以挺价稳价为主，但后期市场仍有承压风险，市场心态受影响。
逻辑：春节前焦煤价格无反弹希望，但受煤矿陆续停产安检等因素影响，继续下行空间也有限，主流煤企将挺价为主，缺乏大行情驱动。
操作建议：关注政策面对于双焦供需端影响，由于大级别行情核心驱动，短期或维持震荡走势，建议波段操作。仅供参考。

动力煤：
上周末神木某矿突发事故，21名旷工遇难，受此影响，榆林地区民营矿、中小型矿及不合规矿等绝大多数进入停产状态，复产时间待定，国企矿则加强安检。受此提振，坑口价普涨10-50元不等，港口煤价亦止跌小涨，期价同步上行，关注其可持续性。受煤矿事故影响，现沿海煤市供求双方观望氛围均较浓厚，听闻，有贸易商出现捂货惜售心态，关注成本增加对港口价格的驱动作用，因整体看，区域性煤市供应仍相对宽松。沿海6大电利好作用有趋向饱和的迹象，近几日日耗量运行于75万吨附近，而无新突破，库存量亦出现止跌回升，后期随春节临近，煤耗或将呈高位震荡后的下行态势，届时，需求端将走弱，对煤价的支撑力将减弱，工业企业大多数将进入放假状态。短期内低温提振日耗叠加煤矿事故引起的供应量缩减双重利好，预计期现货以偏强震荡为主，但因中间及终端环节仍存在较强的去库需求，压制价格的反弹空间，故建议，区间操作为主，ZC1905合约560-580高抛低吸。

PE:
PE期货05合约小幅反弹，开盘8590，最高8695，最低8535，收于8655，上涨95，涨幅1.11%，持仓量减少17468手至452678手，成交量增加至323388手。
现货方面，虽然石化聚烯烃库存维持低位，期货震荡上涨，但是PE国内检修装置偏少，出厂价上涨乏力，尤其是个别大区出现下调，下游需求表现一般，难以刺激贸易商投机积极性，现货市场报价上涨乏力，其中华北市场7042主流报9000-9100元/吨。
逻辑：近期国际油价重心上移，石化聚烯烃库存在56万吨附近，处于偏低水平，对期价有一定利好支撑，不过上半年PE仍有扩能预期，二季度检修力度明显低于去年同期，进口冲击压力仍在，不利于后期石化聚烯烃库存消化，特别是春节后仍有累库预期，拖累期货反弹步伐。
操作建议：PE期货05合约减仓反弹，成交量增加，空头力量减弱，近期油价重心上移以及石化聚烯烃库存偏低，对期价有利好支撑，建议前期空单离场，远期看，供需面仍是偏利空，等待逢高做空机会。

PP：
PP期货延续涨势逼近8800。 具体来看主力1905合约开盘8642，收于8776，较前一交易日结算价下上涨168，涨幅1.95%，成交量64万手，持仓量49万手。PP开工率维持在90%以下，处于低位水平，市场货源尤其是拉丝相对偏紧，供应压力不大；石化库存继续下降，周三降至56万吨附近，接近全年最低点，石化库存压力不大；春节临近目前仍处于春节备货周期，不过接近尾声，近期价格反弹，下游备货积极性略有提高。总体来讲目前PP开工率偏低，库存下降，供应压力不大，PP存在一定上涨动能，且目前下游备货积极性一般，库存偏低，节后有一定补库预期，若后期油价配合，中线PP多单可考虑维持到节后。

