12月27日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周三沪深两市小幅下跌，上证综指报2498.29点，跌0.26%；深证成指报7289.55点，跌0.58%；创业板指报1264.07点，跌0.74%。成交额较前一个交易日大幅缩小。股指全天小幅震荡，个股继续是涨少跌多。评：股市重回经济基本面逻辑，有市场整体估值托底，预计市场仍处于区间震荡行情中。美股节后绝地大反弹，国内消息面平稳，今日大盘受外围市场影响较大，预计今天大盘大概率反弹。

【短评-期指】昨日三大期指跟随现货指数震荡，其中IF主力合约跌0.54%报收3005点，升水2.97；IC主力合约跌0.38%报收4189点，贴水19.41点；IH跌0.89%报收2284.6，升水3.04点。评：市场依然处于区间震荡行情中，IC合约短线下跌趋势未改变，在连续的下探后或有反弹，但止跌企稳还需等待。今日IC反弹的概率较大，IC1901的反弹区间大致在4158-4266之间，建议空仓观望。

【短评-螺纹钢】12月26日，河北唐山普方坯昨本地及昌黎部分出厂结3350降40，迁安地区3350降40。评：虽然昨夜美股大幅度反弹，提振市场情绪，但是淡季需求逐渐走弱，现货成交疲软，螺纹钢现货价格弱势运行。整体上，恐慌情绪有所缓解，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3500压力，建议轻仓逢低做多，止损3400。

【短评-焦煤】宜昌市2018年38家煤矿关停退出工作已通过省级部验收合格。评：临近年底，进口焦煤量较大幅度下降，叠加国家对全国各地煤矿开启安全检查、超限检查等因素，焦煤维持供应缩紧的局面，焦煤基本面较好。整体上，国内钢价处于底部震荡，美股大幅度反弹提振市场情绪，预计短期焦煤价格震荡偏多，关注1200压力，建议轻仓逢低做多，止损1160。

【短评-黄金】美股暴力反弹，三大股指均创2009年3月以来最大百分比涨幅。道指收涨近1100点或5%，创史上最大单日上涨点数纪录。评：美股大涨，美元指数上涨，打压避险资产。黄金短期上涨受到打压，但中期看多氛围不变。沪金震荡偏多，下方支撑位286。多单继续持有。

【短评-债市】12月26日，据中国外汇交易中心数据显示，隔夜shibor利率报2.0290%，上涨0.1个基点，7天shibor利率报2.6720%，上涨1.9个基点，3个月shibor利率报3.3090%，上涨3.6个基点。评：年底地方债供给增加，使得债市承压。年底流动性冲击仍然存在，国债长期看多，但是短期受年底流动性冲击和债市供给压力影响，存在回调压力。十年期下方支撑位96.8。多单谨慎持有。

【短评-铜】12月26日，上海平水铜成交价在47940--47960元/吨，LME库存增加600吨至130325吨。评：圣诞期间，特朗普发表一系列发言，表示对财政部长、美联储主席工作的认可，也透漏出对美国经济的乐观，节后美元、美股、美油集体大涨，修复之前对经济悲观的预期，受此情绪影响，预计短期国内商品也会迎来一波反弹，预计沪铜将会在48000-48500元/吨之间保持偏强震荡，建议观望。

【短评-镍】12月26日，金川镍成交价在91400-91600元/吨，LME库存减少792吨至208210吨。评：沪镍基本面依旧很弱，虽然内蒙古和辽宁地区镍生铁利润已临近盈亏附近，但短期无望靠镍生铁减产来改善基本面。但宏观方面，因特朗普发表一系列发言节后美元、美股、美油集体大涨，修复之前对经济悲观的预期，受此情绪影响，预计短期国内商品也会迎来一波反弹，沪镍预计将会在88000-89000元/吨保持偏强震荡，操作上建议空单平仓。

【短评-PVC】PVC社会库存18.44万吨，上升0.3万吨；西北地区电石到货中间价2875元/吨，下降25元/吨；国内电石法PVC市场中间价6558元/吨，下降2元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油反弹或促进PVC反弹。预计1905合约短期上涨，支撑6350，建议观望待上行动能减弱。

