焦点：中国筹备科创板 初创企业翘首以盼

路透上海/香港1月7日 - 对于一些希望避开首次公开发行(IPO)复杂障碍、更轻松融资的中国科技公司，中国计划为初创企业设立纳斯达克式板块，带来了重大激励。


资料图片：2017年9月，上海，浦东陆家嘴金融区对面外滩区域的游人。REUTERS/Aly Song - RC16F32D9FA0
中国国家主席习近平2018年11月意外宣布，将在上海设立“科创板”，有望促成降低上市门槛，可能取消上市企业必须实现盈利的要求。

对北京当局而言，此举料有助抵消美国对中资科技公司的限制，并有望吸引新一代高科技公司在国内上市。电商企业阿里巴巴(BABA.N)和游戏及社交媒体巨头腾讯(0700.HK)等一些中国最知名科技公司已经在纽约和香港上市。

根据路孚特(Refinitiv)的数据，2018年中资企业通过首次公开发行(IPO)在全球集资642亿美元，几乎占到了全球总额的三分之一，但其中只有197亿美元来自于上海或深圳上市，而在香港的融资额却高达350亿美元。

在相关规则还没确定的情况下，各方就对科技创新板表现出强烈兴趣，凸显民营中国企业拥有一个替代性的融资渠道是多么重要。

“我们的业务是在网络信息安全和编码技术领域，而且我们受(共产)党的监管。所以我们不能接受外国资本或者在海外上市，”众人网络安全技术有限公司(PeopleNet)的董事长谈剑峰表示。

“对于像我们这样的企业来说，这个新板是非常好的(融资)机会，我们计划在新板上市。”

据胡润报告，中国截至2018年9月底有181个独角兽企业，超过美国成为拥有10亿美元以上估值初创企业最多的国家。

**春天来了**

自中国国家主席习近平宣布将在上海证交所设立科创板以来，各级官员积极制订详细规则。据21世纪经济报道，相关细则预计在本月公布，目标是在6月前推出科创板。

将在上海证券交易所设立的科创板将采用注册制，实际上将取消官员对IPO进程的控制。

科创板料将允许尚未盈利的公司上市。这是纽约等科技企业密集的市场惯有的做法，香港主板近来也采用了这一做法。

“对于风险资本行业而言，春天即将到来。但我希望这个春天能持久，不是昙花一现的，”汉理资本的董事长兼总经理钱学锋说。

钱学锋向上海市政府推荐了11家有望上市的公司，占该公司投资组合的六分之一。上海市政府将选出上海首批候选企业在科创板上市。多个政府机构已向初创企业发放表格，调查这些企业的上市兴趣。

然而，这股兴奋情绪令人回想起之前利好科技企业的举措，相关举措曾导致深圳证交所的创业板指数在2015年整体股市崩跌前达到令人眩晕的高位。

但和其他指数不同的是，创业板指数随后一直在下跌，在过去两年内下跌了大约38%，而蓝筹股沪深300指数.CSI300同期仅下跌11%左右。

2006年面向初创企业启动的店头市场新三板已经失去投资者青睐，在流动性枯竭之际难以引起兴趣。

银行业人士称，IPO候选企业仍将受到认真审查，以保护投资者。

“你需要关注一家企业的核心技术...如果一家养猪场想要在科创板上市，你需要将其甄别出来，除非它在养殖技术方面取得了划时代的突破，”天风证券投资银行总部执行董事刘广福表示。

瑞银资产管理中国股票业务主管张宇警告称，科创板股票很容易成为炒作目标，因为“中国很多投资者还不够成熟”。

总部位于上海的云计算初创公司DaoCloud称，科创板意味着公司将考虑提前进行IPO。该公司还没有实现盈亏平衡。DaoCloud原计划2021年前后在创业板上市，在创业板上市的企业须连续两年实现盈利。

“科创板的设立对我们来说是好消息，”DaoCloud创始人兼首席执行官陈齐彦表示。但他也担心泡沫风险，因为很多省政府都开始动员初创企业为在科创板上市做准备。

“我很担心。在中国，当科技这样的东西成为热点后...很容易出现泡沫。”(完)