盈透证券——系统强制平仓的介绍

因为盈透是“网络经纪商（online-brokers）”，当市场行情急剧变化时，来不及立即通知客户，而是直接“自动化”强制平仓，所以请大家在交易时一定要注意账户的杠杆风险！

一、什么时候强平？

盈透的保证金计算规则较为复杂（详见：美股保证金要求），根据经验和盈透工作人员推荐，一般选择两个指标来监控是否触及“平仓线”，如果它们＜0，则盈透会开是平仓部分头寸，直至它们恢复到0以上：

当前剩余流动性（日内风控值）：账户净资产-维持保证金（当前的净资产减去已有头寸占用资金，剩下的即为“可流动性”的资金）
特殊备忘录账户（SMA，隔夜风控值）：根据监管要求，美东时间15:50-17:20是美联储的监控时间（enforcement period），此时账户SMA值不能低于0。一般来说，只有在买股票，或取出现金时，SMA值才会减少。
注：根据IB官网介绍，从开盘至收盘前15分钟，此期间内，低于平仓线后IB可能不会立即平仓，约再减少净清算价值×10%的金额时，必定开始强行平仓。IB也可能不采取此措施，敬请注意！


二、风控指标介绍

1. 当前剩余流动性（Current Excess Liquidity）：日内风控值
    对于证券类：含贷款价值的资产 - 维持保证金
    对于商品类：净清算价值 - 维持保证金
解释：当前剩余流动性 = 净资产 - 维持保证金（平仓线） = 剩余可用金额

上面的维持保证金标准是交易所或者盈透设定的，下面SMA的计算公式把维持保证金换成了持仓头寸隔夜保证金要求（股票一般是50%×持股价值，期货一般是隔夜保证金值），所以这两个风控值的计算原理基本相似。

2. 特殊备忘录账户（Special Memorandum Account）：隔夜风控值
SMA取下述两个公式熟大值：
前日SMA +/- 当日出入金现金变化值 +/- 当日Reg T初始保证金要求
含贷款价值的资产 - 持仓头寸隔夜保证金要求
解释：特殊备忘录账户 = 净资产 - 50%×股票头寸价值（平仓线） = 剩余可用余额
注意：SMA的数值在以下情况才会减少：
取现时；
增加头寸时，如购入正股；
收取佣金、税收时；
交易所/盈透提高持仓头寸的保证金时；
购买期权支付权利金时；



三、盈透如何强平？

若当前剩余流动性或特殊备忘录账户小于0时，盈透开始强平部分头寸，直至数值大于0.



四、可以修改强平顺序吗？

可以，持仓状态下，在“账户窗口”里看到“投资组合”一栏，右键点击需要延后平仓的产品，选择“设定最后清算”。