冬储缓慢难解燃眉之急 螺纹步入滞胀阶段 08:34

元旦过后，需求走弱对价格支撑力度明显不足，钢材价格普跌，随着钢厂冬储政策信息在市场上逐步扩散，当下应多关注市场冬储意愿。

　　随着终端需求持续减弱，真实需求依然偏弱，钢价及成交难以有所表现，但鉴于目前整体库存较低，钢价也难以出现大幅回落，基差或许会呈现收敛的状态。

　　再从库存上看，本周螺纹钢社会库存增加20.23万吨至335.14万吨，钢厂库存增加6.19万吨至195.83万吨，产量326.43万吨环比降低6.5万吨。冬储进展缓慢，当前钢贸商情绪仍旧谨慎，主动冬储意愿普遍偏低，随着入冬终端需求逐步转弱，真实需求下滑而钢厂产量不减，库存最终还是会按季节性规律上升。

2019年上半年需求或许仍会保持强劲，从近期政策调整来看，今年如果房地产下滑将会由基建顶上，整体需求依旧有保障，所以不存在需求端的崩塌，决定性的因素还是供给侧能不能有效控制产量，但考虑到今年能讲的故事不多，钢材价格可能会在震荡中不断下行，伴随着钢厂寻找合理利润。

　　2019年上半年需求或许仍会保持强劲，从近期政策调整来看，今年如果房地产下滑将会由基建顶上，整体需求依旧有保障，所以不存在需求端的崩塌，决定性的因素还是供给侧能不能有效控制产量，但考虑到今年能讲的故事不多，钢材价格可能会在震荡中不断下行，伴随着钢厂寻找合理利润。

　　在冬储需求偏弱，钢材供给变化不大的情况下，钢材现货价格春节前仍有可能出现调整，期货盘面依旧是大跌后寻找前期支撑位做多。