12月24日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-螺纹钢】周末，河北唐山钢坯价格降70元/吨，报价3370元/吨，成交清淡。评：受大气污染影响，短期环保限产继续趋严，供应有所收紧，且钢厂库存大幅度下降，对螺纹钢价格有所支撑。整体上，需求淡季的影响存在，市场成交依旧较弱，钢坯价格周末大跌，预计短期螺纹钢价格震荡偏空，关注3420支撑，建议观望为主。

【短评-焦煤】12月23日消息，海关总署公布中国11月份炼焦煤进口489万吨，同比减少8.8%。评：：中国11月份进口焦煤量较大幅度下降，叠加国家对全国各地煤矿开启安全检查、超限检查等因素，焦煤维持供应缩紧的局面，焦煤基本面较好。整体上，国内钢价处于底部震荡，市场情绪有所好转，但在冬储尚未开始的背景下，预计短期焦煤价格震荡，区间1180-1220，建议暂时观望为主。

【短评-棉花】上周国内各地区皮棉报价有涨有跌，喀什地区皮棉报价较上周五上涨100元/吨，博州与奎屯地区皮棉报价较上周五下跌100元/吨，其他地区仍企稳偏弱。评：上周疆内皮棉购销延续清淡态势，内地轧花厂多观望后续行情，销售严重受阻，进度较慢，走货情况整体不如去年。短期国内基本面影响因素有限，对行情引导不强，主要跟随美棉波动。今日郑棉或将延续弱势震荡，震荡区间14850-15300，建议暂且观望。

【短评-白糖】截止2018年12月21日，郑州期货交易所白糖注册仓单6,153张，仓单加有效预报合计11,182张，环比增加234张。评：印度、泰国处于集中压榨期，从目前看，均较上榨季同期增产，高于市场预期，叠加泰国保持着较高的出口量，预计短期内原糖震荡偏弱。国内季节性需求回暖，不过受外盘影响，难以走出季节性上涨行情，继续维持震荡偏弱，震荡区间4820-4950，建议日内短空。

【短评-大盘】上周五沪深两市小幅下跌，上证综指报2516.25点，跌0.79%；深证成指报7337.60点，跌1.20%；创业板指报1270.30点，跌0.61%。成交额较前一个交易日微幅放大。股指继续下探，个股再度涨少跌多。评：股市重回经济基本面逻辑，有市场整体估值托底，预计市场仍处于区间震荡行情中。但是近期美股动荡剧烈，尤其周五再度大幅下跌，预计今日A股震荡的概率较大。

【短评-期指】昨日三大期指略出现分化，其中IF主力合约跌1.11%报收3034.2点，升水4.80；IC主力合约跌0.40%报收4206点，贴水25点；IH跌1.09%报收2313.2，升水7点。评：维持“大盘处于区间震荡，中证500维持反弹”的观点，但是近期随着上证50和大盘指数的持续调整以及美股的剧烈动荡，中证500短线出现了调整，经过连续的下跌后或有技术性反弹，但仍需注意风险，今日指数震荡的概率较大，震荡区间在4200-4270之间。

【短评-铜】12月21日，上海平水铜成交价在48350--48370元/吨，LME库存增加1500吨至129725吨。评：基本面来看，短期情况有所好转，受益于铜矿产出下降以及全通供应缺口在增大，沪铜下跌获得支撑，尽管目前沪铜消费处于弱势，但供需缺口的扩大限制沪铜下跌深度，预计短期将在48000-48500元/吨保持弱势震荡。建议观望。

【短评-镍】12月21日，金川镍成交价在94900-95100元/吨，LME库存减少96吨至209052吨。评：美联储年内第四次加息落地，美元如期走弱，目前已经跌至96.37附近。沪镍基本面依旧很弱，虽然内蒙古和辽宁地区镍生铁利润已临近盈亏附近，但短期无望靠镍生铁减产来改善基本面，因此沪镍在将会偏强震荡，运行空间在90000-90500元/吨，操作上建议观望。