甲醇：
1、据监测，截至2019年1月10日，港口库存79.41万吨，周度积累4.85万吨。港口可流通货源数量20.55万吨，周度积累0.95万吨。港口库存累幅较大，或从供应端利空甲醇期价。库存累幅较大，或成为5-9正套的风险点之一。2、据监测，05合约期现基差-100元/吨左右，且港口库存高位以及进口利润正挂压制下，现货端大涨尚不具备明显驱动。05合约期现基差未见明显走强预期，或成为59正套的风险点之一。3、传统下游利润压缩明显尤其是甲醛、醋酸；临近春节、传统下游逐步关闭、开工或依旧存在下降预期，或从需求端利空甲醇期价，或成为59正套的风险点之一。4、已有烯烃装置恢复概率增强（中原乙烯、浙江兴兴）、新建烯烃装置投产概率增强（鲁西化工、久泰能源、中安联合、青海大美、宁夏宝丰、南京惠生），或从需求端支撑甲醇期价，此指标或相对利好59正套。5、据监测，国外或有724万吨甲醇装置后期存在检修计划，2-4月份甲醇进口数量或下调，或从供应端支撑甲醇期价，此指标或相对利好59正套。6、内地库存累幅不及预期且绝对值低于均值水平、内地价格止跌企稳，或说明现货端压力有所缓解，此指标或相对利好59正套。操作建议，关注2450附近的支撑力度，或可逢低试多、止损或设在2400以下。与此同时，背靠价差-50一线或可关注59正套机会。

棉花：
从供应端来看，国内棉花加工进度达9成以上，加工棉将进入最后的阶段中，棉花供应压力逐渐增加。临近年底，纺织企业库存大多见底，郑棉有纺企补库需求及成本支撑，下游纱线及坯布库存均同步下降，并且纱线库存下降幅度大于坯布下降的库存；若短期内外部宏观市场不出现较大利空信息，预计短期内国内外棉花以震荡走势为主。目前需求端仍处于淡季期，对于棉价不宜过分看好，谨防宏观风险。仅供参考。

【PVC基本面分析1.17】
1、现货成交：1月16日，样本贸易商成交量10300吨，近5日平均成交量6800吨。期货大幅反弹，现货成交同步放量，当前仍然处于下游备货周期，盘面企稳后，部分下游备货。预计备货时间周期截止到下周末，现货报价华东电石法5型料价格为6430-6530元/吨左右。
2、供应端：1月计划检修企业本周内完成检修计划，后期将会陆续开车，临时检修方面，本周鲁泰化学计划检修2-3天，总体来看，行业开工率略高于去年同期，供应端供应充足。
3、库存方面：本期市场库存14.1万吨，库存延续增长态势，环比前一周增加28.46%，低于去年同期29.65%。华东地区10.5万吨，环比上涨6.06%，比去年同期低25%；华南地区3.6万吨，环比前一周增加16.13%，同比低38.98%。当前库存拐点虽已到来，但累积幅度相对不大，压力有限支撑期价。

总结：上周PVC弱势震荡，下游观望心态较浓，备货并不积极，昨日PVC盘面企稳反弹，现货成交大幅放量，下游部分补库，短期仍然处于下游备货周期，关注近几日现货成交情况。操作建议，预计后期维持区间震荡走势，建议暂时观望。仅供参考。

【菜籽油基本面】
1、ICE油菜籽：ICE油菜籽：截止2019年1月16日收盘，加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期价收盘上涨，3月期约收高3.60加元，报收479.40加元/吨；5月期约收高3.80加元，报收487.80 加元/吨；7月期约收高4加元，报收495.40加元/吨。
2、仓单数量：1月16日仓单量为31373张较日1月15日仓单量31473张减少100张。
3、库存：截止1月11日当周，两广及福建地区菜油库存小幅 下降至109000吨，较上一周的126700吨减少17700吨，降幅13.97%，但较去年同期54800吨增幅 98.9%。
4、现货价格：2019年1月16日沿菜油报价在6220-6420元/吨，较1月15日上涨30-50元/吨。
5、现货成交：2019年1月16日菜油现货成交4300吨，相比之下，1月15日现货成交2200吨。
6、菜籽压榨利润：2019年1月16日进口加拿大菜籽菜籽压榨利润小幅增加，1月16日压榨利润95元/吨（+38），作为对比，1月15日压榨利润53元/吨。
7、加拿大菜油进口利润：1月16日进口菜油利润小幅大幅增加。2019年4月船期加拿大菜油进口利润92元/吨（+66）；5月船期加拿大菜油进口利润53元/吨（+74）；6月船期加拿大菜油进口利润168元/吨（+114）。
8、菜籽库存：截止1月11日当周，国内沿海进口菜籽总库存下降至42.75万吨，较上周45.35万吨，减少2.6万吨，降幅5.73%，较 去年同期的43万吨，降幅0.58%。
9、进口情况：2019年1月菜籽到港量在54.3万吨，2月菜籽到港量在30万吨，原料供应 暂时充裕。
【观点】
从近期跟踪情况拉看，大豆、菜籽压榨量处于同期偏低水平，菜油产出减少。菜豆油价差自高位回落，下游需求有所转好，但品种间价差依然处于近五年来同期高位，导致菜油消费未显著改善。节前包装油备货持续，使得豆菜油降库存进程持续，或支撑油脂整体反弹。近期人民币兑加元升值使得加菜籽到港价的下跌，成本端的价格走低导致菜籽压榨利润迅速增加，短期内或制约菜油的上涨空间，仅供参考。

