中国央行上半年不大可能减息 料年内再降准两次--大华银行

路透香港1月7日 - 新加坡大华银行周一发表报告称，预期中国今年仍有空间再降准两次，但上半年中国人民银行都不大可能改变基准利率。

报告指，人行仍有进一步降准空间，因现时存款准备金率与2000年初时6%的低位仍有一段距离。该行预期人行于第二及第三季将再度降准。此外，由于要保持人民币稳定及限制资本外流，在美联储暂停加息之前，人行都不大可能降低基准利率；但下半年则有可能减息，特别是当内地经济情况仍然受压。

中国人民银行周五稍晚宣布将分两次共下调金融机构存款准备金率共1个百分点。

中美贸易谈判存在不确定性，而现在距离贸易战休战结束限期不足两个月，中国经济下行压力持续。报告称，虽然中国制造业板块正面对中美贸易紧张及来自成本、行业监管及改革带来的结构性改变，但服务业板块仍然是带动经济发展的主要动力，而这趋势料仍将继续。此外，中国政府及人行自去年中以来采取积极的措施将可为经济及商业信心提供良好支持。因此，该行相信其预测中国今年GDP增长6.3%的预测看来仍可达致。

大华银行指，在降准之后，下一件值得关注的事件为中美贸易谈判的结果。中国商务部稍早称，美国副贸易代表格里什（Jeffery Gerrish）将于1月7日至8日率领美方工作组访华，与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。

报告称，即使中美就贸易谈判达致“成功的”协议，以中国为基地的业务未来道路仍然崎岖不平，并可能需要作出大幅的调整及妥协以满足贸易协议的要求。

展望未来，报告称中国经济放缓可能会令人民币进一步走软。随着美联储继续升息（该行预期今年将加息三次），人行政策将更为宽松，10年期中国国债与美国国债的收益率利差将在今年再收窄，而这加强了该行对人民币兑美元进一步走弱的预期。该行维持其原来对美元/人民币汇价的预测，即今年首季及第二季分别6.95及7.00，第三及四季则为7.10。

未来一至三周的短线走势而言，大华银行认为现时预期美元/人民币突破6.8269的近期低位为时尚早，预期美元未来几日仍然受压，除非其能收复6.8900；下行方面，6.8400将为强力的支持位。（完）