降温、大雪 年底煤价最后的机会？

降温大雪预警

　　据天气预报信息，25日至30日，将有一股强冷空气携大风降温和冰冻雨雪影响我国中东部大部分地区。

26-27日，冷空气主要影响东北、华北、黄淮一带，北方大部气温将在27至28日跌至谷底，创入冬来新低。东北大部最低气温降至-25℃左右，天寒地冻；京津冀等地降至-10℃左右，其中北京连续5天最低气温低于-10℃；河南、山东一带气温也降至-8℃上下，比常年同期明显偏冷。27日，甘肃东部、陕西南部、四川北部、重庆、贵州、湖南西部雨雪过程开始，其中甘肃东南部、陕西南部等地局地有大雪或暴雪（10～15毫米）。

　　26-27日，冷空气主要影响东北、华北、黄淮一带，北方大部气温将在27至28日跌至谷底，创入冬来新低。东北大部最低气温降至-25℃左右，天寒地冻；京津冀等地降至-10℃左右，其中北京连续5天最低气温低于-10℃；河南、山东一带气温也降至-8℃上下，比常年同期明显偏冷。27日，甘肃东部、陕西南部、四川北部、重庆、贵州、湖南西部雨雪过程开始，其中甘肃东南部、陕西南部等地局地有大雪或暴雪（10～15毫米）。

27-28日雨雪再次加强，河南中南部，山东北部 山西南部 陕西 河南 安徽有小到中雪，局地大雪。陕西 河南 安徽有小到中雪，局地大雪，湖北 湖南 安徽 有小雪或雨夹雪，冰冻。

　　27-28日雨雪再次加强，河南中南部，山东北部 山西南部 陕西 河南 安徽有小到中雪，局地大雪。陕西 河南 安徽有小到中雪，局地大雪，湖北 湖南 安徽 有小雪或雨夹雪，冰冻。

　　煤市真情实况

　　产地方面：山西地区，主产地煤炭市场疲软运行。整体煤矿坑口价格弱势小幅下行，个别煤矿价格下调5-20元/吨。陕西榆林神府地区，块煤需求较差，部分矿块煤价格下调10-20元；末煤价格稳中小降，大部分煤矿销售一般，有少量库存；鄂尔多斯(600295,诊股)地区需求未见好转，个别煤矿库存依然较高，末煤价格持续下行，部分煤矿价格再次下调5-10元。

　　港口方面：据了解，临近年底煤矿减产、停产情况增多，加上煤价大幅下滑，市场发运积极性降低，调入量持续低位；而在电厂耗煤增加的情况下，下游电厂拉运积极性较前小幅有提升，环渤海四港库存整体下滑。2018年12月26日，北方四港区总场存2305.3万吨，其中，秦皇岛港场存592.5万吨，曹妃甸港场存919.1万吨，京唐港场存595.6万吨，黄骅港场存198.1万吨。价格方面，近期港口需求有所增加，但下游还盘抑价偏低，贸易商出货仍比较困难，实际成交偏少，现动力末煤（CV5500）主流报价580-585元。（12月26日，最新一期（2018年12月19日至2018年12月25日）环渤海动力煤价格指数报收于569元/吨，环比下降1元/吨。

　　电厂方面：尽管近期电厂平均耗煤需求有所增加，但下游电厂在库存较高及下月外贸煤炭补充预期等影响，补库需求改善空间仍显有限。12月26日数据显示，沿海六大电库存1612.19万吨，日耗73.54万吨，存煤可用天数21.92天。

　　进口方面：今年前11个月，煤炭进口量已略超去年全年总量27090万吨。考虑海关平抑进口目标，今年最后一个月会有多少进口煤通关目前仍充满不确定性，但预计环比将会进一步下降。当前对于明年的进口煤政策目前仍未有具体的明确消息。据最新消息称，防城港本周库存与上周相比并无太大变化，外贸煤大约260万吨左右。港上本周卸了两船印尼煤，大部分国际煤还在港外，不允许靠卸。

　　年底煤价的最后机会

　　当前，港口煤价不断下行，5500大卡煤跌至580元/吨附近。但基于以下几点判断，当前无需对煤价过度悲观，市场也多认为当前煤价已跌至谷底，加之新一轮降温降雪将至，煤价或止跌企稳。

　　一是近期煤价快速下降，已逐步接近进口煤与长协煤价格，一是贸易商从产地到港口发运成本严重倒挂，贸易商目前多不愿低价抛货。

　　二是临近春节，终端用户仍有补库需求，当前煤价处在相对低位，终端或趁机抄底，拉运积极性将有所提升。

　　三是降温、暴雪将至，日耗或有大幅增加，日耗增加库存消化，沿海用煤宽松的格局或有所缩紧。

　　需要注意的是，年底煤价或止跌企稳，但反弹幅度不会太大。毕竟今冬的供需结构与去年相比大不相同，终端电厂库存全年高位；且进入一月份，进口煤也将通关，将再次对国内煤价形成压制。