招金期货研究院2019.1.16品种走势分析与每日供需资讯提醒

欢迎收看招金期货塑料晨会直播：PE期货弱势震荡，空单继续持有。
YY房间号：1332073393
YY直播WEB：http://www.yy.com/1332073393

2019.01.16玉米、淀粉基本面分析
【操作建议】
当前多头资金有明显抄底行为，且面临1800重要支撑。
建议：CS05/C05空头部分离场，
稳健派：等筑底
【核心观点】
近期利空因素云集，春节前集中售粮，饲企备货不积极，深加工备货结束，非洲猪瘟蔓延，进口冲击，卖压后移均打压期价，但是昨日多头积极入场，预计抄底增多，空头注意避险。
【基本面分析】
1、目前粮贸商不敢收粮，大小粮贸商都不敢收，主要原因有三点：一是担心中美贸易谈判会使农产品进口门槛降低，玉米及其替代品进口激增，打压国内玉米行情；二是担心非洲猪瘟疫情继续扩大，影响饲料消费，玉米需求低迷；三是担心国家再次大规模拍卖压制玉米行情。消息源称，目前粮贸商基本没有库存，即使有粮也只是正常水平的一两成而已。
2、产区：东北产区临近年关，基层种植户还贷压力渐增，卖粮需求较大，惜售情绪有所松动，新粮上量相比前期明显增加，除了吉林地区，其他地区农户售粮进度在3成左右，基层购销形势逐渐转旺。深加工企业玉米收购价格整体平稳，部分到货充足的企业有小幅下调价。贸易商对当前价格认可度不高，收购相比前期较为消极。华北黄淮产区层售粮进度在3成左右，本地新粮持续供应，加上进口玉米陆续到港，深加工企业到货量充足，玉米收购价格连续下调。
3、新粮：国粮中心数据显示，截至2018年1月5日，东北三省一区农户售粮进度估计为42%，同比慢19个百分点。华北售粮进度预估为47%，同比快1个百分点。
4、饲企：1月12日，农业农村部发布，江苏省泗阳县一公司下辖的两个养殖场发生非洲猪瘟疫情。截至目前，上述两场合计存栏生猪68969头、发病2452头、死亡1369头。这是全国第101例非洲猪瘟疫情。
5、深加工：年关将近，部分囤货主体变现需求增加，售粮增多，年前集中出货风险仍大。而下游深加工企业库存逐步补足，日常多按需采购，虽然吉林个别企业库存低位，提价备货，但继续提涨动力不足。
6、1月14日起，中央储备粮榆树直属库公司开秤收购玉米，收购价1420元/吨（30水），折扣比1：1.2。1月15日，中央储备粮白城洮北直属库有限公司开库收购玉米，二等玉米1780元/吨（标准水）。
【重点关注】
继续关注中美两国贸易谈判；农户售粮节奏与企业节前备货之间的相互博弈情况，以及非洲猪瘟

（转）通知：
陕西省能源局紧急召开会议，要求除极个别大型国企煤矿外，其他各矿5日内销售完当前库存，开始安排后续停产工作。近期停产矿将在今年“两会”结束后复产。后续情况将继续跟踪。

【交易提示-动力煤】
神木煤矿事故影响扩大到全市，该区域坑口价仍有上涨空间，对沿海煤市有一定提振作用，操作上建议，激进者多单可继续持有，空单则暂时回避观望。仅供参考。

