A股年终收尾突遇黑天鹅 央行“松紧适度”安抚市场

周四虽然有美股大幅反弹的利好刺激，但A股再次“跟跌不跟涨”。在大盘高开低走的同时，受到中午突然爆出的中国石化原油交易亏损传闻影响，午后中国石化股价快速走低，对上证50及各大指数均造成一定拖累。所幸全日市场跌幅相对可控，晚间更传来央行对于货币政策“更加注重松紧适度”的最新表述。分析认为，较原先趋于松动的货币政策基调对安抚市场会产生一定正面作用。

中国石化确认“在某些原油交易中产生部分损失”

12月27日，两市大幅高开后，一路走低，沪指再失2500点整数关口，午后中国石化跳水带动行业板块纷纷回落，创业板指大跌逾1%，全天三大股指维持高开低走走势，市场人气再度受挫，悲观情绪升温，资金做多意愿也明显下降，截止收盘，沪指报2483.09点，跌0.61%，深成指报7215.34点，跌1.02%，创指报1248.08点，跌1.26%。从盘面上看，行业板块几乎全线受挫，园区开发、创投、知识产权等板块居板块跌幅榜前列。全日交易缺乏亮点，但中国石化的暴跌成为A股市场年末最大的“黑天鹅”。

周四中午，有关中国石化交易原油产生亏损的消息瞬间刷屏。有知情人士称：“目前不清楚到底是什么问题。但如果真的是交易失误，那么金额上几亿美元肯定打不住，有可能会超过中航油当年亏损的规模”。

中国石化周四晚间发布公告，重要内容提示如下：部分财经媒体报道中国国际石油化工联合有限责任公司(简称“联合石化”)疑似发生交易亏损且主要负责人已因工作原因停职；联合石化总经理陈波先生和党委书记詹麒先生因工作原因停职，本公司正在评估具体情况。

中国石化称：公司董事会关注到，部分财经媒体报道联合石化疑似发生交易亏损且主要负责人已因工作原因停职。联合石化为中国石化全资子公司，主要从事原油及石化产品贸易。本公司了解到联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失，本公司正在评估具体情况。联合石化总经理陈波先生和党委书记詹麒先生因工作原因停职，由副总经理陈岗先生主持行政工作。目前，本公司生产经营情况一切正常。

央行：货币政策要更加注重松紧适度 保持流动性合理充裕

中国人民银行货币政策委员会2018年第四季度(总第83次)例会于12月26日在北京召开。会议分析了国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济保持平稳发展，经济增长保持韧性，总供求基本平衡，增长动力加快转换，人民币汇率及市场预期总体稳定，应对外部冲击的能力增强。稳健中性的货币政策取得了较好成效，宏观杠杆率趋于稳定，金融风险防控成效显现，金融对实体经济的支持力度进一步增强。国内经济金融领域的结构调整出现积极变化，但仍存在一些深层次问题和突出矛盾，国际经济金融形势更加错综复杂，面临更加严峻的挑战。

会议指出，要继续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化，增强忧患意识，加大逆周期调节的力度，提高货币政策前瞻性、灵活性和针对性。稳健的货币政策要更加注重松紧适度，保持流动性合理充裕，保持货币信贷及社会融资规模合理增长。继续深化金融体制改革，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，进一步疏通货币政策传导渠道。按照深化供给侧结构性改革的要求，优化融资结构和信贷结构，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应，综合施策提升金融服务实体经济能力，推动稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥资本市场功能之间形成三角良性循环，促进国民经济整体良性循环。进一步扩大金融对外开放，增强金融业发展活力和韧性。

广发证券银行业倪军团队认为，宽货币基调下，2019年仍有多次降准空间。新的降准时点可能在明年1月，对应缴税带来的财政存款上收和春节取现效应，后续4、7、10月对应的缴税月降准概率也较大。随着降准以量换价的效果边际递减，而货币政策更加关注国内经济，预计后续将打开降息空间。当前，央行第一阶段选择了结构性降低公开市场操作利率，预计后续路径是从银行间市场利率下限不管理，到常规公开市场操作利率调整，再到基准利率的调整。