【基本面分析—PP】
1.PP开工率维持在90%以上，为阶段性高点，供应压力增加；月底东华扬子江及宁煤二期有检修计划，届时供应压力有望小幅缓解；
2.市场货源整体偏紧，前期预售及点价面临交货；
3.石化库存周一累库后在66万吨，目前处于偏低水平；
4.市场成交一般，下游需求有春节备货预期，但尚未明显启动；
5.石化出厂价格整体坚挺，目前主力1905深度贴水700-800；
6.国际油价暴跌，布伦特跌至50附近，成本面施压明显。
 
总结及建议：目前PP反弹通道仍未被破坏，供应端整体偏紧，需求虽然不温不火，后期有春节备货预期，中短线基本面存在反弹逻辑，但上游成本有坍塌迹象，建议暂时观望为主。

【现货价格-玉米】
东北企业玉米价格继续下跌：吉林松原嘉吉三等新1710跌10中粮、黄龙三等新1730四等1670均跌20榆树中粮三等新1730二等1750均跌10梅河口阜康三等1760跌10，辽宁益海二等新1750三等新1730跌30，黑龙江北安象屿三等1653跌13。

2018.12.25玉米、淀粉基本面分析
【操作建议】
单边：C05、C09多单建议轻仓持有，关注CS05-C05套利
【核心观点】
昨日受非洲猪瘟扩大影响，以及东北玉米收购价格下调影响，市场看空情绪增加，期价下跌。当前东北农户节前出粮进度加快，对市场有一定压力。需求端，下游进入备货期，深加工企业周度采购量明显上升，预计后期现价将出现不同程度上调，期市也将企稳。
【基本面分析】
1.政策：传言中储粮即将出手收购2000万吨储备玉米轮换，已被证伪。
2.产区：今日山东地区玉米现货价格稳中有涨，东北地区现货价格继续回落。
3.港口地区：东北港口：鲅鱼圈港陈粮主流收购价1800-1870元/吨，跌10-20元/吨，集港量2.2万多吨。锦州港陈粮1850元/吨，集港量1.6万多吨。广东港，港口主流报价1960-1980元/吨，跌10元/吨。
4.新粮：今年农户余粮水平大幅高于去年同期。截止12月中旬，黑、吉两地只有克东、农安两地已完成大部分玉米销售，其余绝大部分地区余粮在9成以上，而去年同期售粮进度约在5成以上。一般春节前和新年度3-4月份有一波售粮高峰，但是今年农户存粮意愿强，除低趴粮急于出售外，其他多等到年后售卖。预计较大的供应压力在3-4月份。
5.饲企：非洲猪瘟对市场影响，范围虽然扩大，但从数量来看，疫情处置中扑杀的生猪占全国出栏量的比重仅为0.087%，直接影响非常有限，四季度我国生猪供应仍旧充足。短期看不到非洲猪瘟带来的需求减弱，后期关注猪瘟持续时间及范围。
6.深加工：开机率年前将维持高位，玉米采购量增加，进入春节备货阶段，但淀粉端，买家采购谨慎，整体签单量不大，走货不快，导致企业库存继续增加。按目前的出货速度，短期淀粉库存或仍将趋升，后期供应相对充足，基本面偏弱于玉米。
【风险提示】
下游购销进度，及中美贸易形势

【白糖交易风险提示】目前各主产区均已进入生产高峰期，预计阶段性供应压力和兑付蔗款压力将拖累现货继续下行，对盘面或有带动作用。风险方面关注下游补库进度和产区天气情况，目前广西糖已跌至5100附近，符合下游补货心理价位；另外广西回南天气候可能造成白砂糖装袋后出现潮包，无法销售，糖厂需回炉重造，造成一时货源偏紧。
郑糖05合约开盘下探4800支撑，预计箱体支撑一时难破，稳健者可在4830下方适当减仓，剩余空单可继续持有，第一目标位先看4730。

【盘中异动-甲醇】
今日甲醇期价大幅下跌，盘中跌幅超过2%。除受原油价格大跌影响之外，基本面主要是受双高库存以及期现基差未见走强预期拖累所致。1、最新数据显示，西北地区甲醇库存19.15万吨，山东地区甲醇库存3.45万吨。内陆地区库存尤其是西北库存暂处历史同期最高水平，去库压力依旧存在。最新数据显示，港口库存77.57万吨，港口可流通货源数量20.2万吨，库存总量以及可流通货源数量依旧暂处较高水平，去库压力依旧存在。去库驱动尚不存在（上游装置检修、传统下游未见回暖预期、新建烯烃未见投产预期&进口缩量未见、烯烃未见恢复、新建烯烃未见投产）、双高库存无法解决，或从供应端利空甲醇期价。2、最新数据显示，01合约期现基差-2元/吨左右、05合约期现基差-55元/吨左右。期现基差未见走强预期，或从现货端利空甲醇期价。