【菜籽油基本面】
1、ICE油菜籽：ICE油菜籽：截止2019年1月15日收盘，加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期价收盘上涨，3月期约收低4.0加元，报收475.7加元/吨；5月期约收低4.5加元，报收483.6 加元/吨；7月期约收低4.9加元，报收491.1加元/吨。
2、仓单数量：1月15日仓单量为31473张较日1月14日仓单量31593张减少120张。
3、库存：截止1月11日当周，两广及福建地区菜油库存小幅 下降至109000吨，较上一周的126700吨减少17700吨，降幅13.97%，但较去年同期54800吨增幅 98.9%。
4、现货价格：2019年1月15日沿菜油报价在6150-6390元/吨，较1月14日下跌10-20元/吨。
5、现货成交：2019年1月11日菜油现货成交1900吨，相比之下，1月10日现货成交2000吨。
6、菜籽压榨利润：2019年1月15日进口加拿大菜籽菜籽压榨利润小幅增加，1月15日压榨利润53元/吨（+28），作为对比，1月14日压榨利润25元/吨。
7、加拿大菜油进口利润：1月15日进口菜油利润小幅下降。2019年3月船期加拿大菜油进口利润131元/吨；4月船期加拿大菜油进口利润26元/吨（-86）；5月船期加拿大菜油进口利润-21元/吨（-46）。
8、菜籽库存：截止1月14日当周，国内沿海进口菜籽总库存下降至42.75万吨，较上一周45.35万吨，减少2.6万吨，降幅5.73%，较 去年同期的43万吨，降幅0.58%。
9、进口情况：2019年1月菜籽到港量在54.3万吨，2月菜籽到港量在30万吨，原料供应 暂时充裕。
【观点】
菜豆油价差自高位回落，理性回归，但品种间价差依然处于近五年来同期高位，导致菜油消费未明显改善。节前包装油备货持续，使得豆菜油降库存进程持续，或支撑油脂整体反弹。上周MPOB报告显示利空压制，油脂版块整体调整。预计近期会跟随加籽期价窄幅震荡，待行情企稳可尝试入场多单，仅供参考。

【PVC基本面分析】
1、现货方面：1月15日，样本贸易商成交量5400吨，近5日平均成交量5900吨，国内PVC市场弱势运行，市场整体成交一般，贸易商出货情况较差，上游厂区价格继续松动，致使下游观望心态明显，华东电石法5型料价格6430-6530元/吨左右。
2、供应端：本周PVC行业开工率在80.33%，环比上周下降0.28%，同比去年增加2.47%。周内新疆宜化（40万吨/年）负荷提升，大沽（70万吨/年）开工略有增加，韩华（30万吨/年）停车检修，综合来看拉低本周行业开工率。总体来看，PVC行业开工率略高于去年同期，供应端同比小幅增加。
3、库存方面：本期市场库存14.1万吨，库存延续增长态势，环比前一周增加28.46%，低于去年同期29.65%。华东地区10.5万吨，环比上涨6.06%，比去年同期低25%；华南地区3.6万吨，环比前一周增加16.13%，同比低38.98%。当前库存拐点虽已到来，但累积幅度相对不大，压力有限支撑期价。

总结：随着春节的到来，下游备货逐步结束，需求端利好或将逐步消退。整体基本面看，春节前后的供应端开工率预期同比去年同期高2.5%左右，供应相对充足，但社会库存同比偏低30%，由此预计节后库存累积幅度低于去年同期，后期供需面无较大矛盾，暂无趋势性行情。现货市场随着春节的到来，价格波动空间逐步减少，带动期货盘面窄幅震荡。操作建议，建议暂时观望为主，若价格出现大幅下跌，考虑到上半年供需相对18年较好，可在6200附近布局多单。仅供参考。