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原油（0117）：
核心观点：美国库存数据喜忧参半，油价依旧高位震荡。短线受美国股市及全球经济不确定性影响，或将横盘一段时间。
利多：1，15个OPEC产油国12月产量为3268万桶/日，较11月水平下降46万桶/日，为2017年1月来最大的单月降幅。较大利好油价5-7天。2，EIA公布，截至1月11日当周，美国原油库存减少268.3万桶至4.371亿桶，较大利好油价2-3天。3，EIA公布，截至1月11日当周，美国库欣原油库存减少74.3万桶，较小利好油价2-3天。4，截至1月11日当周，美国石油活跃钻井数减少4座至873座，较小利好油价2-3天。
利空：1，EIA公布，截至1月11日当周，美国精炼油库存增加296.7万桶，较小利空油价2-3天。2，EIA公布，截至1月11日当周，美国汽油库存增加750.3万桶，较大利空油价1-2天。3，EIA公布，截至1月11日当周，美国原油产量增20万桶至1190万桶/日，创历史新高，较大利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油1月16日估价2970-2980元/吨，较前一日上调80元/吨。较大利多国内油价。2，胜利原油1月15日外盘报价50.6美元/桶，较前一日下调0.5美元/桶。较小利空国内油价。
分析建议：美国最新数据喜忧参半，但原油库存下降，全球大宗商品窄幅震荡，短线支撑明显。OPEC12月份产量下滑，美国原油库存下降，但成品油及产量继续攀升，美国股市反弹至压力位后表现疲弱，暂无明确方向指示，拖累大宗商品市场反弹。目前来看，油价在区间震荡上部空间运行，仍将震荡一段时间。基本面来看，当前依旧处于冬季相对淡季，全球需求较前期依旧偏弱，但OPEC减产及美国原油库存下降支撑油价反弹。本周API及EIA库存数据依旧呈现较小利空限制油价涨幅，油价短线将在50-52美元/桶附近运行。国内市场来看，目前山东港口原油库存略显偏高，季节因素导致炼厂实际需求一般，近期受油价走高影响，炼厂利润有所恢复，采购正常。目前马瑞原油实际供应逐步宽松，但短线货源一般。委内瑞拉近期产量依旧不高，难以大幅增加供应。
目前，原油继续在周线压力位附近盘整，维持宽幅震荡。本周最新数据依旧呈现喜忧参半局面，且中期需考虑中国春节假期利空影响。当前操作上建议观望。

