疏通货币政策传导 机制还须夯实基础

3天之内，央行两次动用准备金工具。1月2日，央行扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面；1月4日，央行降准1个百分点，净释放的约8000亿元资金将有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。

　　在中央经济工作会议强调解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题后，迅速“开源”增加企业信贷资金来源，并通过银行传导促进企业降成本，对实体经济来说可谓是一场“及时雨”。这不仅有助于保持春节前后流动性合理充裕，保障金融机构资金供给，更有利于为实体经济提供更多长期、稳定、低成本的资金。

　　在解决了总的“池子”问题之后，接下来需考虑的是如何将资金引流到民企和小微企业最需要的地方。目前货币市场流动性较为宽松而实体经济仍然融资难融资贵，是货币政策传导不畅的表现。因此，在降准的基础上，关键更在于改善货币政策传导机制，实现金融防风险与服务实体经济的动态平衡，促进金融和实体经济良性循环。

　　为打通货币政策传导，央行已经推出了“三支箭”，即增加民营企业的信贷、支持民营企业发债和研究设立民营企业股权融资支持工具。央行将继续运用各种政策工具，从债券、信贷、股权等方面引导金融机构加大对民营企业小微企业支持力度。

　　接下来，疏通货币政策传导机制还须“几家抬”，一方面要加大对金融机构的正向激励，使流动性能够更有效地注入实体经济；另一方面，还须通过减轻企业税费负担等增强微观主体活力，综合施策共同改善货币政策传导的微观基础。