【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚12月份毛棕榈油产量为180.8万吨，较上月184.5万吨降2.02%，较去年同期183.4万吨降1.4%。
SPPOMA发布的数据显示，1月1日-10日马来西亚棕榈油产 量比12月份同期增加3.24%，单产增加4.29%，出油率下降0.20%。
MPOA：2018年12月马来西亚毛棕榈油产量环比增 1%，预计产量186万吨，其中马来半岛增2%，马来东部降1.4%。
2、出口：据MPOB报告，马来西亚12月份马来西亚棕榈油出口量为138.33万吨，较 上月137.5万吨增加0.57%，较去年同期142.7万吨降3.06%；
SGS发布的数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油产品出口量为647,062吨,较上月同期的99,801吨增加7.9%。
ITS发布的数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口为 615,565吨,较上月同期的525,939吨增加17.0%。
Am Spec发布的数据显示，马来西亚1月 1-15日棕榈油出口量为607,220吨,较上月同期的524,083吨增加15.9%。
3、库存：据MPOB报告，2018年12月底马来西亚棕榈油库存为321.5万吨，较上月300.7万吨增6.92%，较去年同期273.21万吨大增17.7%。2019年1月15日全国港口食用棕榈油库存总量51.55万，较14日51.62万吨降0.1%，较上月同期的45.25万吨增 6.3万吨，增幅13.9%，较去年同期63.92万吨降12.37万吨，降幅19.3%。
4、现货价格：2019年1月15日，国内港口24度棕榈油现货价格小幅下跌。广州港报价P1905-150；张家港报4540元/吨（-10）；天津港报4510-4520元/吨（-20）。
5、现货成交：2019年1月15日现货无成交，相对比，1月14日现货无成交。2019年1月1日-1月15日，棕榈油日均成交320吨，较去年同期 1000吨降68%。
6、进口利润：1月15日华南地区自印尼进口棕榈油利润2019年3月船期套盘利润98元/吨，4月船期套盘利润-62元/吨。
7、进口情况：2019年1月进口量预计55-60万吨（其中24度40-42万吨，工棕15-18万吨），较上周预估值增7万 吨，2月进口量预计43万吨（其中24度30万吨，工棕13万吨），较上周预估值持平。
【观点】
马来西亚棕榈油高频数据显示，1月上旬马棕油产量环比增3.42%，三大海运机构数据显示马棕油1-15日出口增幅较1-10日出口增幅有明显缩窄，1月份马棕油降库存逻辑有所减弱，暂不入场多单，继续跟踪高频数据，仅供参考。

棉花：近期基本面消息，郑棉回落

【澳大利亚截止11月原棉累计出口略高于去年同期至80万吨】
据澳大利亚统计局，11月澳大利亚棉花出口8.75万吨，是去年同期出口量的2.5倍以上。2018年5月- 11月累计出口量80.34万吨，略高于去年同期的水平。
这是16个月来首次详细报告对中国和印尼的出口数据，没有未具名国家的数据。按目的地计算，11月出口中国量最大(5.5万吨)。其余分别是越南(1.95万)、印度尼西亚(0.5万)、孟加拉国(4462)、泰国(1238)、印度(1014)、日本(988)、巴基斯坦(777)和马来西亚(405)。

【进口棉报价：1月15日进口棉报价上涨】

【张家港口棉花库存截止1月14日当周总库存小幅下降，美棉、印度棉和巴西棉库存上升】
据张家港市棉花商会，从2018年8月以来，张家港口岸进口棉花周库存虽偶有回落，但总体呈上升趋势。本周美棉、印度棉和巴西棉库存上升，乌兹别克斯坦棉、澳棉、喀麦隆棉和墨西哥棉库存下降，其余国别棉花库存不变，总库存小幅下降。

【中棉协全国棉农植棉意向调查：2019年全国植棉意向面积下降2.7%】
2018年12月，中国棉花协会棉农分会对全国12个省和新疆自治区共2799个定点农户进行了首次2019年植棉意向调查。调查结果显示：全国植棉意向面积为4771.8万亩，同比减少2.7%。其中：新疆棉农种植意向减少2.1%，黄河流域和长江流域同比分别减少4.8%和3.6%。

【今年纺织业放假时间比往年来得更早】
据华瑞资讯统计，距离春节还有半个多月时间，但不少纺织企业已经开始提前放假安排，同时也有不少织厂准备提前放假。据统计，在山东、河北、江苏、浙江等纺纱大省，绝大多数企业放假时间早于2018年同期，并且大部分是在腊月二十（1月25日）以后放假。值得注意的是，在这份统计中，今年中小型全棉织厂大多都准备提前放假；放假时间与往年持平的织厂目前仍在赶制节前订单，且以大型织厂居多。

【皮棉加工：截止1月14日全国皮棉累计超505万吨，完成93.75%】
【棉花公检：截止1月14日2018年度棉花累计公检约490万吨】

【郑棉仓单日报：郑棉注册仓单及有效预报总量增加229张】
1月15日，郑棉仓单情况：注册仓单15476（+113）张，有效预报2308（+116）张。仓单及预报总量：17784（+229）张，折皮棉库存71.13万吨。

【棉花商业库存：12月底全国棉花商业库存总量约495.91万吨，较上月增加69.61万吨】
据中国棉花信息网，12月中美贸易摩擦缓和，但内需及外销未有改善，纺织行业维持偏弱运行。临近年终，企业采购较以前稍显活跃，以新棉为主，月末商业库存继续大幅增加，增幅较上月回落。