【短评-乙二醇】乙烯法开工76%，下降6%；非乙烯法开工71%，上升2%；华东地区乙二醇库存73万吨，上升7.3万吨；华东市场中间价5200元/吨，下降240元/吨；江浙涤短库存7.5天，保持稳定，涤纶长丝FDY（150D）中间价9150元/吨，下降100元/吨。评：乙二醇当前开工处于高位，库存中性累库，涤丝短纤库存天数不变，下游存检修预期，长丝价格有所回调，原油反弹促进乙二醇反弹。预计短期1906合约短期上涨，下方支撑5200，建议观望待上行动能减弱。

【短评-甲醇】供应端，甲醇开工68.11%，下降3.36%； 需求端，醋酸开工88.2%，周度下降2.29%，甲醛开工32.33%，下降2%，甲醇制烯烃装置开工72.85%，周度环比上升1.8%, 华东市场中间价2320元/吨，下降45元/吨。评：总体下游开工回升，整体港口甲醇库存较稳，产业链利润支撑甲醇期价, 原油反弹促进甲醇反弹。预计短期1905合约上行，下方支撑2300，建议观望待进一步企稳。

【短评-豆粕】据美国农业部（USDA）数据，截至2018年12月20日当周，美国大豆出口检验量为651,181吨，低于市场预估的80-120万吨，当周对中国大陆的大豆出口检验量为367吨，2017年同期美豆出口检验量为128.68万吨。评：由于出口检验数据低于预期，且南美近来天气转凉降雨有利作物丰产，昨夜美豆盘面价格继续大幅跌。国内豆粕市场利多不足，市场缺乏信心，在美豆下跌的带动下，预计今日豆粕价格将跟随下行，考验05合约2600整数关口，空单入场。

【短评-原油】俄罗斯财长西卢安诺夫：油价可能停止下跌，因为油价在40-50美元/桶水平时，页岩油产商无从盈利，OPEC+协议对原油市场的影响将随时间推移逐渐显现。评：1月减产时间窗口临近，欧佩克与非欧佩克国家明年一季度减产将令市场平衡转为供应不足，若美国上游产业真如投资者所愿，降低资本投入，那么油价支撑会更强。前期空单离场，后续长线多单逐步试仓，逢低做多为主，关注1月真实产量和库存。03合约支撑区域365-375区域。

【短评-白糖】古巴计划在本年度生产150万吨原糖，出口92万吨，同比增长近50%。上海中间商广西新糖报价5530元/吨，报价不变，成交一般。杭州中间商报价5720元/吨，报价不变。评：随着广西现货继续下调，交易所仓单依旧没有起色，仅有少量甜菜糖流出，现货压力端抑制了郑糖的反弹空间，行业内氛围较悲观。今日或震荡偏多，震荡区间4780-4920，建议暂且观望。

【短评-棕榈油】船货验证机构SGS公布的数据显示，马来西亚12月1-25日棕榈油产品出口较上月同期的1,074,486吨增加0.4%，至1,078,274吨。印尼贸易部高级官员称，该国将维持一月毛棕榈油出口税率为零。评：检验机构的数据显示本月棕榈油出口量不济，且由于国际油脂市场的整体走低，昨日马来BMD棕榈油继续下挫超过1%，为连续第四日下跌。在此影响下，预计本日棕榈油维持4450-4550区域震荡运行。保持观望。

【短评-棉花】昨日新疆地区，阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在15800元/吨左右，奎屯主流15500元/吨。评：近半个月来内地库、疆内库2017/18年度仓单棉“点价”销售非常活跃。贸易商为了去库存、回笼资金，仓单棉大幅下调升水，春节前部分内地纺织企业有少量补库、维持生产的需要，而轧花厂、加工企业基本都要求现款现货，不赊销，因此导致现货滞销，中期仍震荡偏弱，需要反复震荡才能形成底部，今日或跟随外盘小幅上涨，上方压力15130，建议日内短多。

【短评-PTA】上周，PTA 平均开工率在 78.4%，较前一周上升 1.2 个百分点；上周，聚酯整体负荷下降 0.7 个百分点至 83.3%。评：供增需弱，供需预期不强，但库存不高，现货压力不大；成本端有望走强。操作上，长线多单逐步试仓，逢低做多为主，03和05支撑位5800.

【短评-橡胶】泰国海关：泰国2018年11月份天然胶出口量为46.83万吨，环比增加4.21%，同比下跌04.47%；轮胎开工率继续下滑：全钢 72.42%，环比上升 0.05%。半钢 66.81%，环比下降 0.29%。评：供需无实质好转，承压运行，压力位11400，偏空交易.

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