期指春季行情酝酿 机构建议持股待涨

1月15日，股指期货市场再度迎来大涨，三大品种多合约涨幅均在2%左右，整体延续了开年以来的反弹格局，其中沪深300股指期货主力合约IF1901的累计涨幅已达5.66%。

　　机构分析称，近期全球市场风险偏好改善，流动性紧缩预期出现边际缓和，全球股市共振反弹，国内政策面利好也对行情起到催化作用。对A股而言，尽管指数短期或面临调整压力，但从中期来看，春季行情或已开始酝酿，投资者可考虑持股待涨。

　　三大期指持续反弹

　　1月15日，国内股指期货、现货市场联袂大涨，截至收盘，沪深300股指期货主力合约IF1901涨1.97%报3130点，上证50股指期货主力合约IH1901涨1.82%报2375.8点，中证500股指期货主力合约IC1901涨1.54%报4351.4点。

　　至此，1月3日以来，IF1901、IH1901、IC1901的累计涨幅已分别达到5.66%、5.06%、6.21%，走出一轮相对强势的反弹行情。

　　“政策面利好刺激投资者风险情绪上升，是近期股指期货上涨的主要原因。”南华期货研究员姚永源告诉中国证券报记者，其一，伴随国际经贸关系改善，全球股市共振反弹；其二，全球流动性紧缩预期出现边际缓和，自2015年以来的本轮美联储加息周期将步入尾声，利好风险投资情绪上升；其三，国内降准落地，大幅减税已在路上，更大的经济刺激政策预期待命；此外，国内资本市场进一步对外开放，境外资金不断入市，给国内投资者注入信心。

　　一德期货研究员陈畅同时表示，推动本轮反弹的原因很大程度上在于政策面利好的刺激。年初以来，政策面利好频出，包括央行宣布降准、国务院常务会议决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施等；其次，近期人民币汇率升值和北上资金大幅流入也对行情起到助推作用。

　　春季行情可期

　　值得注意的是，本轮股指反弹，从期指市场表现来看，呈现出价量齐升态势。“比如IF、IH、IC总持仓量上升百分比分别为5.78%、0.93%、12.52%，期价上涨幅度达5.62%、4.75%、6.48%，从价量关系来看，预计短期还有上冲惯性。”姚永源表示。

　　姚永源认为，从中期角度看，A股春季行情已经开始酝酿，持股待涨是最佳选择。他指出，历年春季行情出现的两个条件已经具备，一是全球流动性紧缩预期出现边际缓和，境外风险投资情绪上升；二是国内信用扩张的预期出现改善，市场流动性宽松利好春季行情展开。

　　“技术分析上看，我们认为上证综指从2700点回调至今已经形成了三浪下跌，缩量回调至2450点已获强支撑，目前呈现的是第4浪反弹，而后再形成第5浪回踩，第5浪回调失败后反弹迎来春季行情。”姚永源说。

　　就短期而言，陈畅指出，目前上证综指及期指三大标的指数均运行到2018年11月末的箱体下沿附近，中证1000指数也运行到了2018年11月19日以来的下降趋势线附近，预计指数方面短期或面临调整压力，等待前期热门炒作的题材股成交冷却，流动性溢出后，再重新选择方向。操作上，陈畅建议前期持有的多单可在分时拉升过程中分批减仓，不要轻易追多。