据中国棉花协会棉花物流分会对全国18个省市的186家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区仓库和加工企业仓库的调查数据显示：12月底，全国棉花商业库存总量约495.91万吨，较上月增加69.61万吨，增幅16.33%，增幅环比下降27个百分点，同比增长19.4%。

【棉纺PMI：12月中国棉纺织行业PMI为43.11%，环比上升1.37个百分点】对冲研投讯，据中国棉花信息网，2018年12月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为43.11%，环比上升1.37个百分点，在50% 枯荣线之下，比上月略有反弹。本月棉纱库存基本持平，棉花库存上升，订单量基本持平，棉花采购量上升。

本月纺织市场整体偏弱，纱厂报价维稳为主，部分降价以清库存，市场价格较乱，实际成交量难有明显改观，市场对后市信心仍显不足，关注中美关于贸易战的进一步谈判动态。接近年底，部分企业计划将在1月提前放假，后期需求或进一步减弱。

原油（0116）：
核心观点：油价依旧高位震荡为主。API最新数据显示，本周基本面依旧处于喜忧参半局面，参照历史上API与EIA数据对比来看，明日凌晨EIA数据继续呈现喜忧参半局面居多，油价依旧震荡为主
利多：1，15个OPEC产油国12月产量为3268万桶/日，较11月水平下降46万桶/日，为2017年1月来最大的单月降幅。较大利好油价5-7天。2，API公布，截至1月11日当周，美国原油库存减少56万桶至4.37亿桶，较小利好油价2-3天。3，截至1月11日当周，美国石油活跃钻井数减少4座至873座，较小利好油价2-3天。
利空：1，API公布，截至1月11日当周，美国库欣库存增加79.6万桶，较大利空油价2-3天。2，API公布，截至1月11日当周，美国精炼油库存增加321.4万桶，较小利空油价1-2天。3，API公布，截至1月11日当周，美国汽油库存增加599.1万桶，较小利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油1月15日估价2890-2900元/吨，较前一日下调60元/吨。较小利空国内油价。2，胜利原油1月15日外盘报价50.6美元/桶，较前一日下调0.5美元/桶。较小利空国内油价。
分析建议：市场关注中国经济政策及美国股市表现，全球大宗商品窄幅震荡。OPEC12月份产量下滑，美国库存数据持续呈现喜忧参半的局面，美国股市反弹至压力位后表现疲弱，短线拖累大宗商品市场。目前来看，油价在区间震荡上部空间运行。基本面来看，当前依旧处于冬季相对淡季，全球需求较前期依旧偏弱，但OPEC减产及美国原油库存下降支撑油价反弹。本周API库存数据依旧呈现利较小利空限制油价涨幅，油价短线将在50-52美元/桶附近运行。国内市场来看，目前山东港口原油库存略显偏高，因季节因素炼厂实际需求一般，近期受油价走高影响，炼厂利润有所恢复，采购正常。目前马瑞原油实际供应逐步宽松，但短线货源一般。委内瑞拉近期产量依旧不高，短线难以大幅增加供应。
目前，原油在周线压力位附近盘整，短线宽幅震荡。本周最新数据依旧呈现喜忧参半局面。当前操作上建议观望，静待美国EIA数据出炉。

欢迎收看招金期货玻璃晨会直播：厂商博弈阶段，震荡等待方向
YY房间号：1332073393
YY直播WEB：http://www.yy.com/1332073393  

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
宏观经济：
1、央行：2018年，社会融资规模增量累计为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元；社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%，增速创2017年1月以来新低。人民币贷款增加16.17万亿元，同比多增2.64万亿元，多增量是上年同期的3倍。2018年12月末，广义货币（M2）余额182.67万亿元，同比增长8.1%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平。
2、央行副行长朱鹤新：总体看，货币政策在实体经济的作用越来越发挥出来，在这个过程中，应该让已有的政策进一步发挥作用，并在此基础上做动态评估。另外，下一步央行要持续通过政策来引导，通过平台的搭建来支撑，解决一些银行不敢贷、不愿贷、不会贷的问题。
3、发改委副主任连维良：通过降准资金支持债转股，使市场化债转股企业参与的积极性大幅度提高，包括实施机构参与的积极性，一个很重要的标志就是签约金额已经超过了2万亿元。截至目前，债转股落地金额已经超过了6千亿元，2017年落地率只有百分之十几，2018年的落地率超过了30%。
4、财政部部长助理许宏才：减税降费政策措施对激发市场活力、降低企业负担发挥了重要作用，2018年减税降费规模约1.3万亿元。我国关税总水平由2017年的9.8%降至2018年的7.5%。2019年，还要进一步深化增值税改革，继续推进实质性的减税。
5、央行：周二开展了1800亿元逆回购操作。其中，7天期800亿元，28天期1000亿元，中标利率分别为2.55%、2.85%。

