日本央行维持宽松政策 董事会内部出现分歧

日本央行行长黑田东彦表示，日本央行将一步一步实现其2%的通胀目标，并尽快履行承诺。由于全球经济增长放缓以及贸易摩擦损害商业信心，日本央行需要进一步关注全球风险。

　　黑田东彦还表示，日本央行必须注意长期货币宽松致使成本上升，例如接近零利率可能会损害金融机构的利润，并阻碍它们增加贷款。另外，黑田东彦在商业游说团体Keidanren的年度会议上表示，日本央行将逐步实现其通胀目标，同时不仅考虑货币宽松政策带来的收益，还要考虑其成本。

　　到目前为止，黑田东彦一再表示，日本央行将尽可能尽早实现2%的通胀目标。语言的变化凸显了日本央行实现通胀目标的障碍不断增加，日本央行认为强劲的出口将推动经济增长并帮助其实现通胀目标，但全球经济增长已经放缓。

　　美国总统特朗普政策的不确定性以及市场对全球经济前景的担忧导致日本日经指数在周二跌至20个月低点，进入熊市区域。美元兑日元也跌至四个月低点，引发日本政策制定者的口头警告，担心日元走强可能对出口贸易造成损害。

　　日本央行陷入困境。由于通胀远离其目标，尽管存在负面溢出效应，但它仍被迫维持大规模刺激措施。由于日本央行缺乏金融工具，这限制了其实施刺激措施以防止经济再次衰退的能力。

　　这种困境使得日本央行内部产生了分歧，其董事会成员化解长期宽松政策风险的方法持不同意见。黑田东彦表示，情况已经从日本央行在2013年部署大规模资产购买计划时发生变化，当时这种刺激措施对日本经济摆脱停滞至关重要。黑田东彦认为，现在日本经济形势良好，但通胀仍然疲弱，需要更加关注外部金融环境风险。另外，黑田东彦补充说，“在处于现在这样的复杂时期，我们需要的是继续维持目前强有力的宽松政策，同时以均衡的方式权衡我们政策框架下的利益和成本。”

　　部分日本央行政策制定者否决了允许债券收益率更加灵活地围绕央行零利率目标的可行性，反映了日本央行董事会内部就如何应对长期宽松政策风险产生了分歧。一位日本央行董事会成员表示，日本央行不应该排除各种选择，例如扩大债券收益率可能移动的范围，或缩短政府债券收益率的持续时间，以10年期政府债券收益率为例。如果长期利率目标长期维持在零附近，那么货币宽松政策对通胀预期的正面影响可能会减弱。

　　不过，另一位成员不同意，当通胀率保持低位时这样做可能会削弱日本央行的信誉，人们怀疑其实现通胀目标的承诺。正如一些市场参与者预期的那样，使长期收益率的移动范围更加灵活可以看作是日本央行实现2%通胀目标的承诺受到了影响。

　　激进的货币宽松政策一直是日本首相安倍晋三的“安倍经济学”刺激政策的基石，旨在消除困扰日本二十年的通货紧缩。安倍表示，尽管全球风险加剧，日本经济复苏仍然稳固，并且不再担心最近的市场溃败是否有可能破坏安倍经济学的成功。另外，安倍告诉企业高管，日本政府希望企业提高工资以便确保日本经济保持复苏趋势。