1月4日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-PVC】PVC社会库存18.7万吨，上升0.04万吨；西北地区电石到货中间价2840元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6522元/吨，下降13元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油反弹或促进PVC反弹。预计1905合约短期6250-6450区间震荡，建议提示的6500附近空单持有，跟踪止损6400, 新单观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工81%，上升5%；非乙烯法开工67%，下降4%；华东地区乙二醇库存77.7万吨，暂稳；华东市场中间价5140元/吨，上涨80元/吨；国内涤短库存5.5天，下降2天，涤纶长丝FDY（150D）中间价9100元/吨，缓慢下行趋势。评：乙二醇当前开工处于高位，库存中性累库，涤丝短纤库存天数下降，下游存检修预期，长丝价格走弱，原油反弹有利于乙二醇企稳。预计短期1906合约5100-5250区间震荡，建议观望待企稳。

【短评-甲醇】甲醇开工率68.64%，上升0.53%； 需求端，醋酸开工79.93%，周度下降10.27%，甲醛开工32.89%，上升0.56%。目前甲醇制烯烃装置开工74.95%，周度环比上升2.1%， 华东市场中间价2375元/吨，上涨30元/吨。评：总体下游开工回升，整体港口甲醇库存较稳，产业链利润支撑甲醇期价, 原油反弹促进甲醇反弹。预计短期1905合约2400-2550区间震荡，建议观望或短多操作，注意止损。

【短评-铜】1月3日，上海平水铜成交价在47380-47400元/吨，LME库存增加225吨至132400吨。评：智利统计局INE周一公布数据显示11月份铜产量同比增长6%，叠加前几天一直提到的PMI指数跌破50荣枯分界线至49.4，引发市场对铜价的担忧，供多需弱极大地施压铜价。加之昨晚沪铜下跌破位，创下近一年新低，预计短期将会继续下跌，运行空间在46000-47000元/吨，空单保留，向上突破47000平仓。

【短评-铝】1月3日，电解铝成交价在13260-13300元/吨，LME库存减少200吨至1272925吨。国内铝企再次联合减产，行业亏损继续，且宏观经济表现疲软，汽车、家电、建筑等行业需求增速明显放缓。从技术面上看，昨夜沪铝探底回升，短期有反弹迹象，但有色板块真体疲软，不利于反弹，短期预计将在13400下方保持偏弱震荡，操作上突破13400空单平仓，否则继续持有。

【短评-大盘】周四沪深两市小幅下跌，上证综指报2464.36点，跌0.04%；深证成指报7089.44点，跌0.84%；创业板指报1214.50点，跌1.16%。成交额较前一个交易日小幅放大。股指冲高后回落，个股依旧是涨少跌多。评：经济基本面恶化，短线下行压力较大，2449点面临巨大的考验。加之隔夜美股再次大跌，预计会对国内市场形成利空，若沪指跌破2449点，短期内看空。

【短评-期指】周四三大主力合约表现不一：IF和IC合约小幅下跌，IH合约小幅反弹，其中IF主力合约跌0.03%报收2962.6点，贴水2.24；IC主力合约跌0.38%报收4086.6点，贴水26.21点；IH主力合约涨0.26%报收2268，贴水1.24点。评：中证500指数短线下行压力较大，但目前依然处于震荡行情，前期低点3948面临极大考验。若大盘跌破2449点，则IC1901短期内看空，建议逢高做空。

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社会库存为335.14万吨，较上周20.23万吨，厂库195.83万吨，较上周增加6.19万吨。评：外围宏观环境不佳，叠加淡季需求减弱的影响，螺纹钢库存大幅度累积，现货价格持续下调，成交疲软，螺纹钢价格承压较重。整体上，受短期政策的刺激，螺纹钢期价有所反弹，但上方空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3370-3500，建议空单继续持有，止损3500。

【短评-焦炭】自2019年1月1日起，山东省青岛港、烟台港日照港的煤炭集港全部改成铁路或水路运输。评：受淡季需求和短期环保限产趋严的影响，钢材市场成交清淡，钢价偏弱运行，钢厂压缩原材料的成本意愿仍然存在。整体上，受短期政策利好刺激，焦炭期价有所反弹，但是江苏焦企复产在即以及部分钢厂有继续打压焦炭现货价格的意愿，预计短期焦炭价格震荡，区间1880-1950，建议观望为主。

【短评-豆油】据我的农产品网统计，截止2018年12月28日，全国主要港口地区豆油商业库存约150.29万吨，较上周统计的154.37万吨减少4.08万吨，跌幅2.64%。评：目前豆油市场商业库存持续降低，元旦过后在棕榈油带领下豆油也走出一波上涨行情，对春节备货的预期使得市场拥有做多情绪。目前美盘大豆由于南美气候不利于豆类生长的影响而反弹回升，也支持国内豆类价格上涨。仍以多头思路操作，上方5530附近有一定压力。

【短评-豆粕】据布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告，由于降雨和冰雹天气，上周阿根廷大豆的播种节奏放缓，引发作物可能遭受风险的担忧，到目前为止阿根廷大豆播种工作已完成89.7%。评：近期南美方面气候不利于大豆生长，对天气的忧虑支撑美豆盘面价格回涨。在外盘及油脂的带领下，连盘豆粕近来有所上涨，但基本面的变化并不大，商业库存仍处高位且政策利空不变，预计将限制豆粕涨幅。短期仍以日内做多为主，关注2700点能否突破。

【短评-黄金】美股再遭恐慌性抛售，道指重挫逾660点。欧洲三大股指全线收跌。评：欧美股市再度下跌，恐慌情绪使得风险资产招到抛售。美元指数再度下跌，但是在96处仍存在较大支撑。避险资产得到追捧。伦敦现货黄金正在向1300整数关口靠近，但在该位置应有较大阻力。沪金震荡偏多，下方支撑位290。多单谨慎持有。

【短评-债市】资金面整体维持宽松，货币市场利率多数下跌。银存间同业拆借1天期品种报1.9657%，跌31.84个基点，7天期报2.5017%，跌5.99个基点。评：年底流动性冲击已过，资金面整体宽松，对债市存在一定支撑。制造业PMI跌破荣枯线，经济下行压力继续增加。后续国债将回归经济基本面，国债继续看多。十年期下方支撑位98。多单继续持有。

【短评-原油】API周库存下降450万桶至4.43亿桶；沙特12月日产量减少40万桶，OPEC产量下降46万桶。评：OPEC减产开始生效，基本面变化开始逐步提振市场心态，后续震荡偏多对待。03支撑位385

【短评-橡胶】2019年1月1日14时，台风“帕布”在我国南海生成。泰国橡胶的主产区在泰国南部，和此次帕布所要通过路径有部分重合。根据中央气象台预测，帕布登陆泰国的日期在4日到5日之间。评：目前泰国是高产期，如果因为极端天气原因导致产量缩减，影响的程度也会相对比较大，但强度和影响程度尚不可评估.； 目前橡胶供需基本面不佳。仅仅一次台风也很难改变供求关系。因此近期多单应及时寻机逢高抽身而退，不宜恋战。

【短评-PTA】亚洲PX收盘价格下跌20.09美元/吨；分别为928.42美元/吨（CFR台湾/中国）和908.33美元/吨（FOB韩国）。评：PX近期累库，价格继续走弱，考虑到1月底检修增多，预计进一步下跌空间有限。原油震荡走强。供需趋弱。操作上，短期谨慎，中期或随成本逐步转多，但反复较多，仓位要轻。

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