贵金属：
英国议会投票否决了英国首相特蕾莎•梅提出的退欧协议，英镑跌至日低，但随后很快反弹，走出V型反转。美元指数低位反弹至96附近，压制金价走势；在出现推动避险需求的催化因素之前，黄金市场将继续面临阻力，处于观望状态。
1、美国12月PPI同比 2.5%，预期 2.5%，前值 2.5%。美国12月PPI环比 -0.2%，预期 -0.1%，前值 0.1%。美国12月核心PPI环比 -0.1%，预期 0.2%，前值 0.3%。美国12月核心PPI同比 2.7%，预期 3%，前值 2.7%。美国12月PPI降幅较大，主要受能源产品成本骤降的拖累，显示工厂面临温和的通胀压力。
2、脱欧因素外，欧洲央行行长德拉基以及英国央行行长卡尼均将发布讲话。结合英国和欧元区整体基本面，很难预期两大央行行长会有鹰派言论，但只要他们没有流露出明显鸽派的信号，则欧元或英镑走势仍不乏上冲机会，毕竟美元近期已明显走弱，届时预计将支撑金价。
3、美国方面，美联储永久票委威廉姆斯，以及2019年票委乔治都将发表讲话。这两人均属于FOMC鹰派阵营，但从美联储12月会议纪要释放的偏鸽信号来看，这两位的讲话基调将趋于谨慎。
4、另外，美联储褐皮书也将于周四凌晨出炉。因，美国政府关门，部分经济数据发布受到影响，因此1月份的美联储褐皮书将被视为观察近期政治动荡激增对实体经济影响的重要线索。
5、金价维持1280-1300美元/盎司进行震荡，如果金价能够冲破千三关口，上行空间将继续打开可能迎来第二轮上涨。此位置建议暂时观望，激进者可逢低试多。仅供参考。

原油：
美国WTI原油2月期货周二(1月15日)收涨1.6美元，或3.17%，报52.11美元/桶。布伦特原油3月期货周二收涨1.65美元，或2.80%，报60.64美元/桶。上期所原油主力合约SC1903夜盘收涨5.7元/桶，或1.37%，报421.9元/桶。美国股市继续反弹高位盘整为原油等风险资产带来有效支撑，不过美元反弹令油价的上行空间部分受限。收盘后，API公布最新库存数据显示，美国原油库存继续小幅下降，且库欣地区库存同步下降，油价或将维持高位盘整，待晚间EIA数据指引。操作上建议观望，仅供参考。

焦煤：
现货方面，全国焦煤市场整体稳价运行。受陕西神木煤矿事故影响，其他地区煤矿安全检查力度加大，另外从今日开始，山东地区受冲击地压影响的煤矿也陆续开始停产，因此春节之前焦煤市场供应将会趋紧，对焦煤价格形成有力支撑，春节前主流煤企将陆续挺价为主。
逻辑：消息面利好将随着时间逐步弱化，而近期部分地区再次限产，利多焦炭利空焦煤，焦煤期货短期难有太好表现。
操作建议：关注政策面对于双焦供需端影响，由于大级别行情核心驱动，短期或维持震荡走势，建议波段操作。仅供参考。

