快评| 两部门同时公开喊话“政策底” 工业金属为何不爆发？

商务部部长钟山表示，2019年要促进乡村消费，推进电子商务进农村、推动工业品下乡、农产品进城；将扩大开放领域、继续缩减负面清单、放宽外资股比等市场准入，允许更多领域独资经营；支持上海自贸区新片区扩容并探索建设海南自由贸易港。

发改委副主任宁吉喆在接受央视采访时表示，今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。汽车和家电等产品都是工业金属需求大户。商务部部长钟山也提到，将推动工业品下乡。因此，市场投资者对于铜、铝、铅、锌、镍为主的工业金属表现有着非常大的期待。

这是继发改委之后，第二个公开表态的部门。可工业金属为何早盘却如此疲弱？

上午9时，工业金属早盘冲高回落，震荡走低后部分品种更是翻绿。近月主力合约虽呈现疲弱走势，但远月合约相比较为坚挺。技术面上，工业金属依然呈现空头排列，短期更多受到均线压制。

目前，虽然已经有两个政府部门开始公开喊话，对金属市场有一定的情绪提振，但仅限于短期交易情绪改善。在传统淡季之下，市场选择忽略远期影响，并将当前喊话看作一种需求不振的证据。

会员专享文章在上周的《工业金属的政策底已见 但市场底在哪？》提到，首先，政策的制定的到出台这需要一个过程。其次，在经济预期悲观阶段，消费者观望情绪浓厚，短期很难扭转预期。最为重要的，居民杠杆高企制约着消费能力。

原先，棚改货币作为新增资金，激发了三四线城市的消费热潮。如今，棚改告一段落，居民负债/居民可支配收入比逐渐走高，城市化进程也已完成大半。这让居民杠杆的提升进入了一种瓶颈期。特别是房贷余额的爆发式增长，遇上经济下行，收入增速减弱，已经开始挤压到居民端消费。



在居民杠杆高企并开始压制消费的情况下，政府调节空间并不大，需求侧如何发力，成为一个待解难题。

同时，进出口数据双双回落让周末利好不复存在。海外需求低迷制约了市场风险偏好，午盘收市前，大部分品种纷纷跳水。

因此，政策底已至，但市场依然在等待更多细则和政策落地。市场在见到需求改善之前，难言见底。对于何时爆发？也许还需等待三四季度才能有所体现。