双焦盘面震荡 建议暂时观望

行情回顾

　　本周焦煤焦炭盘面走势震荡。焦煤主力合约，收于1198.5元/吨，周跌57.5元/吨。焦炭主力合约收于1993元/吨，周跌23元/吨。焦煤焦炭现货价格持稳，焦煤青岛港澳煤价格周跌70元/吨。

　　焦煤焦化厂库存897.6万吨，较上周减少8万吨左右，炼焦煤六港口库存为270.01万吨，较上周减少4万吨左右，炼焦煤钢厂库存906.89万吨，较上周减少7万吨左右。焦炭焦化厂库存34.45万吨，较上周增加4.45万吨，焦炭港口库存287万吨，较上周增加31万吨。焦炭钢厂库存452万吨，较上周增加2万吨。

　　本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率75.28%，下降0.59%。钢厂高炉开工率65.06%，较上周减少0.69%。

　　后市展望及策略建议

　　本周焦化产能利用率有小幅下降，其中徐州地区继续维持强环保限产，同时北方区域也有部分检修情况，整体供应小幅下滑。河北钢厂目前高炉检修及环保限产增多，需求有大幅下降，对于焦企焦炭采购速度放缓，焦企库存有累积，且港口本周库存有30万吨集港，整体供给宽松。但近期螺纹市场气氛较为活跃，唐山地区价格涨幅明显，对焦炭价格有所支撑，焦炭1905合约短期以震荡为主，建议暂时观望。

　　焦煤方面，焦企开工本周有小幅下降，配焦煤焦化厂库存以及钢厂库存都已经处于较高位置，下游焦企采购速度放缓，部分配焦煤价格下降，低硫主焦煤依旧需求较高。临近年关，多数煤矿已完成年度生产任务，煤矿工人多数来自外省，部分煤矿由于春节放假，已经提前结钱放工人回家，焦煤供应尤其是主焦煤短期不可能有增量。预计焦煤现货价格持稳，没有下降趋势。焦煤1905合约盘面震荡为主，建议暂时观望，仅供参考。

　　1.行情回顾

　　本周焦煤焦炭盘面走势震荡。焦煤主力合约，收于1198.5元/吨，周跌57.5元/吨。焦炭主力合约收于1993元/吨，周跌23元/吨。

【焦煤焦炭】双焦盘面震荡，建议暂时观望——兴证期货研发中心双焦周报

2.现货价格

　　焦煤现货方面，青岛港主焦煤（A9.5%，V19%，0.6%S，G>；80，Y24mm，澳大利亚产）收于1715元/吨，周跌70元/吨，山西吕梁产主焦煤（A<；10.5%，V:20-24%，S<；1%，G>；75%，Y:12-15，Mt:8%）价格保持稳定1650元/吨，甘其毛道蒙古焦煤（A10.5%，V28%，<；0.6%S，G83）价格1160元/吨。目前煤矿内几乎为零库存，焦煤供应紧张，因此炼焦煤现货价格持稳。据了解，目前焦企采购速度减弱，对于部分配煤种需求减弱，配煤库存较高，配煤价格有下跌，低硫主焦煤需求依旧旺盛。

　　焦炭现货方面，钢厂提跌以及焦化厂提涨均以失败结束，山西地区目前焦化厂内库存偏低，随产随销，而河北地区钢厂由于近期限产力度加大，厂内焦炭库存略有累积，提货速度减慢，钢焦双方仍在博弈，焦炭现货市场普遍看稳。天津港(7.00 -0.28%,诊股)准一级冶金焦本周2400元/吨，较上周持稳。

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3. 焦煤焦炭基差

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4.基本面

　　4.1焦煤供给及库存

　　临近年关，各大煤矿年度生产任务大部分已经完成，年底主焦煤不太可能出现增量，且近日国务院发布对煤矿体检的通知，势必造成焦煤供应更加紧张。炼焦煤供应整体呈偏紧状态。

　　焦煤焦化厂库存897.6万吨，较上周减少8万吨左右，炼焦煤六港口库存为270.01万吨，较上周减少4万吨左右，炼焦煤钢厂库存906.89万吨，较上周减少7万吨左右。目前部分煤矿内炼焦煤库存仍旧较低，对低硫主焦煤需求采购依然旺盛。但钢厂、焦化厂焦煤库存已储至年内高位，焦企对焦煤尤其是配煤种采购速度放缓。由于厂内配煤库存较为充足，焦煤需求后续有减少可能性，对配煤采购减少，目前已有部分配焦煤种价格下跌。但市场对低硫主焦煤的需求依然存在，加上各煤矿目前开工依然较少，短期内主焦煤供应量不会增加，主焦煤现货价格大概率继续持稳。

【焦煤焦炭】双焦盘面震荡，建议暂时观望——兴证期货研发中心双焦周报

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　　4.2焦炭供给及库存

　　焦化厂开工率产能<；100万吨为75.09%，产能100-200万吨74.56%，产能>；200万吨75.54%，较上周有大幅上涨。本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本：产能利用率75.28%，下降0.59%；日均产量36.51减0.28；焦炭库存34.45，增3.61；炼焦煤总库存897.60，减8.30，平均可用天数18.49天，减0.02天。本周产能利用率有小幅下降，其中徐州地区继续维持强环保限产，同时北方区域也有部分检修情况，整体供应小幅下滑。

　　焦炭焦化厂库存34.45万吨，较上周增加4.45万吨，焦炭港口库存287万吨，较上周增加31万吨。焦炭钢厂库存452万吨，较上周增加2万吨。河北地区近期高炉限产力度加大，钢厂焦炭库存增加量来自于华北地区焦炭累库，因此钢厂对于焦炭采购速度放缓，焦企焦炭库存有小幅累积。港口焦炭有大量集港，短期焦炭价格或有承压。

4.3

【焦煤焦炭】双焦盘面震荡，建议暂时观望——兴证期货研发中心双焦周报

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4.3

　　高炉开工率

　　钢厂高炉开工率65.06%，较上周减少0.69%。高炉开工率较上周有所下降，河北地区限产程度加深，钢厂库存可用天数上升，钢厂开始适度控制焦炭到货量，焦炭需求承压，议价能力下降。

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5.总结

　　本周焦化产能利用率有小幅下降，其中徐州地区继续维持强环保限产，同时北方区域也有部分检修情况，整体供应小幅下滑。河北钢厂目前高炉检修及环保限产增多，需求有大幅下降，对于焦企焦炭采购速度放缓，焦企库存有累积，且港口本周库存有30万吨集港，整体供给宽松。但近期螺纹市场气氛较为活跃，唐山地区价格涨幅明显，对焦炭价格有所支撑，焦炭1905合约短期以震荡为主。

　　焦煤方面，焦企开工本周有小幅下降，配焦煤焦化厂库存以及钢厂库存都已经处于较高位置，下游焦企采购速度放缓，部分配焦煤价格下降，低硫主焦煤依旧需求较高。临近年关，多数煤矿已完成年度生产任务，煤矿工人多数来自外省，部分煤矿由于春节放假，已经提前结钱放工人回家，焦煤供应尤其是主焦煤短期不可能有增量。预计焦煤现货价格持稳，没有下降趋势。焦煤1905合约盘面震荡为主。仅供参考。