动力煤：
最近低温持续，提振电厂耗煤，电企去库较顺利，但仍高于往年同期。与此同时，沿海6大电日耗量突破80万吨后，未再度创新，而是出现高位回落，降温为煤市带来的利好因素已日趋饱和。近日港口库存量有所下滑，对煤价的施压有所缓解，但该压力犹在，拉煤船略反弹，但仍低于往年同期，随春节临近，终端电厂需求量缩减，预计去库形势将逐渐严峻，短期内沿海煤市供应相对宽松态势不改。2018年煤炭进口增至2.815亿吨，按年增3.4%，进口规模创2014年4年来新高。但单看去年12月，煤炭进口则按月减47%，按年大跌55%。今年平控措施继续实施，现内外贸煤价差30元左右，其对国内煤市冲击力不够明显，后期或将加强，外贸煤相对而言，对电厂有一定吸引力。操作上建议，观望。仅供参考。

PE：
PE期货05合约弱势盘整，开盘8585，最高8590，最低8535，收于8575，下跌30，跌幅0.35%，持仓量增加7768手至470146手，成交量减少至208778手。
现货方面，国内PE开工率维持高位，下游需求表现一般，尤其是年底备货力度低于市场预期，PE出厂价上涨乏力，难以刺激贸易商投机积极性，尤其是期货弱势震荡，打压现货市场价格小幅下跌，其中华北市场7042主流报9000-9100元/吨。
逻辑：虽然目前石化聚烯烃库存维持低位，但是后期国内PE新增检修装置减少，部分检修装置计划开车，进口竞价优势仍在，下游年底备货进入尾声，终端需求存在下降风险，不利于石化聚烯烃库存消化，难以支撑PE期货反弹，建议维持逢高做空思路，8650以上空单继续持有。

PP：
宁煤二期及中天合创环管法停车检修，PP开工率下降至86%附近，处于低位水平，市场货源相对偏紧，供应压力不大；石化库存周一在60万吨，周二降至58万吨，石化库存压力不大；春节临近下游进入备货周期尾声，成交一般，备货对市场驱动逐渐减弱。总体来讲目前PP开工率偏低，库存下降，供应压力不大，不过春节备货行情或接近尾声，对市场驱动减弱，短线观望为主；目前下游备货积极性一般，库存偏低，节后有一定补库预期，若后期油价配合，PP仍有一定上涨空间，中线PP多单可暂时持有。

棉花：
从供应端来看，国内棉花加工进度达9成以上，加工棉将进入最后的阶段中，棉花供应压力逐渐增加。临近年底，纺织企业库存大多见底，郑棉有纺企补库需求及成本支撑，下游纱线及坯布库存均同步下降，并且纱线库存下降幅度大于坯布下降的库存；若短期内外部宏观市场不出现较大利空信息，预计短期内国内外棉花以震荡走势为主。目前需求端仍处于淡季期，对于棉价不宜过分看好，谨防宏观风险。仅供参考。

【豆粕基本面分析】：
1.昨日豆粕现货价格为2710-2810元/吨，较周一跌10-20元/吨。 
2.当前巴西大豆进口成本为3020元/吨，盘面榨利为54元/吨。美豆不加关税进口成本为3154元/吨，盘面榨利为20元/吨。
3. 出口销售报告：
截至2019年1月10日当周，美豆出口检验量为108.52万吨，对中国出口6.80吨。迄今为止，美国大豆累计检验量为1839.44万吨，去年同期3085.37万吨，向中国出口48.31万吨，去年同期2106.98万吨。
上周美国农业部仍没有发布周度出口销售报告，由于美国联邦政府目前仍处于部分关门状态，美国农业部继续暂停发布周度出口销售报告。从此前报告来看，截至2018年12月13日当周，18/19年度美豆出口销售净增283.56万吨，截至12月13日，新季美豆出口销售总量仅2753.82万吨，去年同期3953.7万吨。
4.未来七日,帕拉纳州和马托格罗索州气温高于正常水准且降雨量有限。这将给正在鼓粒的大豆 作物增添压力。预计产量会进一步减少。巴西东北部(巴伊亚)气温预计将持续高于正常水准,降雨 量将低于正常水准,可能导致作物损失。南里奥格兰德州充足的降雨及温和的气温料令天气状况持 续有利于大豆生长。
5. Safras预计2018/19年度巴西大豆产量为1.1572亿吨，较早先预测值调低了650万吨。
  
