政策环境全面好转 A股有望迎来中级反弹

朱斌

　　2019年1月4日，中国人民银行公告称下调金融机构存款准备金率1个百分点，并且2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这只是一个开始，未来内外部政策环境都将出现全面好转。“心动”已然开启，市场风险偏好有望得到提升，大概率迎来一轮中级反弹。

　　此前，我们在之前的年度策略展望中就已经提出：2019年将有望是各类宽松政策全面落地的一年，随着宽松政策的推进，市场将实现“心动先于帆动”，即风险偏好将先于基本面呈现率先提升。策双宽。当前的降准，是之前宽松政策的延续。

　　展望2019，可以预期的是，这次全面降准只是刚刚开始。李克强总理在近日考察过程中透露，下一步还会有减税降费、降准等进一步宽松措施。宽松政策与估值低位相结合，为市场反弹创造条件。

　　在中美贸易摩擦方面，随着贸易谈判的重启，我们预计，中美双方大概率将达成和解协议，从而使得中美贸易摩擦取得阶段性和解。本周，美国副贸易代表格里什率领美方工作组访华，与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。这是近9个月来中美就贸易问题进行的首次部长级会晤，这意味着贸易实质性妥协的步伐正在迈进。

　　随着市场风险偏好的提升，“心动”才刚刚开始。当前更需要关注高弹性股票的阶段性机会。行业上看，传媒、通信、国防军工、计算机等都有不错机会。主题上，可把握北斗、5G、进口替代等。

　　(作者系西南证券策略首席分析师)