欧洲经济“领头羊”失速 德国工业产出持续下降

在全球经济增长同步放缓的大背景下，作为欧洲经济“领头羊”的德国也难以独善其身。近日公布的最新数据显示，德国2018年11月工业产出意外下降，这成为欧洲最大经济体陷入困境的最新迹象，也令分析师担心德国2018年第四季度经济再次出现萎缩。

　　当地时间1月8日，德国联邦统计局公布的最新数据显示，2018年11月份德国工业产出下降1.9%，大幅低于预期的0.3%，与前一年同期相比，11月份工业产出大减4.7%；而此前一个月工业产出数据也从下降0.5%修正为下降0.8%。不仅如此，本周一公布的德国工厂订单数据也同样糟糕，11月份订单较10月份下滑1%，同比下降4.3%，为6年多来的最大降幅。作为欧元区经济的中流砥柱，德国经济数据的接连下滑给市场造成了压力，欧元在数据公布后急速走低。截至1月9日下午3时，欧元对人民币报7.8361，下跌0.03%。

　　根据德国经济部公布的详细数据，德国工业产出的减少主要是由于半成品、资本产品和消费品产出缩减所致；建筑业和能源业产量也出现减少。经济部还表示，一些特殊因素也造成了工业产出走低，包括法定假日调休天数较多以及汽车制造商在适应新排放标准时面临的一些问题。工业产出数据的下滑显示出德国企业生产的疲软，这是由多重外部风险上升造成的。全球贸易紧张局势、英国3月份无协议脱欧风险高企带来的威胁以及新兴市场增长的疲软，都对德国目前的经济增长构成阻碍。

　　贸易摩擦几乎贯穿了2018年一整年。从亚洲市场到欧洲市场，持续弥漫着硝烟。紧盯贸易逆差的美国总统特朗普声称，美国与欧盟之间650亿美元贸易逆差中有300亿美元来自德国出口到美国的汽车贸易实现，并希望通过对欧盟汽车征收25%高额关税来缓解这一情况。因此，自2018年5月份以来，美国商务部一直在调查对所有外国车辆和汽车零部件征收关税的影响。虽然此项关税目前并未正式落地，但贸易摩擦对于德国汽车产业的影响已经显现。此外，在“排放门”丑闻后，为了应对新的排放标准“全球统一的汽车油耗测试规程”(WLTP)，许多德国汽车企业短暂停产，也导致汽车行业产出下滑。受全球贸易摩擦和新的排放标准WLTP影响，德国支柱产业汽车行业产出在2018年三季度出现下降，也由此引发了德国经济自2015年一季度以来的首次萎缩。

　　此外，英国3月份无协议脱欧风险高企以及新兴市场增长的疲软带来的市场动荡，也持续困扰着德国经济。由于市场的持续波动，德国DAX指数在2018年遭遇了10年来最糟糕的一年。该指数自2018年初以来下跌了18%，并在12月份短暂跌入熊市。不确定性风险上升也抑制了企业信心。德国智库IFO公布数据显示，德国12月IFO商业景气指数录得101，创下两年多来最低，不及预期101.7及前值102，也是该指数连续第3个月下滑。ING首席德国经济学家布莱斯基表示，商业景气指数下滑，表明德国经济技术性衰退的风险正在上升。

　　近期，德国政府下调了2018年的经济增长预期。该国经济部长阿尔特迈尔预计，德国2018年的经济增长率为1.5%至1.6%，低于此前预测的1.8%。英国经济共识公司(ConsensusEconomics)的调查显示，经济学家对2019年德国GDP增速的普遍预期为1.5%，这一增速或将低于饱受“黄背心”运动冲击的法国。尽管如此，荷兰国际的首席经济学家布尔泽斯基认为，经济衰退没什么好担心的。这应该是技术性的，在劳动力市场上没有任何显著的标志。得益于失业率维持在历史低位、通货膨胀导致的薪资增长、低廉的借贷成本及财政刺激措施，德国居民的家庭消费支出仍然强劲，预示着2019年德国至少会有稳定的投资活动。意大利联合信贷银行首席德国经济学家斯里斯则在8日表示，鉴于德国2018年四季度经济疲弱的可能性上升，2019年的表现可能不如预期那么有活力。