央行15日公开市场净投放1800亿 春节前资金价格仍可能上升

央行公告，从历年规律看，1月份是税收大月。目前已进入1月份税收高峰期，预计未来几日银行体系流动性总量下降较快。为维护银行体系流动性合理充裕，1月15日，央行在下调存款准备金率置换部分中期借贷便利的同时，以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。

　　具体来看，7天期800亿元、28天期1000亿元逆回购操作中标利率分别为2.55%、2.85%，均与上期持平。因公开市场今日无逆回购到期，故单日净投放1800亿元。

　　15日为1月缴税截止日，税期因素可能给资金面来带一定扰动，同时也有3900亿MLF资金到期不再续作。央行当日和下周五(1月25日)分别下调存款准备金率0.5个百分点，同时不再续作一季度到期的1.2万亿元MLF。此次降准共释放1.5万亿资金，净释放长期资金约8000亿元。其中，15日实施的降准将释放资金7500亿资金。也就是说，15日降准除了置换3900亿元的到期MLF之外还将释放3600亿元左右的资金。但业内人士认为，本月下旬将迎来居民取现高峰，资金面可能仍面临一定紧张态势，DR007或维持2.55%中枢位置运行。

　　1月14日，央行在公开市场进行了200亿元28天期逆回购操作，800亿元7天期逆回购操作。当日有800亿元14天逆回购到期，净投放资金200亿元。这也是央行自2018年6月以来首次进行28天期逆回购操作。近7个月来重启28天逆回购操作，央行在公告中表示，此举是为了对冲税期、央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。

　　随着资金需求量增大，目前市场资金利率已有所上行。1月15日，上海银行（601229）间同业拆放利率(Shibor)再次全面上涨，隔夜Shibor上升36.7个基点，报2.245%；7天Shibor上升2.3个基点，报2.6520%；14天Shibor上升2.9个基点，报2.5700%；1个月Shibor上升0.2个基点，报2.7770%。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为，央行自去年12月创设TMLF，扩大普惠金融定向降准覆盖面，以及此次全面降准，显示出继续释放低成本的长期资金，引导资金流向希望支持领域的意图。银行间市场资金面在2019年1月初恢复宽松，DR007降至2.3%左右，DR001降至2%以下。但2019年春节前流动性环境仍面临银行现金备付压力、季节性税款上缴和外汇流出等影响，预计央行仍可能动用其他短期工具来对流动性进行调节，以避免春节前资金面出现较大波动，但DR007可能不会持续在2.5%以下，仍可能回升至2.6%-2.8%左右。