焦点：香港跟随美国加息但发钞行未上调最优惠利率 低息环境继续维持

路透香港12月20日 - 尽管香港金管局周四跟随美国升息，调高了贴现窗基本利率，但香港三家发钞银行未有跟随再次上调最优惠贷款利率，港元拆息亦普遍回落，加上银行体系结余仍然充裕，反映银行暂时没有太大资金压力。这意味着香港低利率环境得以继续维持，或令楼市回调压力稍为纾缓。


资料图片：2017年8月，香港，维多利亚湾和城市中心区天际线。REUTERS/Bobby Yip
香港金融管理局周四宣布将贴现窗基本利率上调25个基点至2.75%，而银行是否调整最优惠利率则为本身的商业决定。汇丰(0005.HK)、中银香港(2388.HK)及渣打等三间发钞银行，以及恒生银行(0011.HK)等先后宣布维持港元最优惠贷款利率（P）不变。

金管局总裁陈德霖表示，自2008年以来大量资金流入港元，故现时香港银行同业之间的资金供应仍充裕。

“当美国进行利息正常化时，香港会逐步跟随，这是从资金过分充裕、利息过分低企的不正常情况，转化至比较正常的情况。只要过程比较顺畅，香港本身经济基调良好，是可以应付得到的。”他说。

美国自2015年12月启动加息周期以来已九度加息，但香港银行期间只在9月时将P上调12.5基点。

港元拆息周四普遍回落，其中与物业按揭利率相关一个月拆息连续上扬17日后升势暂歇，较上日回落4.2个基点；三个月拆息亦连续第二日回调。

京华山一研究部主管彭伟新指出，近期已见部分银行上调定期存款利率争取存款，但同时贷款利率没有提高，可能不利银行的盈利表现。

信诚证券联席董事张智威则认为，银行在争夺楼宇按揭市场的考虑下暂未上调P，而以调高定存利率吸收存款有一部分原因是因为临近年结，故这情况应不会维持太久。

**美国“双紧缩”恐拖累全球复苏**

经过数周的市场波动，且在美国总统特朗普呼吁停止加息之后，美联储仍加息25个基点。美联储主席鲍威尔还表示，将继续落实每月将资产负债表规模削减500亿美元的计划。不过，联储预计明年升息次数会减少。

由于美联储“放鸽”的程度低于市场预期，美股周三大幅波动，恒生指数.HSI周四亦收低0.94%，但主板成交额则增至686亿港元，上日为571亿港元。基金界人士指，美国加息和缩表双紧缩政策下，市场流动性继续收紧，一旦紧缩过度，会为资产价格上升带来威胁，为全球复苏蒙上阴影。

瑞士百达资产管理国际多元资产部门高级投资经理黄思远表示，美联储调低经济增长预测以及其利率点阵图，虽然态度变得稍为温和，但“放鸽”程度低于市场预期。

“自金融风暴以来，资产价格上升带来的收益是全球复苏的主要动力。但在加息和缩表双紧缩政策下，市场流动性继续收紧，一旦紧缩过度，会为这股动力带来威胁。”他指出。

霸菱环球市场大中华投资主管Khiem Do则认为，期望看到明年上半年美联储会宣布其已达到中性利率水平，这对亚洲尤为重要，因为美元走强会对亚洲区会带来冲击，若美联储暂停升息，美元将会下跌，对亚洲股市将属正面。

**楼市下调压力稍缓**

在香港楼市方面，银行不上调最优惠利率，意味着供楼人士的负担暂不会上升，低息环境得以持续。不过，楼价自今年8月起持续下调，据政府数据，整体住宅楼价8-10月累计下跌3.7%，而11-12月初的数据虽然尚未公布，但政府官员稍早指继续看到下跌的情况。

利嘉阁按揭代理董事总经理黄咏欣认为，不加息对本港楼市未必完全是好消息，亦并不代表香港的加息周期已完结。

“各国央行若持续收水、内地去杠杆等政策持续下，资金仍然有流出香港的可能，港元利息仍然有‘追加’的风险。”她说。

国际物业顾问--莱坊估价及谘询部主管林浩文表示，利率走势绝对会影响本港楼市未来的表现，但只要香港银行加息步伐缓慢，对楼市影响有限，亦对住宅买家每月按揭供款不会有很大影响。据该行此前的分析，如香港按揭利率加1.5-2%或以上，才会加快楼价下跌。

本港楼价自2009年起连年上涨，累积了庞大的升幅，而加息步伐缓慢可能限制楼价的下跌，令市场憧憬政府及金管局放宽调控楼市的“辣招”的希望更渺茫。陈德霖重申，现时整体住宅楼价自7月份的高位只下调了3.7%，幅度较小，仍要多些时间去确认楼市是否进入下行周期；倘若确认进入下行周期，金管局可以考虑对宏观审慎措施作修订。

财政司司长陈茂波日前亦表示，现时楼市有秩序调整，现阶段看不到有条件就楼市措施作任何调整，但政府会继续密切留意市场情况。（完）