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甲醇：
核心观点：
河北定州天鹭（2560）、西北（2500）、华东太仓（2420）、进口成本（2415）、鲁南（2400-2410）、华中（2325）。
利空：
1、据监测，截至2019年1月10日，港口库存79.41万吨，周度积累4.85万吨。港口可流通货源数量20.55万吨，周度积累0.95万吨。港口库存累幅较大，或从供应端利空甲醇期价。库存累幅较大，或成为5-9正套的风险点之一。
2、12月初以来进口利润扭亏为盈、结束前期的倒挂局面转为正挂。据监测，以太仓报价为基准计算的为5元/吨、以甲醇期价为基准计算的为105元/吨。这是期价面临的新的利空，或成为59正套的风险点之一。需要注意的是，进口利润正挂局面有所缓解，其对期价的利空程度或有所减弱。
3、据监测，05合约期现基差-100元/吨左右，且港口库存高位以及进口利润正挂压制下，现货端大涨尚不具备明显驱动。05合约期现基差未见明显走强预期，或成为59正套的风险点之一
4、传统下游利润压缩明显尤其是甲醛、醋酸；临近春节、传统下游逐步关闭、开工或依旧存在下降预期，或从需求端利空甲醇期价，或成为59正套的风险点之一。
利多：
1、已有烯烃装置恢复概率增强（中原乙烯、浙江兴兴）、新建烯烃装置投产概率增强（鲁西化工、久泰能源、中安联合、青海大美、宁夏宝丰、南京惠生），或从需求端支撑甲醇期价，此指标或相对利好59正套。
2、据监测，截至2019年1月16日，甲醇装置开工率65.99%，周度环比下降0.41%。甲醇装置开工率环比下降，或从供应端支撑甲醇期价，此指标或相对利好59正套。
3、据监测，国外或有724万吨甲醇装置后期存在检修计划，2-4月份甲醇进口数量或下调，或从供应端支撑甲醇期价，此指标或相对利好59正套。
4、内地库存累幅不及预期且绝对值低于均值水平、内地价格止跌企稳，或说明现货端压力有所缓解，此指标或相对利好59正套。
操作建议：
成本支撑以及产业链利润修复支撑，05合约底部存在支撑。烯烃恢复、投产预期加快，潜在利好有所增强。操作建议：关注2450附近的支撑力度、或可逢低试多、止损或设在2400以下。与此同时、关注59正套机会。风险点：港口库存以及期现基差未见明显走强预期。

【2018/19年度上半年乌克兰油菜籽出口创下十年同期最高】
据分析机构APK-Inform公司发布的初步数据显示，2018/19年度上半年，即2018年7月到12月期间，乌克兰油菜籽出口量为230万吨，比上年同期增加近14%。

【基本面分析—PP】
总结
1.近期部分装置停车检修，PP开工率维持在90%以下，明显低于往年同期，供应端压力不大；
2.目前PP市场货源不多，01合约交割，市场货源依然偏紧；
3.石化库存处于偏低水平，周一累库后仅为60万吨，周三降至56万吨，较去年同期低5万吨左右，石化库存压力不大，本周有望再次冲击53万吨的年内低点；
4.春节临近，华东及华南终端企业中下旬开始放假，华北终端年底放假，加之物流运输面临停运，春节备货进入尾声，目前市场成交气氛一般，备货积极性不高，中下游库存相对偏低；
5.上游成本支撑增强，尤其是原油价格近期反弹，给PP带来一定支撑。
 
操作建议
PP开工率偏低，库存下降，供应端整体偏紧；春节备货行情或接近尾声，市场成交一般，中下游备货积极性不高，对市场驱动减弱，不过其库存偏低，节后有一定补库预期，中线多单继续持有。

