年前蛋价难有突破势上涨

12月份现货蛋价延续前期的偏弱走势，没有出现明显的节前拉涨情况。元旦期间，产销区鸡蛋价格也是稳中下行的趋势，从销区市场走货情况看，春节前鸡蛋价格将难有亮点，参照往年春节前蛋价的走势图看（见图1），今年鸡蛋价格最后一波反弹有望出现在1月下旬，而且预计反弹的高点堪堪能达到4.10元/斤，不论是反弹的时间还是空间，都不利于刺激盘面正常反应现货价格。

　　图1：主产区均价

数据来源：WIND 美尔雅期货整理

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　　首先简单说一下JD1901合约，截止12月28日，JD1901合约收盘价为4262元/500千克，总持仓1738手，基差 -462元/500千克。交割月的前半月期价跌到4200以下的概率不大，但反弹走高出现交割月强势拉涨的动能也并不充分，前高4338会是一个较强的压力位（见图2）。交割月后半月，即便现货疯涨，预计盘面的涨幅也相对有限，毕竟大连商品交易所官网最新公布的JD1901合约的最后交割日是在2019年1月31日，从买方交割接货的角度考虑，风险是极大的，因此预计交割月的后半月，合约的总持仓量会明显缩减，且盘面价格并不能正常升水现货。

　　图2：JD1901走势图

数据来源：文华财经

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　　另外就是鸡蛋主力合约JD1905，因为主力移仓换月的原因，从12月上旬开始，JD1905合约日增增仓较为明显，且上旬多头入场较为积极，追踪前20多头持仓占比呈持续走强的趋势（见图3），而从月中旬开始，空头逢高入空的积极性较大，盘面上行压力增加，震荡区间不断收窄（见图4），到12月28日空头仍显强势，JD1905合约收于3478元/500千克，基差为322元/500千克。

　　图3：JD1905多空前20持仓

数据来源：WIND 美尔雅期货整理

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　　根据2019年年度策略报告分析，2019年5月份蛋价低点初步预计在3.14-3.26元/斤之间，春节前现货强势反弹动力不足，因此年前JD1905合约将维持窄幅震荡走势。年后现货价格弱势运行概率较大，JD1905合约有望震荡下行，低位看到3300元/500千克。

　　图4：JD1905走势图

数据来源：文华财经

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