无视季节性旺季 首个交易日鸡蛋“绿了”

新年伊始，鸡蛋期货主力合约1905以1.99%的跌幅完成了2019年第一个交易日的行情。事实上，进入12月后本应是传统的季节性旺季，但鸡蛋现货价格在进入12月后振荡下跌，没有出现元旦及春节备货提振蛋价的情况。

　　事实上，元旦节需求对鸡蛋市场的提振作用有限，去年12月，25—28日鸡蛋价格并未出现预期的上涨，而是持续小幅下降，主产区日降幅在0.02元/斤左右；随着元旦节备货的结束，12月29日鸡蛋价格降幅增大，主产区鸡蛋价格环比降幅扩大至0.05元/斤左右；与12月24日相比，12月29日主产区鸡蛋价格累计下降0.10元/斤，主产区均价维持在3.85元/斤左右。今年1月2日—5日，随着元旦节后补货，鸡蛋价格可能止跌，但目前产销区的库存压力比较大，鸡蛋价格上涨的可能性不大。

　　去年12月期间，鸡蛋现货价格整体弱势振荡运行。对于近期蛋价持续弱势运行的原因，有业内人士对期货日报记者表示，这可能是从11月下旬开始的较多补栏引起的。

　　根据芝华数据的相关资料显示，总体来看，一方面，2018年11月份90—120天占比仍较少，12月份新增开产量依然不多；另一方面，11月份450天以上老鸡占比小幅增加，同时450—510天、570天以上老鸡占比较大，而大蛋占比中300—330天、390—420天老鸡占比较大，300—330天这部分蛋鸡在年前淘汰概率不大，而390—420天这部分蛋鸡则受节后蛋价、淘鸡价下跌预期影响，有可能在年前出现淘汰，综合来看春节前整体可淘老鸡量较大。11月中旬开始，鸡蛋价格开始低于2017年同期，市场价格表明鸡蛋供应恢复，紧缺状况得的缓解；同时，中秋国庆节后，虽然鸡蛋价格持续下降，但依然在3.5—4.1元/斤之间，蛋鸡养殖效益依然较好，蛋鸡淘汰量相对较少。

　　历史数据显示，春节前备货一般提前10—20天开始，因此，业内人士预计，鸡蛋价格将从1月中下旬开始逐渐开始上涨，一方面因为春节需求的提振越来越有限，另外产蛋鸡存栏量缓慢恢复，估计主产区鸡蛋价格的高点在4.0元/斤左右。

　　元旦节的到来蛋价并没有因为需求增加而上涨，反而持续下降，养殖户的淘汰心理增强，蛋鸡淘汰量明显增多。对比当前与去年同期的鸡龄结构，可以发现，整体老鸡占比有明显的提升，而未开产育雏鸡占比下降，这说明，相比2018年处在存栏恢复性增长的时期，2019年蛋鸡供给端在结构上进入了平衡状态。

　　从当前的鸡龄结构来看，春节前仍然有蛋鸡开产的高峰，但在之后新增开产的数量将有所下降。与此同时，可淘老鸡的数量也不在少数，在节前鸡蛋涨至高峰回调之后，可能就将迎来老鸡的集中淘汰。因此，老鸡淘汰的节奏将直接影响春节前后鸡蛋的行情。

　　期货方面，主力1905合约以区间振荡为主，空头逢高入空的积极性较大，盘面上行压力增加，振荡区间不断收窄。短线现货强势反弹动力不足，JD1905合约将维持窄幅振荡走势。

　　在华泰期货分析师看来，5月合约对1月贴水继续扩大，这源于对鸡蛋供需改善的预期，芝华数据显示2018年11月蛋鸡补栏环比出现回升，且蛋鸡苗价格处于历史同期高位，结合其它数据来看，蛋鸡补栏积极性或在9月之后已有恢复，而需求对应节后淡季。此外，禽流感疫情和环保政策仍值得重点留意。