【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚12月份毛棕榈油产量为180.8万吨，较上月184.5万吨降2.02%，较去年同期183.4万吨降1.4%。
SPPOMA：1月1日-15日马来西亚棕榈油产 量比12月份同期下降1.48%，单产下降0.85%，出油率下降0.12%。
MPOA：2018年12月马来西亚毛棕榈油产量环比增 1%，预计产量186万吨，其中马来半岛增2%，马来东部降1.4%。
2、出口：据MPOB报告，马来西亚12月份马来西亚棕榈油出口量为138.33万吨，较 上月137.5万吨增加0.57%，较去年同期142.7万吨降3.06%；
SGS发布的数据显示，2019年1月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为647,062 吨，比12月份同期提高7.88%。
ITS发布的数据显示，2019年1月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为615,565 吨，比12月份同期的525,939吨增加17.0%。
Am Spec发布的数据显示，2019年1月1日-15日期间马来西亚棕榈油出口量 为607,220吨，比12月份同期的524,083吨增加15.9%。
3、库存：据MPOB报告，2018年12月底马来西亚棕榈油库存为321.5万吨，较上月300.7万吨增6.92%，较去年同期273.21万吨大增17.7%。2019年1月14日全国港口食用棕榈油库存总量 51.62万，较上周五51.76万吨降0.3%，较上月同期的44.32万吨增7.3万吨，增幅16.5%，较去年同期63.92万吨降12.3万 吨，降幅19.2%。 
4、现货价格：2019年1月16日，国内港口24度棕榈油现货价格部分地区上涨。广州港报价P1905-150（+0）；张家港报4540元/吨（+0）；天津港报4530-4540元/吨（+30）。
5、现货成交：2019年1月16日现货成交400吨，相对比，1月15日现货无成交。2019年1月1日-1月16日，棕榈油日均成交327吨，较去年同期1490吨降78%。
6、进口利润：1月16日华南地区自印尼进口棕榈油利润小幅下降，2019年2月船期套盘利润86元/吨（-12）。
7、进口情况：2019年1月进口量预计55-60万吨（其中24度40-42万吨，工棕15-18万吨），较上周预估值增7万 吨，2月进口量预计43万吨（其中24度30万吨，工棕13万吨），较上周预估值持平。
【观点】
SPPOMA数据显示，1月1日-15日马来西亚棕榈油产 量比12月份同期下降1.48%，单产下降0.85%，出油率下降0.12%。马棕油产量由增转降。出口方面，1-15日出口环比增幅较1-10日下降，主要是中国及印度进口量环比下降。国内棕榈油成交清淡，库存低位小幅累积。基本面来看，马棕油1月份去库存预期仍存，但有所减弱，国内库存低位，需求较差，近期进口利润增加，跟踪会不会有新增买船。操作方面建议暂时观望，仅供参考。

【数据点评】钢厂日耗降低，库存增加，共同导致钢厂进口矿库销比提升。短期来看，钢厂继续补库动能较弱。中线来看，若春节后钢厂利润起来，产量增加，则日耗增加，库销比下降。因此钢厂利润情况才能给铁矿创造上行空间，关注钢厂预期利润以及实际利润的变动。

【Mysteel】17日Mysteel统计64家钢厂进口烧结粉总库存1906，较上期增加184.4，同比去年减少6.29%；烧结粉总日耗56.23，较上期减少0.34，同比去年减少1.92%；库存消费比33.90增加3.46，同比去年减少1.58；进口矿平均可用天数34天，较上期增加4天。（单位：万吨）。本次调研数据来看，全国各地陆续进入补库阶段，其中唐山、邯邢、南方地区本期库存上升幅度较大。日耗方面，除唐山地区执行环保应急措施导致日耗有所下降，其余地区稳定运行。【上期调研时间为20190109 】

【马棕油2月份出口维持零关税】
马来西亚棕榈油局(MPOB)网站周三发布的海关通知显示，马来西亚2月毛棕榈油出口维持零关税。（自2018年9月份以来，马来西亚毛棕榈油出口一直维持零关税。）

【小农不买账，印尼改种棕榈树计划面临重重阻力，或限制印尼长期产量增速】由于遭到西方国家关于棕榈油环保方面的强烈反对，印尼希望通过在现有土地上增加产量，而不是寻找新的种植园来帮助转移对大规模砍伐森林的批评，该国计划到2025年改种240万公顷由小农种植的棕榈树。根据印尼经济事务协调部的数据，总统佐科维多多于2017年底启动油棕重植计划，但到去年11月，已拔款用于补种的土地不到15,000公顷，而2018年初设定的目标为185,000公顷。