【短评-铝】12月21日，电解铝成交价在13530-13570元/吨，LME库存增加11125吨至1265250吨。评：12月21日国内电解铝骨干企业召开座谈会议，拟在未来一段时间内再减产80万吨电解铝产能。尽管今年减产规模不小，但大都没有落实，实际减产相对于15年铝价见底时还有一定差距，因此该消息只能算是短暂利好，并不能支撑铝价反转，预计短期将在13700-13750元/吨保持偏强震荡。操作上建议保持空仓。

【短评-PVC】PVC社会库存18.44万吨，上升0.3万吨；西北地区电石到货中间价2875元/吨，下降25元/吨；国内电石法PVC市场中间价6560元/吨，上涨7元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油回调或抑制PVC反弹。预计1905合约短期上行空间有限，上方压力6570，建议6530空单开仓，止损6550。

【短评-乙二醇】乙烯法开工76%，下降6%；非乙烯法开工71%，上升2%；华东地区乙二醇库存73万吨，上升7.3万吨；华东市场中间价5600元/吨，下降110元/吨；江浙涤短库存7.5天，保持稳定，涤纶长丝FDY（150D）中间价9425元/吨，下降25元/吨。评：乙二醇当前开工处于高位，库存中性累库，涤丝短纤库存天数不变，下游存检修预期，长丝价格有所回调，原油回调促进乙二醇回调。预计短期1906合约震荡下行，上方压力5475，建议5470空单开仓，止损5490。

【短评-黄金】美联储官员对未来利率预期的点阵图显示，2019年底联邦基金利率的预测中位值为2.875%，暗示2019年将加息两次。评：美国12月份加息靴子落地，黄金短期利空因素消化。圣诞节将至，欧美股市即将休市，消息面清淡。黄金在春节前或存在一波上涨行情。伦敦现货黄金考验1262关键点位，短期看涨氛围浓厚。沪金震荡偏多，下方支撑位283.5。多单继续持有。

【短评-棕榈油】据船运机构SGS周一公布的数据，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为879,491吨，较11月同期822620吨增加6.9%。由于美豆及美豆油的下跌，上周五马来西亚棕榈油跌幅高达1%。评：近来棕榈油的涨势由于美豆油的回落而受到一定影响，但产油国月度库存水平下跌仍然在预期之中，本次下跌提供机会，棕榈油05合约在4530附近择机做多。

【短评-债市】地方债发行时间提前助力积极财政政策提效。评：年底，地方债供给增加，使得债市承压。中央经济工作会议落幕，财政政策更加积极，但是货币政策表述并未改变。国债长期看多，但是短期受年底流动性冲击和债市供给压力影响，存在回调压力。十年期下方支撑位96.5。多单谨慎持有。

【短评-豆粕】由于中国的采购数量低于预期，且南美作物的产量前景较好，上周五美豆CBOT期货跌至三周来的低位。评：中国已连续两次采购美豆，但美国农业部称这些大豆总量不会超过300万吨，低于市场对此的预期，上周五夜盘美豆下跌超过1%，连盘豆粕近月合约跟随下跌明显。短期内连盘豆粕预计将跟随美豆走势承压偏弱运行，观察05合约前低2630能否支撑，日内短空交易。

【短评-苹果】山东烟台栖霞苹果市场果农货80#以上一二级报价在4.00-4.50元/斤，库存客商一二级报价在4.8-5.0元/斤。评：目前替代品柑橘类丰收，与苹果销售时间趋同，使得低价销售的柑橘类挤占苹果需求，叠加双节临近，但客商备货积极性较往年偏低，上涨动力不足，不过考虑到今年苹果减产的背景下，各冷库库存偏低于去年同期水平，预计苹果期价下跌有限。苹果震荡偏强，震荡区间11000-11600，主力合约短期建议区间高抛低吸为主。

【短评-原油】截至12月21日，美国在线钻探井平台周增10座至883座。评：担忧供应过剩，钻探井平台数目增加，长假交易清淡，欧美原油期货继续下跌。关注后续真实产量和库存，短空位主，01合约压力位405

【短评-PTA】亚洲PX价格下跌14.42美元/吨至1026.75美元/吨（CFR台湾/中国）和1006.75美元/吨（FOB韩国）。评：原油走弱，石脑油和PX同步走弱，PTA成本下移；PTA库存不高，但去库进程已经中断，供需去驱动。PTA短空交易为主，压力位6100.


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