6.阿根廷中部地区天气较为干燥,有利于大豆作物生长。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至1月9日，阿根廷2018/19年度大豆播种工作完成96.1%，比去年同期提高1.8个百分点。 目前已经接近播种尾声，主产区的作物状况理想。不过周边地区的农田存在积水现象。总体而言，大豆的产量前景比最初预期的要好。
  
7.上周油厂大豆压榨量继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量147.66万吨，较此前一周157.13万吨降9.47万吨，随着油厂豆粕库存压力有所缓解，预计本周大豆压榨量将回升至159万吨，下周将重新回升至170万吨。库存方面，因上周油厂开机率处于低位水平，且近两周豆粕出库状况良好，上周豆粕库存有明显下降。截止1月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量100.76万吨，较此前一周的123.13万吨减少22.37万吨。下周油厂开机率仍未恢复正常水平，而下游仍有补库需求，预计本周豆粕库存将继续下降。
8.截至1月11日当周，全国进口大豆总库存为665.75万吨，较此前一周的671.2万吨下降5.45万吨。2018年12月大豆进口数量为572万吨，较去年同期减少40％。1月份大豆到港量预估维持597.3万吨， 2月份最新预估维持370万吨，较上周预估降30万吨，3月份初步预估维持560万吨，较上周预估降10万吨，4月份初步预估780万吨，较上周预估增30万吨，5月份1000万吨。
9.据农业农村部最新数据显示，12月生猪存栏比上个月减少3.7%，比去年同期减少4.8%。能繁母猪比上个月减少2.3%，比去年同期减少8.3%。
10.目前市场已出现102例非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪超过85万头，涉及24省4个直辖市。昨日北京市通州区非洲猪瘟疫区解除封锁，目前国内共有68个疫区按规定解除封锁。
【观点】
巴西产区天气依然干旱，新季大豆产量受损，Safras将巴西大豆产量较此前预估下调650万吨，若后期巴西大豆产量下调幅度较大，豆粕价格有重新上涨驱动力。但此前巴西大豆产量预估值较高，即使产量有所下调今年巴西大豆预计仍将丰产，从1月供需报告前瞻数据来看，巴西大豆仍会有1.2013亿吨的庞大产量，阿根廷大豆产量也将回升至5529万吨，加之美豆库存也处于高位，全球大豆供需压力仍较大。国内方面，当前油厂5月巴西大豆已有压榨利润，豆粕已有下降空间。另一方面，国内能繁母猪存栏持续下降叠加非洲猪瘟持续蔓延，后期生猪存栏预计将持续下降，饲料企业节前备货结束后，豆粕需求回归弱势，供需压力将重现，而豆油预计至3月底都将处于去库存状态，对价格有较强支撑，油粕比有继续上涨驱动力。

【基本面分析—PP】
总结
1.近期部分装置停车检修，PP开工率维持在90%以下，明显低于往年同期，供应端压力不大；
2.目前PP市场货源不多，近期01合约进入交割，市场货源依然偏紧；
3.石化库存处于偏低水平，周一累库后仅为60万吨，周二降至58万吨，较去年同期低5万吨左右，石化库存压力不大，本周有望再次冲击53万吨的年内低点；
4.春节临近，华东及华南终端企业中下旬开始放假，华北终端年底放假，加之物流运输面临停运，春节备货进入尾声，目前市场成交气氛一般，备货积极性不高，中下游库存相对偏低；
5.上游成本支撑增强，尤其是原油价格近期反弹，给PP带来一定支撑。
 
操作建议
PP开工率偏低，库存下降，供应压力不大，不过春节备货行情或接近尾声，对市场驱动减弱，不过近期油价连续大涨成本面拉涨作用有所体现，前期中线多单继续持有。

【行业资讯-玻璃】
今日安全取消老库存优惠，所有产品正常价格销售，同时安全-5-12mm大板下调价格，幅度0.8-1.5元/平方米不等。目前厂装报价-5mm15.9元，+5mm16.86元，+6mm20.7元，8mm27.6元，10mm35.53元，12mm42.53元，以上报价厂内装车，贸易商仓库价格偏高，不含税。今日长城大板价格小幅回落，幅度0.1-0.8元不等，其他厂家暂时平稳。沙河市场整体出库尚可，部分前期优惠的产品出库较好，个别规格略有抬价。当前沙河贸易商观望情绪为主，厂商博弈冬储价格，短期内以平稳偏弱为主。