【2018/19年度全球主要油籽产量将低于早先预期】
据德国汉堡的行业刊物《油世界》称，2018/19年度全球7种主要油籽的产量将低于早先预期。
《油世界》预计全球7种油籽的产量为5.715亿吨，比12月份的预测低560万吨，不过仍比上年增加1570万吨。调低后的油籽产量仍要高于预期的消费水平。
油世界称，如果当前的供需预测成为现实，全球7种油籽期末库存将创下新高。

【行业资讯-玻璃】
昨日,国内浮法玻璃现货市场呈淡稳态势运行，市场价格整体稳定，个别厂家零星调整。沙河地区大板产品涨跌互现，部分厂家针对大板价格优惠促销，市场价格应 声回落，个别企业大板等外品及二等品价格上调，幅度在1元/重箱，当地贸易商库存整体低位，个别中间商近期有意接货，或会带动其余贸易商适量备货；华东地区多数企业产销率下滑， 部分厂家执行优惠措施以促进库存消化；华中地区外销情况尚可，近期调整意愿不强；华南地区接货速度稍有放缓迹象，但厂家报价变化幅度不大。预计市场将延续窄幅下探走势。

【数据点评】①五大品种总产量小幅下降3.5万吨，猜测一大部分原因在于贸易商冬储意向低，钢厂主动减产造成（钢厂自己有不想囤货，现在是低库存状态，钢厂的心态现在是现在自己厂子囤货看似能赚300元，但是产量这么高的情况下，囤货这么多，年后随便一跌三五百就亏没了，所以钢厂虽然现在有利润，也会主动去减产）；这种主动减产可能会对中线基本面造成的影响在于：年后发现钢厂、贸易商都没有货，要是需求比较好，那低库存情况下，价格很容易暴涨。②螺纹钢产量降8.8万吨（有非官方数据表明，表外产量有更大幅度的下降），我们认为前期全力做空的主要因素：产量高位，这个已经在大大削弱了，那么春节期间累库也不一定会非常高了。春节后的需求释放情况对于库存的影响会非常大。
总结：本周数据没有大幅超预期的成分，螺纹钢产量下降为小幅利多。对于春节后的价格则主要取决需求的释放情况，目前市场对此分歧较大。我们认为春节后需求释放会在元宵节前后正常释放，那么库存的高点和下降速度均大概率利多，因此中线来看，若年前价格跌至3400以下，可尝试建多单底仓，3500以上谨慎追多。

【数据点评】①五大品种总产量小幅下降3.5万吨，猜测一大部分原因在于贸易商冬储意向低，钢厂主动减产造成（钢厂自己有不想囤货，现在是低库存状态，钢厂的心态现在是现在自己厂子囤货看似能赚300元，但是产量这么高的情况下，囤货这么多，年后随便一跌三五百就亏没了，所以钢厂虽然现在有利润，也会主动去减产）；这种主动减产可能会对中线基本面造成的影响在于：年后发现钢厂、贸易商都没有货，要是需求比较好，那低库存情况下，价格很容易暴涨。②螺纹钢产量降8.8万吨（有非官方数据表明，表外产量有更大幅度的下降），我们认为前期全力做空的主要因素：产量高位，这个已经在大大削弱了，那么春节期间累库也不一定会非常高了。春节后的需求释放情况对于库存的影响会非常大。
总结：本周数据没有大幅超预期的成分，螺纹钢产量下降为小幅利多。对于春节后的价格则主要取决需求的释放情况，目前市场对此分歧较大。我们认为春节后需求释放会在元宵节前后正常释放，那么库存的高点和下降速度均大概率利多，因此中线来看，若年前价格跌至3400以下，可尝试建多单底仓，3500以上谨慎追多。

【行业资讯-玻璃】
本周八省库存2368万重箱，比上周增加19万重箱，其中只有河北地区生产企业库存减少，其他地区库存均有增加，特别是南方和华东地区。今日部分华东，华中和华南地区生产企业已开始出台冬储优惠政策。