离岸人民币兑美元完全回吐早盘涨幅 在岸亦回吐部分涨幅下跌超百点

今日人民币中间价报6.7560，刷新2018年7月下旬以来新高，上一交易日中间价6.7909。上一交易日官方收盘价6.7482，上日夜盘收报6.7666。

【11.03】

受今早公布的中国12月进出口数据均不及预期的影响，离岸人民币兑美元完全回吐早盘涨幅，截至最新报6.7600，距离早盘高位下跌超150点。在岸人民币兑美元亦回吐部分涨幅，20分钟内回落百点，现报6.7548。



【9.41】

在岸人民币兑美元涨至6.7352，突破上周五高点6.7375，刷新2018年7月来高位，较上日夜盘收盘涨逾300点。离岸人民币也升破6.74关口，日内涨约200点。

【9.15】





在人民币过去一周暴涨逾千点之后，高盛昨日上调人民币兑美元预期。

在最新研报中，高盛分析师Zach Pandl等人表示，目前对未来3个月、6个月以及12个月人民币兑美元的预期分别为6.80、6.80和6.70。此前预期分别为6.95、7.10和6.90。

报告表示，美联储在强调政策弹性，美国经济活动未来将面临下行风险，这将导致美元走弱。而中国经济活动可能会提速，这些因素都是作出这一预期调整的原因。

上周五，在岸、离岸人民币兑美元盘中连续涨破6.78、6.77、6.76、6.75、6.74五道关口，双双创去年7月来新高，一周涨逾1000点。

华尔街见闻首席经济学家邓海清指出，美元贬值对近期的人民币升值有部分解释力，但是显然不是全部。

从人民币兑其他汇率来看，人民币兑欧元升值为0.7%，人民币兑日元升值1.2%，表明人民币升值不仅仅是相对美元，而是相对主要货币。

这意味着，此轮是人民币升值主导，而不是美元贬值主导，人民币升值有更深层次的原因。

第一财经援引某外资行外汇交易员表示：“过年前，企业普遍会存在结汇的需求，有一波结汇行情，但人民币近期出现的暴涨，还是更多与美元多头大量平仓、人民币空头回补有关。”由于短期涨幅较大，近期可能人民币无法持续大幅走强，区间震荡仍是大概率事件。但其实上周美元的抛售已经初现端倪，虽然之后可能会出现反复，2019年整体仍倾向于看弱美元。

与此同时，美元指数大幅走软，不但跌破此前维持多时的97大关，更是最终跌至95.2附近。今早最新数据显示，美元指出报95.62，小幅下跌7个基点。



随之，欧元对美元也录得较大涨幅。分析称，这主要与美联储持续对加息发出谨慎信号相关。

德国商业银行亚洲高级经济师周浩称：“此前市场大量仓位都在做多美元，因此一旦预期改变，导致多头平仓，那么美元的跌幅就是巨大的。”

值得注意的是，第一财经通过梳理多家外资机构的年度展望时也发现，各界普遍在2019年对美元持偏空观点，并认为美元此前超涨，主要因为美国去年推出了顺周期的财政刺激政策，且贸易不确定性导致避险资金疯狂涌入美元资产。

人民币为何“意外”升值？

今年年初人民币“意外”地迅速升值，从今年年初至今，人民币兑美元已经上涨了1.54%，上周更是延续上涨态势。

中信证券明明认为，人民币近期的短期升值有内因和外因共同作用,但不会出现大幅的趋势性走势。“我们需要打破人民币汇率的单边预期，由于市场的成分在加大，因此多空双方没有一方完全占优。人民币中枢将趋于稳定，但是其波动性将会增强。”

明明团队认为，人民币近期的意外升值有以下原因。

原因之一，海外因素：美元指数自从去年12月中旬开始回落，主要是受到美联储更加转鸽的影响。同时，人民币汇率也受到了风险情绪影响，近期贸易谈判和美股在鲍威尔转鸽后的反弹帮助VIX指数显著回落，风险大为好转的态势也导致了人民币的升值；此外，人民币汇率也基本与新兴市场的汇率走势一致，预计未来二者的趋势仍会相同。

原因之二，国内与资本流动：首先，掉期点的下降反映汇率预期平稳，平稳的汇率预期带动更多资金回流。人民币汇率预期的企稳，带动了结汇意愿的提高，资金的回流对人民币的升值起到了支撑。此外，债券等的买盘增加了资金流入和人民币的需求，对人民币升值起到了利好作用。

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