【行业资讯-玻璃】
上述生产线基本都会在今年3-5月份左右点火复产。其中可能只有山西利虎黎城二线因升级为汽车级原片要稍晚一些。其他均将正常投产，行业产能维持高位稳定，总体供应量偏高。

【交易提示-动力煤】
稳健者观望为主，短中期煤市多空因素夹杂，核心逻辑受煤矿事故影响，被干扰，需跟踪停产的后期具体落实情况及复产时间，不确定性增加。激进者则可区间操作为主，以1905为例，560-580为上下沿进行短线操作。现产港背离态势明显，沿海煤市仍供应宽松，总体偏弱，煤价反弹乏力，主产地对其提振作用暂不明显。

【行业资讯-玻璃】
安全计划明日所有大板二等品和等外品上调价格，其中-5mm5mm6mm上调0.3元，8mm上调0.4元，10mm上调0.5元，12mm上调0.6元。今日安全大板-5-8mm市场价格下滑0.8-1.5元，同时取消大板老库存优惠措施。

【行业信息----棉花：预计2019年的美国种植面积约为1414-1440万英亩】
据外媒，O.A.克利夫兰美国经济顾问和棉花专家近期报告称：美中贸易争端继续扼杀市场活动。中国的纺织品和服装产品继续积极流入美国，而中国购买的美国原棉非常少，在缺乏实际报告的情况下（政府部分关闭，出口销售、CCC贷款活动、备用金的取款、 on-call和WASDE等报告发布暂停），市场只能对可能被披露的基本消息进行猜测。在贸易争端有望得到解决之前，预计价格不会上涨。

美国和中国同意的90天“降温”时间基本上已经过了一半，中国并没有按照该行业的预期购买美国棉花，如果没有美国农业部报告的实际数据，就无法明确表示种植者正在推迟确定他们销售的棉花价格，如果美国出口销售突然变为现实，世界市场对美国棉花开放，那么市场价格将上涨，预计最高价格可能在76-78美分左右。美国出口中国和土耳其合计约400多万包正在迅速消失。预计下一份WASDE报告将反映美国棉花出口预期的大幅下降。

一般预测2019年的美国种植面积约为1414-1440万英亩。然而，棉花种植者在其年度种植种植意向报告中提出了约1370-1380万英亩的土地。这种差异与西南部，特别是德克萨斯州的预期种植面积有关。一些西南种植者表示，由于价格风险，他们不会种植正常的旱地棉花种植面积，而是选择将大部分种植面积闲置。这反映在棉花种植者调查中。如果出现这种情况，那么市场将有机会交易到70年代高点/ 80年代低点。

长期天气预报显示西南地区将迎来一个极好的生产季节。因此最有可能的2019年12月合约价格将被限制在78美分以上。贸易争端的持续可能会使市场回到60年代的高点。市场目前正在等待2月初NCC作物调查结果的发布。棉花种植者调查和NCC调查确实有很好的准确性。

【12月份美豆压榨高于市场预期】
美国全国油籽加工商协会（NOPA）周二发布的月度报告显示，2018年12月份的大豆压榨量创下历史同期最高纪录，也高于市场预期。
NOPA报告显示，12月份的大豆压榨量达到1.71759亿蒲式耳，高于报告出台前分析师所预期的1.70016亿蒲式耳。这不仅创下历史上12月份的最高压榨纪录，也是单月压榨量的第三高点。
作为对比，2017年12月份的压榨量为1.66305亿蒲式耳。2018年11月份的压榨量为1.66959亿蒲式耳。

【春节备货跟踪—PP】
华东及华南终端企业多在本月中下旬放假，华北多在2月初前后放假，但是随着物流运输的停运，其备货多有提前，所以目前PP终端企业春节备货进入尾声。目前来看，今年PP终端备货意向偏低，备货积极性不高，其中BOPP行业春节普遍停工，开工率远低于往年同期。贸易商目前遵循快进快出原则，备货有限。目前PP中下游库存偏低，春节备货利好基本没有释放，不过节后下游集中开工后，或有一定补库预期，且节后石化累库力度及去节后去库存速度，或将好于预期，PP中线多单继续持有。